Co je to možnost volání?

Možnosti volání. Objevují se ve filmech a televizních pořadech. Zaměstnanci někdy obdrží možnost volání při vstupu do společnosti. Jsou vzrušující. Když akcika stoupne, její možnosti volání výrazně vzrůstají. Když lidé mluví o možnostech, obvykle se jedná o hovory, ačkoli jsou jedním z dvou prostých vanilkových příchutí v obchodování s možnostmi, spolu s kladením.

Možnosti volání

Základní otázka v obchodování s opcemi je následující: Co bude mít nějaká akcie v budoucnu? Existují pouze dvě odpovědi: více či méně.

Nákup volby je sázka na "více". Prodej volby je sázka na "méně".

Tento článek poskytuje příklady nabídek a downsides nákupu a prodeje hovorů a jak to porovnává s vlastní akcií přímo.

Kupní opce je smlouva, která dává majiteli právo, nikoliv však povinnost, volat nebo koupit určitou akcii za předem stanovenou cenu (známou jako "stávková cena") v určitém časovém období (nebo "vypršení platnosti"). Za toto oprávnění platí kupující volání "prémii" na akcii prodávajícímu.

Každá smlouva představuje 100 akcií "podkladových" akcií nebo akcií, na kterých je opce založena. Investoři nemusejí vlastnit podkladovou akcii k nákupu nebo prodeji hovoru.

Při vypršení platnosti, je-li cena akcií nižší než stávající cena, je volání bezcenné.

Je-li cena akcií vyšší než stávka, volání stojí za peníze. V této situaci se hodnota volání rovná ceně akcií minus úrokové ceně za 100, protože každá smlouva představuje 100 akcií.

Nákup volby

Nákup volby se cítí hodně jako sázka. Umožňuje obchodníkům zaplatit poměrně malou částku předem, aby si mohli na omezenou dobu užít vzestupu na větším počtu akcií, než si mohli koupit se stejnou hotovostí. Kupující volání obecně očekávají, že podkladová aktiva výrazně vzroste a hovor vyvolá větší potenciální zisk než vlastnictví akcií přímo.

Pokud se akcie zvýší nad stávkovou cenu před uplynutím doby platnosti, je tato možnost považována za "v penězích". Pak má kupující dvě možnosti. Za prvé, kupující mohl volání akcie od prodejce volání, uplatnění opce a zaplacení realizační ceny. Kupující převezme vlastnictví akcií a může je nadále držet nebo prodávat na trhu a realizovat zisk. Za druhé, kupující by mohl tuto opci prodat před uplynutím platnosti a získat zisk.

Pokud se akcie stávají za stávkovou cenu nebo za nižší cenu, je hovor "mimo peněz". Poté volající drží přirážku zaplacenou za hovor, zatímco kupující ztratí celou investici.

Podívejme se na příklad. XYZ se obchoduje za 50 dolarů za akcii. Volání za cenu 50 USD je k dispozici za 5 USD za smlouvu a vyprší za šest měsíců. Celkem jeden hovor stojí 500 USD (1 volání x 5 x 100 akcií).

Níže uvedený graf zobrazuje zisk kupujícího na volání při vypršení platnosti s akciemi za různé ceny.

Vzhledem k tomu, že jedna smlouva představuje 100 akcií, za každé zvýšení cen akcií o 1 dolar nad stávkovou cenu se celková hodnota opce zvýší o 100 USD.

Rozkročený bod - nad nímž začíná vydělávat peníze - činí 55 dolarů za akcii. To je strike cena plus náklady na volání. Pokud se akcie uzavírají při vypršení mezi 50 a 55 dolary, kupující by získal část své počáteční investice, avšak opce nezobrazuje čistý zisk. Pokud akcie skončí pod stávkovou cenou po uplynutí platnosti, opce se stane bezcennou. Pak hodnota opce rovná, omezuje maximální ztrátu investora na počáteční výdaj $ 500.

Prodej volby

Prodejci volání mají povinnost prodávat podkladovou akcii za stávkovou cenu až do uplynutí platnosti. Prodejce volání musí mít jednu z těchto tří věcí: akcii, dostatek hotovosti k nákupu akcií nebo schopnost marže dodat akcii kupujícímu volání. Prodejci telefonních hovorů obecně očekávají, že cena podkladových akcií zůstane stejná nebo bude nižší.

Pokud se akcie uzavírají nad koncovou cenou po uplynutí doby platnosti, je tato opce považována za peněžní a bude se uplatňovat. Volejte prodejce bude muset dodávku zásob v stávce, přijímání hotovosti za prodej.

Pokud zůstanou akcie za stávkující cenu nebo se sníží pod její hodnotu po uplynutí doby platnosti, opce nebude zpravidla vykonáváno a prodejce hovoru bude držet celou prémiu. Ale ve vzácných případech se kupující volání stále rozhodne využít této možnosti, takže bude muset být dodáno. Tato situace přináší výhodu prodávajícímu volání, protože akcie by byly levnější než cena, za kterou je zaplacena stávka.

Podívejme se na příklad. XYZ se obchoduje za 50 dolarů za akcii. Volání se stávkou 50 USD může být prodána za 5 USD za smlouvu a vyprší za šest měsíců. Celkem se prodává jeden hovor za 500 USD (1 volání x 5 x 100 akcií).

Níže uvedený graf zobrazuje zisk prodávajícího na vypršení platnosti hovoru při různých cenách.

