Definice a příklad vložené varianty

Co je to:

Vložená volba { Jak to funguje (Příklad):

Různé od volitelného standardu, vložená volba

je volba, která je vložena do akcií, dluhopisů apod. a v zabezpečení může existovat více než jedna vestavěná možnost. Integrované volby obecně nelze oddělovat od cenných papírů, ke kterým jsou připojeny. Zde jsou popisy nejčastějších vložených opcí používaných emitenty:

právo volat emise

• Uplatnění pohyblivé sazby
• zachování práva na předčasné splacení jistiny
• Popis nejčastějších vložených možností poskytnutých investorům jsou:

právo uložit problém

• oprávnění ke konverzi
• podlaha s pohyblivou úrokovou sazbou
• Předpokládejme, že společnost XYZ vydává dluhopisy s vloženou variantou, která umožňuje držitelům dluhopisů převést své dluhopisy na akcie akcií (známé jako konvertibilní dluhopis). Dluhopisový držitel má právo převést dluhopisy na akcie společnosti XYZ v poměru konverzního poměru 1000 dolarů nominální hodnoty na X částku akcií. Konkrétní míra konverze lze nalézt v dohodě o dluhopisech.

I když jsou v dluhopisu nejčastější, vložené opce lze nalézt v různých cenných papírech. Například konvertibilní upřednostňované akcie přicházejí s vloženou možností převodu akcií na akcie. Hypoteční záložní cenné papíry (MBS) mohou mít vložené možnosti předčasného splacení a paušální dluhopisy mají vložené opce umožňující držiteli, aby emitent koupil dluhopis zpět v nominální hodnotě ke dni nebo po určitém datu.

Proč to záleží:

důležité pro investory, aby si uvědomili přítomnost vložené opce v ceně, ovlivňuje hodnotu cenného papíru.

Například vyměnitelné dluhopisy jsou pro investora méně než neplacitelné dluhopisy, protože společnost, která dluhopis vydává, má pravomoc vyměnit ji a zbavit držitele dluhopisů dodatečných úrokových plateb, na které by měl nárok, pokud by dluhopis byl držen do splatnosti.

[Klikněte zde pro použití kalkulačky Výnos pro volání]

Z pohledu společnosti, volání dluhopisů přináší hodnotu, protože společnosti je dána možnost měnit její náklady na financování směrem dolů, pokud úrokové sazby klesnou.

Integrované možnosti obecně přinášejí dvěma dimenzím rizika pro investory. Za prvé zavádějí riziko reinvestice: pokud okolnosti trhu vybízejí investora nebo emitenta k uplatnění vložené opce, strana, která obdrží výnos z uplatnění opce, nemusí být schopna tyto výnosy reinvestovat ziskově.

Za druhé, vložené možnosti téměř vždy omezit potenciální cenové zhodnocení cenného papíru, protože při změně tržních podmínek může být cena dotčeného cenného papíru omezena nebo vázána specifickým konverzním kurzem nebo cenou hovoru