Teorie cen opcí Definice a příklad |

Co je to:

800x600

trh. Black-Scholes model je nejobvyklejší teorie nastavení opcí Normal

0

false

false

false

NONE

MicrosoftInternetExplorer4

DefSemiHidden = "true" DefQFormat = "falešného" DefPriority = "99"

LatentStyleCount = "267">

false "Priorita =" 9 "SemiHidden =" false "

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" heading 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Title">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Název = "Subtitle">

UnfideWhenUsed = "false" = "Silný">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Důraz">

UnhideWhenUsed =" false "Name = "Tabulka Grid">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat =" true "Name =" No Spacing ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =: LsdException Locked = "false" Priority = "61" SemiHidden = "false"

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Světlo List">

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Light Grid">

UnhideWhenUsed = = "Střední stínování 1">

UnhideWhenUsed = "false" Name =: LsdException uzamčeno = "false" Priorita = "65" SemiHidden = "false"

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Střední seznam 1">

UnhideWhenUsed = "false" Name =

Priorita = "68" SemiHidden = "false"

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední grid 2">

> UnhideWhenUsed = "false" Název = "Medium Grid 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Barevný seznam">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Barevná mřížka">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Stínování světla Accent 1">

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Light Accent 1">

UnhideWhenUsed = "false" Name = Grid Accent 1 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Střední Stínování 1 Accent 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 1" 65 "SemiHidden =" false "

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Střední seznam 1 akcent 1 ">

UnfideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Intense Quote ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 1 Accent 1 ">

UnhideWhenUsed =" false "Název =" Střední mřížka 2 akcent 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Barevné stínování Accent 1">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Colorful Grid Accent 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Stínování světla Accent 2">

UnhideWhenUsed =" false "Název =" Light Accent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Light Grid Accent 2">

UnhideWhenUsed =" false "Název =" Střední seznam 1 akcent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = 1 Accent 2 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 2 Accent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 2" 70 "SemiHidden =" false "

UnhideWhenUsed =" false "Název =" Dark Accent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = ">

UnhideWhenUsed = "false" Jméno = "Colorful Grid Accent 2">

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Stínování světla Accent 3">

UnhideWhenUsed = Seznam Accent 3 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light Grid Accent 3 " LsdException Locked = "false" Priorita = "63" SemiHidden = "false"

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední stínování 1 Accent 3">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Střední stínování 2 akcent 3 ">

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Střední seznam 1 akcent 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = Akcent 3 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední síť 1 akcent 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = 2 Akcent 3 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 3 Accent 3 ">

: LsdException Locked = "false" Priority = "70" SemiHidden = "false"

UnhideWhenUsed = "false" Název = "DarkAccent 3">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Barevné stínování Accent 3 ">

UnhideWhenUsed =" false "Název =" Light Accent 4 ">

UnhideWhenUsed = = "Light Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Name = >

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední seznam 1 akcent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední seznam 2 akcentů 4">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 4" >

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Médium Grid 3 Accent 4">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Colorful Grid Accent 4 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední stínování 1 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Name = 5 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium List 2 Accent 5 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Název = "Medium Grid 2 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Name = ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Barevné stínování Accent 5">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Color Accent 5 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Stínování světla Accent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "LightAccent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Střední Stínování 2 Accent 6">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Střední seznam 1 akcent 6 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 6">

false "Priorita =" 69 "SemiHidden =" false "

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 3 Accent 6 ">

UnhideWhenUsed =" false "Název =" DarkAccent 6 ">

UnhideWhenUsed = = "Colorful Shading Accent 6">

UnhideWhenUsed =

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Grid Accent 6">

> : LsdException Locked = "false" Priorita = "32" SemiHidden = "false"

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = false "Priorita =" 33 "SemiHidden =" false "

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Název knihy "> , což znamená, že jejich ceny jsou odvozeny z ceny jiného cenného papíru. Konkrétněji, ceny opcí jsou odvozeny z ceny podkladových akcií. Například řekněme, že si zakoupíte opci na akcie společnosti Intel (INTC) se stávkovou cenou 40 dolarů a datem vypršení 16. dubna. Tato možnost vám dává právo zakoupit 100 akcií společnosti Intel za cenu 40 USD nebo do 16. dubna (právo na to je samozřejmě cenné pouze tehdy, pokud Intel obchoduje nad 40 USD na akcii v daném okamžiku).

Proto je cena opce faktorem současné ceny (zásoba společnosti Intel), jak dlouho budete muset uplatnit tuto možnost, jak kolik volatilních akcií společnosti Intel má být, a cenu, kterou byste museli zaplatit za uplatnění vaší volby (strike price). Zjistěte, jaká by měla být cena opce "je to, jako bychom se pokoušeli předpovědět počasí se 100% přesností.

Nejčastějším způsobem, jak to udělat, je použít model Black-Scholes pojmenovaný podle Fischer Black a Myron Scholes, který jej vyvinul v roce 1973. (Robert Merton se také podílel na tvorbě modelu a proto je tento model někdy nazýván modelem Black-Scholes-Merton.)

Proč to záleží:

Základním posláním teorie opčních cen je vypočítat pravděpodobnost, že opce vyprší v penězích. Abychom to mohli udělat, model Black-Scholes vypadá nad rámec jednoduché skutečnosti, že hodnota opce k nákupu se zvyšuje, když se zvýší cena akcií nebo když klesne cena realizace. Model spíše přiděluje hodnotu některému z možností tím, že zvažuje několik dalších faktorů, včetně volatility akcií společnosti XYZ, zbývajícího času, než vyprší platnost opce, a úrokové sazby.

Například pokud je akcie společnosti XYZ značně volatilní, je větší potenciál pro možnost dostat se do peněz před uplynutím její platnosti. Také, čím déle musí investor uplatnit tuto možnost, tím větší je šance, že opce půjde do peněz a tím nižší je současná hodnota realizační ceny. A vyšší úrokové sazby zvyšují cenu opce, protože snižují současnou hodnotu realizační ceny.

Nicméně teorie není dokonalá. Empirické studie ukazují, že model Black-Scholes je velice prediktivní teoretickou cenou opcí, což znamená, že generuje opční ceny, které jsou velmi blízké skutečné ceně, za kterou se opce obchodují. Ale různé studie také ukazují, že model má tendenci přeceňovat hluboké volání mimo peněz a podhodnocovat hluboké volání v penězích. Rovněž má tendenci chybně vybírat možnosti, které zahrnují zásoby s vysokou dividendou.