Vzhledem k tomu, že každá smlouva představuje 100 akcií, za každé zvýšení cen akcií o 1 dolar nad stávkovou cenu se cena opce prodávajícího zvyšuje o 100 USD. Hodnota zisku je 55 dolarů za akcii nebo strike cenu plus cenu hovoru. Nad tímto bodem začne prodejce volání začít celkově ztrácet peníze a potenciální ztráty jsou neomezené. Pokud se akcie uzavírají mezi uplynutím doby mezi 50 a 55 dolary, prodávající si ponechává část, ne však celou, pojistku.Pokud akcie skončí pod stávkovou cenou při uplynutí platnosti, hodnota opce je rovná a maximální investiční limit je stanoven na celou prémiu nebo 500 USD.

»Chcete začít? Porovnejte nejlepší makléře pro obchodování s možnostmi

Volání vs. vlastnictví akcií

Nákup volitelných možností může být atraktivní, pokud si investor myslí, že akcie jsou připraveny k růstu. Je to jeden z dvou hlavních způsobů, jak vsadit na nárůst akcií. Druhou možností je vlastnit akcie přímo. Nákup volání může být výhodnější než vlastnictví zásob přímo.

Podívejme se na příklad porovnání výsledků pro investory obou strategií volání s vlastním vlastnictvím akcie přímo.

Akcie XYZ obchodují za 50 dolarů za akcii. Možnosti volání s strike cenu $ 50 vyprší za šest měsíců stojí 5 USD za kontrakt. Investor má 500 dolarů v hotovosti, což by umožnilo buď nákup 10 akcií z 50 USD akcií nebo jednu smlouvu na volání. Každá opční smlouva představuje 100 akcií, takže 1 smlouva x $ 5 x 100 = 500 dolarů.

Zde je návod, jak by měl výplatní profil vypadat na vypršení platnosti akcionářů, zákazníků a prodejců hovorů.

Cena akcií při vypršení platnosti	Cena pohybu	Zisk / ztráta akcionáře	Výkaz zisku / ztráty kupujícího	Zavolejte zisk / ztrátu prodávajícího
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
malý; font-weight: normální; "> Nepřebírá žádné transakční poplatky

Přitažlivost k nákupu hovorů je samozřejmostí. Pokud se akcie zvýší o 40% a vydělá 200 dolarů, možnosti zvětší to zisk na 1 500 dolarů. Pokud se cena akcií výrazně zvýší, nákup opční kupní nabídky nabízí mnohem lepší zisky než vlastní akcie. Chcete-li realizovat čistý zisk z této opce, musí se akcie pohybovat výrazně nad stávkovou cenou, a to natolik, aby se kompenzovalo pojistné zaplacené prodejci volání. Ve výše uvedeném příkladu hovor přeruší i za 55 dolarů za akcii.

Celá investice však může být ztracena, pokud akcie nezůstane nad stávkovou cenou vypršení platnosti. Ztráta kupujícího je omezena na počáteční investice, jako v případě akcionářů, kteří nemohou ztrácet víc peněz, než investovali. V tomto příkladu kupující volání nikdy neztratí více než 500 dolarů bez ohledu na to, jak nízká zásoba klesá.

Naopak, zatímco vlastnictví akcií přímo nabízí menší ziskovost, může investor na neočekávanou dobu čekat, až bude akcie vylézt. To je významný přínos oproti možnosti, jejichž životnost vyprší v určitý den v budoucnu. S možnostmi, nemusíte pouze předpovídat směr akcií, ale musíte mít také správné načasování.

Konečně, prodejci hovorů mají neomezenou odpovědnost v průběhu trvání smlouvy o volání. Alespoň prodávající mohou dostat prémii - 500 dolarů - ale musí být schopni doručit akcie za cenu strike, pokud je kupující volán. Potenciální ztráty teoreticky jsou nekonečné, pokud by cena akcií nadále stoupala, takže prodejci volání by mohli ztratit více peněz, než dostali z původní pozice.

Prodej hovorů může být dosti, ale existuje populární a poměrně bezpečný způsob, jak to dělat prostřednictvím krytých hovorů.

" VÍCE: Jak nakupovat akcie

Další strategie volání

Možnosti volání jsou oblíbené, protože dávají investorům více možností investovat. Největší přízvuk je to, že zvětšují účinky pohybu zásob, jak ukazuje výše uvedená tabulka. Ale možnosti mají mnoho dalších využití pro sofistikované investory. Umožňují také investorům:

Omezte riziko, zatímco vytváří kapitálový zisk. Možnosti jsou často považovány za riskantní, ale mohou být také použity k omezení rizika. Například investor, který by chtěl profitovat z růstu akcií XYZ, mohl koupit jen jednu smlouvu o volání a omezit celkový pokles na 500 dolarů, zatímco za podobný zisk by bylo zcela ohroženo mnohem větší investice akcionáře. Obě strategie mají podobný výnos, ale výzva omezuje potenciální ztráty.

Vytvořte příjem z prémie.Investoři mohou prodávat opce na nákupy, které generují příjem, a je to rozumný přístup, pokud se provádí moderovaně, například prostřednictvím bezpečných obchodních strategií, jako jsou pokryté hovory. Dokonce i na nízké volatilitě, vysoce kvalitní akcie, investoři mohli vidět roční výnosy u mladých dospívajících. Je to atraktivní vyhlídka, obzvláště na plochém nebo mírně dolním trhu, kde není pravděpodobné, že by se populace volala.

Realizujte atraktivnější prodejní ceny svých akcií. Někteří investoři používají možnosti nákupu, aby dosáhli lepších prodejních cen svých akcií. Mohou prodávat hovory na skladě, kterou by chtěli odprodat, což je za současnou cenu příliš levné. Pokud se cena stane nad stávkou hovoru, mohou prodávat akcie a pořizovat prémii jako bonus na jejich prodej. Pokud akcie zůstanou pod stávkou, mohou držet prémii a strategii znovu vyzkoušet.

James F. Royal, Ph.D., je spisovatelka personálu v Investmentmatome, osobním finančním webu. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.