Medvědí a býčí trhy vysvětlil: Co je trh s býky a už jsme v jednom?

od Susan Lyon

Dvě z nejčastěji pronikajících termínů popisujících naše finanční trhy jsou "vzestupné" a "bearish", ale bohužel neexistuje čistě objektivní popis toho, co tyto pojmy skutečně znamenají pro investory a pro samotné trhy. I když jsou velmi subjektivní, stojí za to se učit, protože vás mohou vést při uvážení trendů na trhu v průběhu času.

Tyto pojmy nejsou pro vás zvlášť intuitivní, pokud nejste milovník zvířat, mnoho finančních nováčiků se snadno zaměňuje a mylně jeden termín, kdy mohou skutečně znamenat druhou.

Pokud si můžete pamatovat jen jednu skutečnost o každém zvířeti, vykreslete tyto obrázky rychle:

• Býci: býky se nakládají dopředu a honí červené vlajky
• Medvědi: medvědi spánkují a připravují se na dlouhou zimu

Zde rozdělujeme nejběžnější vlastnosti trhů Bull a Bear, abychom rozdíly mohli lépe pochopit.

Co je trh býků?

Ve svém nejzákladnějším smyslu, býčí trh popisuje vzestupný trend mezi konkrétním trhem nebo skupinou cenných papírů, která se zvyšuje nebo očekává zvýšení hodnoty v budoucnu. Odkazy na býčí trhy se obvykle používají při projednávání akcií, ale tento termín se vztahuje také na všechny ostatní třídy a kategorie aktiv (forex, komodity, dluhopisy apod.), Pokud jsou ceny zaznamenány v hodnotě. Ale co přesně způsobuje růst těchto cen? A jak mohou investoři předpovídat, že se na obzoru objevuje trh s býky?

Vzhledem k tomu, že základní zákony nabídky a poptávky upravují trhy, ceny na finančních trzích se zvýší, když se sníží nabídka akcií (nebo jiného aktiva) nebo poptávka po stejné položce stoupne. Zde jsou některé zřetelné značky:

• Na býčí trhy obvykle předchází obecný optimismus, pozitivní očekávání a důvěra investorů.
• V počátečních fázích je mnoho změn na trhu psychologických a nesmí nebo nemusí být doprovázeno silnými ekonomickými údaji nebo příjmy firem.

Můžeme všichni přemýšlet o příkladech novinových zpráv, kde rozšířený optimismus vedlo k velkým nárůstem ceny akcií, například jen proto, aby viděli pozdější skutečné zisky nebo výkonnost společnosti. Zatímco tomu tak není vždy na býčím trhu, je třeba si uvědomit, že velká část aktivit na finančních trzích přichází spíše z psychologických očekávání než ze silného výkonu, který lze prokázat pevnými ekonomickými základy.

Co je to trh s medvědy?

Naopak, medvědí trh vykazuje klesající tržní trend v průběhu času. V těchto případech jsou trhy považovány za "v režimu hibernace" a ceny aktiv na těchto trzích jsou buď v útlumu, nebo se očekává, že budou v budoucnosti klesat. Na trzích s medvědy se zvyšující strach / pesimismus a snižování důvěry investorů stávají převažujícími psychologickými determinanty těchto trendů.

Snad nejznámější historické tržní období medvědí začalo po černém pátku v roce 1929, což vedlo k Velké hospodářské krizi, kdy se důvěra investorů v nadcházejících letech výrazně snížila.

Medaile na trhu rally - krátkodobé zvýšení cen na trhu v dlouhodobém měřítku tržní trh, který může trvat jen týdny spíše než roky - může investorů překvapit: pozor!

Jsme na trhu býků nebo na trhu s medvědem právě teď?

Při porovnávání trhů s býky a medvědy je nejsnadnější identifikovat převažující trend tím, že se prostě díváme na cenovou aktivitu samotnou. Pokud hodnoty aktiv zveřejňují po sobě jdoucí po sobě jdoucí shromáždění - vyšší hodnoty ve srovnání s hodnotami uvedenými dříve - investoři by řekli, že býčí trh existuje. A naopak.

