Jedna věc, kterou musíte znát před zakoupením evropských možností

Každý Američan, který byl ve Velké Británii, vám může říct, země mluví stejným jazykem neznamená, že … dobře, mluví stejným jazykem. Zvažte tuto větu napsanou v britské angličtině:

Včera v noci se John dostal na čipy tak špatně, že si všiml kapoty Jakeova nákladního automobilu, než se dostal na čerpací stanici.

:

Včera v noci John dostal špatně na francouzských hranolkách, že se vrhl po kapse Jakeova náklaďáku, než se mohl dostat do koupelny v čerpací stanici.

Jak vidíte, můžeme tato slova pochopit, ale jejich význam závisí na tom, kde jsme. Samozřejmě, finanční svět dělá docela dobrou práci s použitím univerzálních termínů, ale pokud jde o možnosti, existuje několik zásadních rozdílů v tom, jak dělají věci po rybníku.

Nejprve, slovo o možnostech

Všechny možnosti jsou deriváty, což znamená, že jejich ceny jsou odvozeny z ceny jiného cenného papíru. Konkrétněji, ceny opcí jsou odvozeny z ceny podkladových akcií.

Každá možnost představuje smlouvu mezi kupujícím a prodávajícím. Například v kupní opci má kupující právo - ale nikoli povinnost - nakupovat akcie od prodávajícího za stanovenou cenu do stanoveného data. Mezitím je prodávající opční smlouvy povinen dokončit transakci, pokud si kupující zvolí.

Když vyprší platnost opce, není-li v zájmu nejbližšího kupujícího uplatnění této možnosti, pak není povinen něco udělat. Kupující si v budoucnu koupil možnost uskutečnit určitou transakci - tedy jméno.

Ačkoli jsou tyto myšlenky univerzální, Američané to dělají odlišně, pokud jde o načasování ve srovnání s Evropany - zvláště pokud jde o to datum vypršení - a to může mít velké důsledky pro vaše portfolio.

American Options

Americká volba - řekněme, že to je call option - dává kupujícímu právo, ale nikoliv povinnost koupit 100 akcií konkrétního podkladového aktiva za stanovenou striktní cenu před datem vypršení platnosti opce.

Řekněme, že 1. ledna koupíte americkou callovou opci na akcie společnosti Intel (Nasdaq: INTC) se stávkovou cenou 40 USD a datum vypršení 16. dubna. Tato možnost vám dává právo koupit 100 akcií společnosti Intel za cenu 40 USD před 16. dubnem (právo na to bude samozřejmě cenné, pokud bude společnost Intel obchodovat nad 40 dolarů na akcii v tomto okamžiku).

To znamená, že vůbec čas, kdy cena za akcie společnosti Intel přesáhne 40 dolarů mezi 1. lednem a 16. dubnem, máte možnost vydělat nějaké peníze. Evropská opce

Evropská opce k nákupu poskytuje kupujícímu právo, nikoli však povinnost, koupit 100 akcií určité podkladové akcie pouze za stanovenou cenu

po uplynutí doby platnosti opce . To je velký rozdíl. Nevíte, že by vás to mohlo stát velkým časem, když chcete využít možnosti.

Zde je to, co myslím …

Pokud si zakoupíte evropskou opci na akcie společnosti Intel se stávkovou cenou 40 USD a datem vypršení platnosti 16. dubna máte právo koupit 100 akcií společnosti Intel za cenu 40 dolarů 16. dubna. To znamená, že vaše možnosti budou cenné pouze tehdy, pokud bude společnost Intel obchodovat s burzou nad 40 USD na akcii dne 16. dubna.

Tak, říkají Intel hvězdy a hity 65 dolarů 16. dubna. Pokud cvičíte ten den, uděláte pěknou sumu. Ale pokud jste dokonce o jeden den pozdě, účinně odhodíte zisk 2500 dolarů. (2.500 dolarů je rozdíl 25 dolarů mezi stávkovou cenou a tržní cenou za 100 akcií.) Je to proto, že jediný den, kdy byste mohli využít výhodné ceny $ 40, je 16. dubna. po tom, že jste vynechal vaši šanci.

To je poměrně nákladná chyba, když jste nevěděli pravidla.

XPOs

Data expirace vytvářejí většinu propast mezi americkými a evropskými možnostmi, což je důvod, proč XPOs jsou zajímavé.

XPO je věčná volba - nemá datum vypršení platnosti. XPOs obecně existují pouze ve Spojených státech. Poskytují investorům značnou flexibilitu, protože nejsou omezeni termíny. V souladu s tím investoři XPO mají luxus a jsou schopni dlouho čekat na to, aby základní zabezpečení zasáhla příznivou cenu.

Jedním zajímavým aspektem je, že model oceňování opcí Black-Scholes je často méně užitečný při výpočtu hodnoty XPO (kvůli nedostatku data exspirace). Black-Scholes model je sofistikovaný vzorec, který se pokouší určit, mimo jiné, pravděpodobnost, že bude v penězích před datem vypršení platnosti.

Problém je v tom, že potřebujete datum vypršení platnosti pro práci s matematikou. To znamená, že je hodně, mnohem těžší vypočítat hodnotu XPO v kterémkoliv okamžiku a obchodování s XPO je často záležitostí střeva a instinktů.

Investiční odpověď:

Možnosti jsou riskantní podnikání, jak je, ale některé varianty jsou na základě místa původu riskantnější než jiné. Evropské možnosti jsou riskantnější než americké možnosti - umožňují investorovi pouze jeden den cvičení. XPOs, na druhou stranu, jsou skvělé pro odkladatele. Mnohé možnosti indexu jsou evropské možnosti, takže investoři by si měli být jisti, že chápou povahu toho, co kupují.