Použití čisté hodnoty aktiv k odhalení diskontovaných prostředků |

Čistá hodnota aktiv (NAV) je jedním z nejdůležitějších konceptů investování fondu dobrý důvod - investoři, kteří vědí, jak používat NAV k určení reálné hodnoty fondu, mají skutečně nástroj k odkrytí prostředků, které mají být lepší. Zvažte to: investoři mohou využít NAV k tomu, aby objevili obchodování s finančními prostředky pod skutečnou hodnotou svého portfolia - což znamená, že můžete získat aktiva fondu za slevu na to, co skutečně stojí.

Ale dříve než můžete využít toho, co NAV vám říká o fondu, musíte pochopit, co je NAV.

Příjmy a výnosy z čisté hodnoty aktiv

Jednoduše řečeno čistá hodnota aktiv měří hodnotu majetku fondu, minus jeho závazky. Vzorec pro výpočet hodnoty čistého zisku je:

NAV na akcii = (tržní hodnota všech cenných papírů držených fondem + peněžní prostředky a ekvivalentní podíly - závazky fondu) / celkové podílové akcie fondu

Takže pokud určitý fond vlastnil cenné papíry ve výši 8 500 000 USD, 2 000 000 dolarů hotovosti, 500 000 dolarů závazků a 1 000 000 kusů akcií, pak hodnota čistého zisku na akcii fondu bude:

NAV = (8 500 000 USD + 2 000 000 - 500 000 USD) / 1 000 000 = 10,00 Kč

cenné papíry fondu, držené hotovost, závazky a počet nesplacených akcií kolísá. Tvorba NAV pracuje pro vás

Tradiční otevřené podílových fondů a jejich uzavřené bratranci sdílejí mnoho společných rysů, ale také několik klíčových rozdíly. Například CEF jsou více likvidní, mohou využívat pákový efekt k navýšení výnosů a nemusejí vybírat hotovost, aby splňovaly splátky akcionářů.

Samozřejmě, nejvíce pozoruhodný rozdíl spočívá v tom, že otevřené podílových fondů obchoduje přesně na jejich čisté hodnota aktiv (NAV). Oproti tomu CEF mohou - a často dělají - obchodovat nad (prémií) nebo nižší (diskontovat) hodnotu svých podkladových aktiv.

Zatímco budou existovat situace, kdy je přijatelné,, je obecně výhodnější hledat ty, které jsou v současné době v prodeji. Koneckonců, pokud čistá hodnota našeho fiktivního fondu skončí až na 10 dolarů za akcii, přestože jeho současná tržní cena je pouze 9 dolarů, investoři dostanou vzácnou příležitost, aby získali aktiva ve výši 1 dolaru za pouhých 90 centů. > Když pan Market hodí akcie do výhodné koše, je to často proto, že společnost utrpěla zhoršující se provozní výkonnost nebo čelí jiné překážce. Není to však nutně ten případ uzavřených fondů - mnoho fondů s cenami za rock-bottom ceny se stalo nejvyšší úrovní výkonnosti.

Jelikož CEF obchodují na otevřeném trhu, podléhají rozmarům nabídka a poptávka. Existuje tedy typický nesoulad mezi cenou a hodnotou - někdy i širokou.

Není jediný důvod vysvětlit, proč by fond mohl obchodovat pod svou NAV, ale akademické studie oddělují několik faktorů, které přispívají, a to zejména: relativní výkon, vložené nerealizované kapitálové zisky, sentiment investorů, nedostatek konkurenčních fondů, uznání jmen společnosti nebo manažerské společnosti a existenci řízené distribuční politiky Bez ohledu na příčinu, pokud se můžete zapojit do diskontovaného fondu v pravý čas, můžete získat obrovské odměny.