Nahoru dolů nebo zdola nahoru: Jaký je váš styl investice?

Věřte tomu nebo ne, investování může být spíše jako ukládání šatníku dohromady. Můžete pojmenovat a přizpůsobit koncepty a motivy, abyste svým portfoliu získali vlastní osobní vkus. Samozřejmě, uvedení podpisu do portfolia by nemělo být ohroženo návratností. Portfolio, které není ve stylu, vám pomůže dosáhnout vašich finančních cílů, ale vědět, který investiční styl vám nejvíce vyhovuje, je životně důležitý pro budování ohromujícího finančního souboru.

Existují dvě dominantní školy investičního myšlení, které se používají manažery fondů a další tzv. odborníci: Bottom-Up a Top-Down. Naštěstí pro nás pravidelné investory, oba tyto jsou poměrně snadno pochopitelné a odborníci nemají monopol na ně. Takže můžeme je použít také.

Nevýhodou investice zdola nahoru a dolů je skutečnost, že je obtížné kombinovat v jednom portfoliu současně. Zatímco se může zdát, že kombinace těchto dvou dohromady by mohla fungovat jako zajištění, oba přístupy současně mohou mít nepříznivé dopady na vaše celkové výnosy v extrémních tržních podmínkách.

Například pokud vaše portfolio sestává z 10 různých podílů a chcete v obou stylech pravděpodobně nechcete mít pět hospodářství, která jsou zdola nahoru a pět, které jsou shora dolů. Pravděpodobně je nejlepší, aby byla nadváha ve prospěch jednoho přístupu. Dobrá věc je v tom, že pokud se váš výhled změní, můžete svůj podíl kdykoliv upravit, aby se opíral o jeden přístup nad druhým. Můžete začít jako investor nahoře-dolů, ale přejít na zdola nahoru kdykoli budete chtít

Uvažujme o obou teoriích a zjistíme, který z nich nejlépe vyhovuje ve vašem investičním skříni

Zaměření na zásoby: up Investice

Investice dole nahoře je přístup, který se mnohým "průměrným" investorům pravděpodobně bude cítit nejpohodlněji, neboť je nejvhodnější pro dlouhodobější časové horizonty. Předpokladem investování zdola nahoru je soustředění na kvalitu jednotlivých akcií a na jejich schopnost vytvářet výnosy spíše než na zaměření na celé odvětví nebo na dopad obchodních a tržních cyklů.

Například uvažujete investice do společnosti XYZ Corp., největšího výrobce hnojiv na světě. Udělali jste si domácí úkoly a zjistili, že XYZ má dominantní podíl na trhu, cenovou sílu a má nové, inovativní produkty v pracích. Tyto faktory jí jasně dávají výhodu oproti svým konkurentům. Také si myslíte, že společnost je v dobrém postavení, aby odolávala komoditním cyklům a jiným potenciálně škodlivým ekonomickým událostem.

Investor zdola nahoru by koupil akcie v XYZ na základě některých vlastností, které jsme právě zdůraznili. Nebyl by ovlivněn tržními událostmi ani nucen koupit akcie v žádném z konkurentů společnosti XYZ jen proto, že tyto akcie mají nižší ceny. Tento styl investice kladou důraz na schopnost dobré společnosti poskytovat výnosy bez ohledu na to, jak špatně se jejich odvětví nebo trh projevují.

Je zřejmé, že investoři "zdola nahoru" jsou zaměřeni na fundamentální základy společnosti, což vyhovuje dlouhodobějším investorům. Přemýšlejte v souladu s hodnotnými investory, jako jsou Benjamin Graham, Warren Buffett a Peter Lynch. Hodně z jejich úspěchu vyplývá z jejich schopnosti vidět "les přes stromy" a uvědomit si, že bez ohledu na tržní nebo odvětvové chování existují přinejmenším několik silných společností, které mohou sázet.

Macro Approach: Dolní investice

Na druhou stranu máme investice shora dolů, což má mnohem širší pohled na svět a jeho investiční příležitosti. Spíše než vynulování konkrétních akcií, jako tomu bylo u stylu zdola nahoru, investice zhora dolů využívají faktory, jako jsou globální tržní podmínky a trendy, a odvětvově specifický výzkum, který vytváří investiční nápady.

Například zhora dolů investor může vidět, že trhy v USA v současné době nabízejí poměrně průměrné výnosy, ale že Brazílie překonává výkon. Takže se obrátil na Brazílii. Odtud by vyhodnotil faktory, jako je podnikatelské klima v Brazílii, HDP, nedávná výkonnost trhu a odvětví, která mají dobré výsledky. Po identifikaci nejsilnějších průmyslových odvětví v Brazílii zjistí investor zhora nadol to, co považuje za nejlepší společnosti a odpovídajícím způsobem podává své sázky.

Odborníci mají a budou nadále diskutovat o tom, který přístup je lepší při vytváření výnosů, a je obtížné říci, který z nich je lepší pro řádné investory. Můžeme to vysvětlit spíše jednoduše: Při hledání silných individuálních akcií je nejlepší implementovat teorii zdola nahoru, ale při hledání nejlepších sektorů použijte přístup shora dolů.

Investoři potřebují vědět, dolní investice vyžaduje více práce na noze než investice zdola nahoru. Je to zřejmé, protože musíme posoudit mnohem více faktorů, které kladou šance v naší prospěch školám shora dolů. Zatímco investice shora dolů nemusí nutně fungovat proti dlouhodobým investorům, je důležité si uvědomit, že globální ekonomické podmínky se mohou rychle měnit a to, co je dnes milovaný sektor, může být zítra vyhozeno z laskavosti. To znamená, že investoři nahoře dolů potřebují neustále držet krok s událostmi na trhu.

Závěr: Stejný cíl, různé metody

Na konci dne mají investice zdola nahoru a shora dolů stejný účel: Posílit sílu svého portfolia. Vzhledem k tomu, že neexistuje žádný empirický výzkum týkající se účinnosti jednoho přístupu nad druhým, je těžké se domnívat, že druhá je druhá a malignita druhá. Jak vidíme v investičním světě tak často, vybírání mezi dvěma myšlenkovými myšlenkami je prostě záležitostí cíle investora a tolerance vůči riziku. Pokud byl jeden z těchto přístupů značně lepší než druhý, je pravděpodobné, že by existoval pouze jeden.