Definice a příklad

Co je to:

CER , také známý jako výnos z dluhopisového ekvivalentu (BEY), je efektivní výnos na dluhopise s nulovým kuponem, když je vypočítán jako kdyby platil kupon. Jak to funguje (Příklad):

Pro výpočet

kupní ekvivalentní sazba, použijte následující vzorec: (rozložení mezi aktuální cenou a nominální hodnotou / aktuální cenou) x (365 / doba do splatnosti)

365-denní rok, zatímco jiní používají 360-denní rok. Obě metody jsou velmi běžné.

Předpokládejme, že máte na výběr mezi nákupem dluhopisu společnosti XYZ ve výši 10 000 USD, který platí 5% kupon a splatí za 90 dní nebo zakoupí dluhopis s nulovým kupónem ve výši 10 000 USD od firmy ABC. cena dluhopisu s nulovým kuponem (vydané společností ABC) činí 9 850 dolarů, zraje za 90 dní a má nominální hodnotu 10 000 dolarů. Který dluhopis platí vyšší úrokovou sazbu?

Pomocí výše uvedeného vzorce můžeme vypočítat, že CER ABC dluhopisu je:

($ 150 / $ 9 850) x (365/90) =.061759 = %. Porovnáním těchto 6,18% s 5% úrokem placeným na dluhopisu společnosti XYZ můžeme vidět, že dluhopis společnosti ABC platí vyšší efektivní úrokovou sazbu.

Proč to záleží:

Obvykle je investor v platebním kupónu dluhopisy vypočítá svůj výnos na základě kupónové sazby a nominální hodnoty dluhopisu. Ale tyto dvě základny se nevztahují na dluhopisy s nulovým kuponem.

Ačkoli je důležité si uvědomit, že dluhopisy s nulovým kuponem platí úroky, ale emitent jej vyplácí při splatnosti namísto každých šesti měsíců. Také dluhopisy s nulovým kuponem se neprodávají v nominální hodnotě; prodávají se se slevou a při splatnosti investor obvykle získává víc než to, co investoval.

CER tak využívá skutečnou počáteční investici investora jako základ pro výpočet výnosu, což investorovi umožňuje porovnávat výnosy z nulového kupónu s dluhopisy, které platí kupony.