Definice a příklad Tainted Alpha

Co je to:

Tainted alpha je část výnosu cenného papíru nebo portfolia,

Jak to funguje (Příklad):

Alpha je část návratnosti cenného papíru nebo portfolia, která není vysvětlitelná vztahem trhu nebo bezpečnosti s trhem, ale spíše dovednostmi investora nebo správce portfolia. Když beta - měřítko rizika aktiva ve vztahu k trhu - ovlivňuje také alfa, nazýváme alfa poznamenaný alfa

Například, matematicky, alfa je míra návratnosti, která přesahuje to, co bylo očekáváno nebo předpověděno modely, jako je model oceňování kapitálových aktiv (CAPM). Chcete-li pochopit, jak to funguje, zvažte vzorec CAPM:

r = R _f + beta x (R _m > kde: _{r = návratnost cenného papíru nebo portfolia} R

f

= bezriziková návratnost

beta = volatilita ceny cenného papíru nebo portfolia vzhledem k celkovému trhu < > R _m = tržní výnos

Většina vzorce CAPM (všechno kromě faktoru alfa) vypočítává, jaká by měla být návratnost určitého cenného papíru nebo portfolia za určitých tržních podmínek. Takže pokud tato část modelu předpovídá, že vaše portfolio 10 akcií by mělo vrátit 12%, ale ve skutečnosti se vrátí o 15%, tak bychom nazvali 3% rozdíl ("přebytek výnosu") alfa. Pokud je některá z těchto 3% způsobena specifickým rizikem expozice jedné nebo více zásob, pak je alfa poškozena - není to jen kvůli schopnosti manažera.

Proč to záleží: _{Alpha je měřitelný způsob, jak zjistit, zda má manažer přidanou hodnotu k portfoliu, neboť alfa je výnos, který lze připisovat schopnosti manažera portfolia spíše než obecné tržní podmínky. Tainted alpha však tlumí image manažera.} Samotná existence alfa je poznamenaná kontroverzní, protože ti, kteří věří v účinnou tržní hypotézu (která mimo jiné říká, že je nemožné porazit trh) věří, že alfa je což lze připsat štěstí spíše než dovednosti; podporují tuto myšlenku skutečností, že mnoho aktivních správců portfolií neposkytuje pro své klienty mnohem víc než ti manažeři, kteří jednoduše dodržují pasivní indexační strategie. Proto investoři, kteří věří, že manažeři přidávají hodnotu, očekávají, že nadprůměrné tržní nebo nadprůměrné výnosy - to znamená, že očekávají alespoň některé neurčené alfa