Proč klesající hrubé marže ne vždy vyřešíte potíže |

Při srovnávání výkazů o výnosech se mnoho investorů soustředí na hrubé marže (což je míra hrubého zisku děleného tržbami). Předpokládají, že pokud se hrubé marže rozšiřují, musí být na správné cestě.

To nemusí být nutně.

Ve skutečnosti mohou mít společnosti velký důvod obětovat hrubé marže. Pokud společnost sníží své ceny trochu a vynechá trochu hrubých marží, může stále ještě vytvářet vyšší zisky díky vyššímu objemu prodaného zboží.

A právě tak Walmart (NYSE: WMT) přistupuje k podnikání. Mega-maloobchodník se rozhodl snížit ceny na mnoho položek, aby zvýšil provoz obchodu. Hrubé marže, které se v průběhu let neustále zvyšovaly, pravděpodobně v letošním roce sníží o něco málo na zhruba 24,6%.

Ale to je v pořádku. Walmart uvádí, že to dokáže zvládnout. Tržby se pravděpodobně zvýší o + 4% a hrubý zisk stále roste, kolem 3,5%. A tak dlouho, dokud režijní náklady zůstávají pod kontrolou, tyto vyšší hrubé zisky budou rychlejší do linie provozních výnosů. Takže provozní marže Walmartu se pravděpodobně skutečně zvýší, i přes nižší hrubé marže. (Čisté zisky by měly být také vyšší, a když se spojí s menším počtem akcií díky zpětnému odkupu akcií, EPS by měl růst o 9%).

Walmart má štěstí. Ovládá tolik maloobchodního trhu, který si může dovolit nastavit tón na ceny. Ale jiné společnosti nemusí být tak šťastné. Klesající ceny a klesající hrubé marže by mohly způsobit skutečné potíže, pokud se to dělá v reakci na tržní podmínky. To je důvod, proč se zaplatí vidět, co se děje za změnou hrubých marží.

Například Ford Motor (NYSE: F) musel před pár lety klidně stát a pozorovat soupeře vyrábět příliš mnoho aut a nákladních automobilů. S poklesem neprodaných vozidel, které se hromadí ve skupinách dealerů, hrubé marže poklesly v první polovině minulého desetiletí na úroveň 6-10% v roce 2007, 2008 a 2009.

Tyto hrubé marže byly příliš nízké, aby autoři mohli vydělat peníze, takže masivní zisky se rychle obrátily na velké ztráty. Ford nakonec přehodil nad hlavou. Nyní hrubé okraje jsou plíživé zálohování, a auto výrobce je konečně zpět v černé. Pokud se produkce v průmyslu může zdržet a poptávka stoupá, může Ford vidět pěkné oživení hrubých marží - a silný nárůst EPS.

[Zde si můžete prohlédnout Ford Motor a potenciální zisky.]

Of samozřejmě, nejlepším druhem společnosti, která se má koupit, je ten, který dokáže vytlačit více hrubých zisků ze všech dolarů z prodeje a současně udržuje režii nad sebou. (9)> Apple (Nasdaq: AAPL) , Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) PCLN) a Salesforce.com (NYSE: CRM) jsou schopny zvýšit hrubé a provozní rozpětí nejméně za poslední tři roky. (To neznamená, že tyto společnosti budou i nadále dělat, ale místo toho zdůrazňují ideální výkaz zisku a ztráty.) Akce: Když se podíváme na čtvrtletní tiskové zprávy společnosti, vedení se vždy pokusí zdůraznit pozitivní a ignorovat negativy. Ujistěte se a vypočtejte, zda se rozdíly rozšiřují před zvážení investice. Může existovat dobrý důvod pro krátkodobý zásah do hrubých marží (jak tomu je v případě společnosti Walmart), ale společnost by měla být stále na cestě k dalšímu zisku z marží po silnici.

Můžete také získat pocit margin trendů posloucháním konferenčního hovoru společnosti. Zvyšuje nebo snižuje ceny? Je kontrola nad hlavou nebo jsou režijní náklady příliš vysoké? Tyto faktory pomáhají určit budoucí směr zisku. ------------------------------------ -------------------------------------------------- ---------

Chcete-li se dozvědět více o tom, jak využít analýzu marží ve vašem investičním výzkumu, podívejte se na tento související článek z InvestingAnswers: 4 způsoby, jak můžete najít zdravou společnost a jak používat marži Analýza jako investiční nástroj