Mnozí argumentují, že od března 2009 jsme byli na "obezřetném" trhu býků. Ale většina analytiků popisuje investory dnes jako kombinaci opatrně optimistických a vysoce pochybných, přinejlepším. Ačkoli S & P 500 vzrostl na 5 let vysoký po hlášení o pracovních pozicích BLS 5. října, očekává se, že v horizontu klesne se slabým ziskem. Někteří analytici říkají, že jsme v posledních dnech býčího trhu a někteří dokonce varují, že v mnoha životech Američanů nevidíme další významný býčí trh. Vzhledem k tomu, že býk nebo medvěd trh je dlouhodobější klasifikace, je těžké vědět v daném týdnu nebo měsíci, kdy ekonomika stojí; je mnohem snazší označit trh retrospektivně.

Další odborné názory: Jsme na býčí nebo medvědí trh?

Zaměřujeme se na odborníky, abychom studovali řadu názorů ohledně důvěry trhu. Ta otázka určitě není objektivní - určitě se všichni nedohodnou a nezmiňují různé krátkodobé a dlouhodobé trendy.

• Tony Fiorillo, Prezident Asset Management Strategies, Inc., vysvětluje, jak víme, jaký typ trendu vidíme:

"Při sledování trendů klesá na ukazatel absolutního dolního řádku: cena. Pokud se cena posune nahoru, kupuje více lidí. Pokud se pohybuje dolů, z jakéhokoli důvodu, prodává více lidí. V krátkodobém horizontu jsme na spodní části stávajícího obchodního rozpětí a od této chvíle bychom se měli odrazit. Dlouhodobě jsme stále ve vzestupném trendu a měli bychom pokračovat v dalším zvýšení o 10-15%. Základní argument je oddělený a plný názorů a domněnek, a proto je náchylný k chybám."

• David A. Houle, CFA a spoluzakladatel a správce portfolia na adrese Season Investments LLC, vysvětluje, proč trhy s medvědy a býky mohou být tak subjektivní:

"To je poněkud subjektivní otázka, nicméně velmi důležitá, že většina investorů nemá systematický způsob odpovědi. Máme vlastní kvantitativní model nazvaný MarketVANE, který usiluje o identifikaci "období" a "modelů počasí" na trhu. Sezóna se týká současného ocenění trhu ve vztahu k dlouhodobým normám. Pokud trh vypadá neobvykle levně, pak bychom považovali za letní sezónu, zatímco pokud je neobvykle nákladné, považujeme za zimní období. Vzory počasí popisují sílu současného trendu, který se vyznačuje pohyblivými průměry, cenovými kanály, volatilitou a ekonomickými daty (mimo jiné). Já bych definoval býčí trh jako situaci, kdy je trh levně nebo spravedlivě oceňován se silným vzestupným trendem nedotčený, zatímco medvědí trh je prostředí nadhodnocování se sestupným trendem neporušeným. Někdy je to dobře definované a identifikovatelné a někdy jsou důkazy smíšené."

• Jim Mosquera, autor knihy Escaping Oz: Ochrana vašeho bohatství během finanční krize, píše:

"Zásoby se nacházejí v procesu nápravných opatření na trzích s medvědy, který se od nejmenších let od roku 2009 odvíjel. Významné je datum 4. 4. 2011. K tomuto datu index NYSE Composite Index, index střední hodnoty indexu, ukazatel hodnotového indexu, index Russell 2000, index CRB, stříbro a ropný ropný průmysl dosáhly vysokých hodnot. Dow Transportation Average dosáhl výše v červenci roku 2011. Mezitím Dow a S & P mírně překročily své maximum na rok 2011.

Jedná se o obrovsky široké potvrzení, které naznačuje proces doplnění. Pro vedoucí postavení na trhu, jako jsou Dow, S & P 500 a NASDAQ, jsme také zaznamenali oslabení objemu těchto trhů. Kromě toho došlo k velké míře duševní relaxace, kdy index VIX nebo volatility je poměrně nízký."

• Charles C. Scott, investor s firmou Pelleton Capital Management, tvrdí, že vidíme cyklický trh, který sám hraje:

"Rychlá odpověď je, že jsme v cyklickém trhu býků uvnitř světového medvědího trhu: krátkodobý býk a dlouhodobý medvěd. Je to skvělý pohled na Ed Easterling v Crestmont Research. Edova práce je založena na trzích a jejich vztahu k poměru P / E a jejich historickým normám."