Výsledek do zralosti (YTM) Definice a příklad |

(

)> Jak to funguje (Příklad): Pro pochopení YTM je třeba nejprve pochopit, že cena dluhopisu se rovná současné hodnotě jeho dluhopisu. budoucí peněžní toky podle následujícího vzorce:

kde:

P = cena dluhopisu

n = počet období

C = platba kuponu

r = požadovaná míra návratnosti tato investice

F = hodnota splatnosti

t = časové období, kdy má být obdržena platba

Pro výpočet zástavního práva investor poté použije finanční kalkulačku nebo software pro zjištění, současná hodnota peněžních toků dluhopisů se rovná dnešní prodejní ceně. Předpokládejme například, že vlastníte dluhopis společnosti XYZ s nominální hodnotou 1 000 dolarů a 5% kuponem, který splatnost trvá tři roky. Pokud tato společnost XYZ dluhopis dnes prodává za 980 dolarů na trhu, pomocí výše uvedeného vzorce můžeme vypočítat, že YTM je 2,87%.

Všimněte si, že protože kuponové platby jsou pololetní, je to YTM po dobu šesti měsíců. Chcete-li anualizovat sazbu při úpravě reinvestování výplaty úroků, jednoduše použijte tento vzorec:

[Pomocí kalkulačky výnosu do splatnosti (YTM) můžete měřit roční výnosnost, pokud plánujete držet určitý dluhopis až do splatnosti.]

Proč to záleží:

YTM umožňuje investorům porovnat očekávaný výnos dluhopisu s výnosy z jiných cenných papírů. Porozumění tomu, jak se výnosy liší podle tržních cen (protože ceny dluhopisů klesají, výnosy rostou a ceny dluhopisů stoupají, výnosy klesají) také pomáhá investorům předvídat účinky změn na trhu v jejich portfoliích. Navíc společnost YTM pomáhá investorům odpovídat na otázky, jako je to, zda je dluhopis s 10letým dluhem s vysokým výnosem lepší než pětiletý dluhopis s vysokým kuponem.

I když YTM považuje tři zdroje potenciálního výnosu z dluhopisu (kupónové platby, kapitálové zisky a výnosy z reinvestic), někteří analytici považují za nevhodné předpokládat, že investor může reinvestit kupónové platby ve výši rovnající se YTM.

Je důležité poznamenat, že splatné dluhopisy by měly dostat zvláštní pozornost, když přijde do YTM. Ustanovení o volání omezují potenciální cenové zhodnocení dluhopisu, protože když úrokové sazby klesnou, cena dluhopisu nebude vyšší než jeho cena. Takže skutečný výnos splatného dluhopisu, nazývaný výnos pro volání, za jakoukoli danou cenu je obvykle nižší než jeho výnos do splatnosti. Výsledkem je, že investoři obvykle považují nižší z výnosu za výnos a výnos do splatnosti za realističtější ukazatel návratnosti splatného dluhopisu.