Které startéry potřebují vědět o strategiích výstupu

Startovníci, kteří hledají angelisty nebo venture capital (VC), absolutně potřebují odchodovou strategii, protože investoři to vyžadují. Výstup je tím, co jim dává návratnost.

Strategie výstupu týkající se startovacího financování jsou poměrně často špatně pochopena: "Odchod" v exit strategie je pro peníze, nikoli zakladatelů startu nebo majitelů malých podniků. Společnost přináší peníze a investoři získají peníze. Takže začínající podnikatelé, kteří hledají angelisty nebo rizikový kapitál (VC), absolutně potřebují strategii odchodu, protože investoři to vyžadují. Výjezd je tím, co jim dává návrat. A my ostatní, začínáme, běžíme a rozvíjíme podnikání, ale nehledáme vnější investory, bude pravděpodobně nakonec potřebovat výstup; ale pravděpodobné, že není spěch.

Odchodová strategie týkající se startovacího financování je to, co se stane, když investoři, kteří dříve vložili peníze do startu, dostanou zpět peníze, obvykle o několik let později, za mnohem více peněz než původně vynaložili. Například to bylo to, o čem říkal Crunchbase, když publikoval průměrné úspěšné uvedení do provozu, zvýší 41 milionů dolarů a končí v prosinci v hodnotě 242,9 milionu dolarů. A to se stalo za měsíc, kdy společnost LinkedIn zakoupila Newsle: dohodnuté termíny nebyly ohlášeny, ale dvě firmy s rizikovým kapitálem vynaložily 2,6 milionů dolarů na nákup akcií (investice do Newsle) a nepotvrzené zprávy společnosti LinkedIn zaplatily 30 milionů dolarů, takže můžeme předpokládat, Firmy VC měli šťastný výstup, který se zvětšil o něco více než původní 2,6 milionu dolarů. To je klasická návratnost investic do investic.

Výstupy investorů se obvykle stávají pouze dvěma způsoby: buď spuštění získává větší společnost, neboť dost peněz na to, aby investoři získali návrat (jak se to stalo s Newsle), nebo spuštění roste a prosperuje natolik, že se nakonec zaregistruje pro prodej akcií akcií nakupující veřejnosti prostřednictvím veřejného akciového trhu, jak se stalo s Facebookem v roce 2012 a Twitterem v roce 2013.

Tradiční exit strategie

Když investoři sedí na hřiště od začínajících, očekávají, že začínající podniky budou pokrývat strategii ukončení. To obvykle znamená mluvit, na hřišti av obchodním plánu, o tom, jak podobné společnosti na podobných trzích mohly vyjít z prodeje do větší společnosti. Více sofistikovanější plány a hřiště se zmíní o posledních výstupech a nabízejí informace o tom, jak byly společnosti, které vystoupily, oceněny, když byly zakoupeny. To obvykle končí jako něco jako "[tato podobná společnost] koupila [tato společnost] v [daném roce] za [tuto částku], která byla [tolikrát] jejích příjmů." fráze v tomto kontextu je "5X" pro výstupní hodnotu pětinásobku výnosů, nebo "10X", nebo cokoliv jiného. A to by nemělo být zaměňováno s podobnými frázemi popisujícími odchod investorů: například výstupem v "5X" by byl ten, ve kterém investoři obdrželi skutečnou výstupní částku v penězích nebo akcích, které mohou prodat, pětkrát původně investovali. Můžete pochopit, jak se investoři domnívají o strategii odchodu, pokud zvážíte, co se stane s investory, kteří nedostanou výstupy. Nemají návrat. Vkládají peníze do společnosti, ale nedostanou nic zpět. Míra menšinového podílu ve zdravé, rostoucí společnosti, aniž by vyhlídky na výstup, je hrozivý scénář pro investory. Moje vlastní angel investiční aktivity zahrnují více než jednu investice do společností, které jsou stále zdravé, stále rostou, stále mají šťastné zakladatele, ale žádné dobré vyhlídky na výstupy v dohledné budoucnosti. A tento scénář, i když může být pro zakladatele velmi dobrý, je pro investory strašlivý.

Již více než šest let jsem členem investiční skupiny andělů a každý rok jsem se podílel na přezkumu možností (studium možných dohod, které nazýváme "due diligence"). A jako skupina, všichni se obáváme obchodů, u nichž se zdá, že neposkytují pravděpodobné výjezdy, a my se stejně jako více nebo více staráme o investování do začínajících podnikatelů, jejichž zakladatelé se nezdají porozumět a uznat potřebu z pohledu investora.

Jiný typ strategie odchodu

Vedle investorově orientované exit strategie, která je faktorem každé vnější investice, občas slyšíte jiný druh výstupu, když začínající zakladatelé, s sami, prodávají svou společnost a přeměňují své vlastnictví v podnikání na peníze. To se stává nejčastěji, protože lidé stárnou a chtějí dokončit svou kariéru. Málokdy se setkáte s mladšími, jejichž vize od počátku byla založena na podnikání, rostla rychle, aby byla atraktivní pro kupujícího a prodávala. To jsou také východy.

Měl jsem osobní zkušenosti s několika variantami klasických východů. Jako zakládající ředitel společnosti Borland International jsem měl v této společnosti významné podíly, když v roce 1986 šli veřejně, a to mi dalo výstup. Získal jsem akcie jako náhradu za plánování a poradenství, nikoliv investováním peněz; tak návratnost nebyla měřitelná standardním způsobem. V roce 2002 jsem poskytl výstup pro VC, kteří před několika lety investovali do společnosti Palo Alto Software. Ocenění se změnilo a my jsme nehledali, že jsme získali, a tak jsme koupili své akcie, abychom zabránili jejich uzavření navždy jako menšinové akcionáři ve společnosti, která nebyla veřejná a nebyla získána. Od roku 2009 jsem se zapojil do sedmi investic investiční skupiny angelů, kterých se účastním; a ještě jsme neměli žádné výstupy.

Víte, jak napsat a naplánovat efektivní strategii ukončení? Máte nějaké dotazy? Sdílejte s námi v níže uvedených komentářích.