Klíčová chyba, kterou investoři dělají znovu a znovu |

Více než deset let odebraných z éry dot-com, investoři jsou jednou opět se vrátí ke špatným návykům. Chytají se zdánlivě sexy horší IPO (počáteční veřejné nabídky), jak rostou stále vyšší a jsou často poslední, kteří zůstali držení tašky, když se nakonec realita stává a tyto akcie stále klesají.

Už jsme viděli tento scénář že na konci roku 2011 investoři bzučeli o nejžhavějších IPO roku:

LinkedIn (Nasdaq: LNKD) , Groupon (Nasdaq: GRPN) a Zynga (Nasdaq: ZNGA) . V reálném přehledu se tyto obchodní modely blížily v únoru letošního roku. konkrétního podnikatelského modelu. Jak Zynga, tak Groupon vypadaly v té době ostře nadhodnocené, protože investoři jednoznačně nakupovali do budoucnosti, která se možná nikdy neuskuteční. Jak se tito akcionáři podařili od té doby …

Po propadnutí po IPO a dalších čtvrtletních zprávách se skupiny Groupon a Zynga již nemohly držet svých ocenění, které překročily 10 miliard dolarů v jejich vrcholcích. A prodej nemusí být proveden. Groupon se zaměřuje na agresivní účetnictví a není jasné, že očekávaná ziskovost na akcii společnosti (EPS) ve výši 0,75 dolaru v roce 2013 představuje skutečný zisk z tohoto podnikání nebo ne. Zynga vynakládá veškeré úsilí na to, aby využil svou finanční sílu po IPO, aby získal svou cestu do dlouhodobého významu, ale nedávný prodej v tradičních hráčích jako

Electronic Arts (NYSE: EA) nám říká, vy jste jen tak dobrý jako váš poslední horký herní titul. Je to trochu těžké pro mě vidět nahoře LinkedIn, ale přinejmenším je to skutečný obchodní model. Další IPO Bubble Emerges

Investoři chtějí vlastnit tyto akcie pouze proto, že si myslí, že jiní investoři budou chtít vlastní tito akcie ještě více. Takže jejich odvolání spočívá v nehmotném a pomíjivém pojetí vnímané hodnoty, kterou ostatní drží.

A právě teď se čerstvá úroda nedávných IPO opět zvyšuje a většina bude nakonec muset čelit realitě čtvrtletních zprávy a ne jednoduše hru horkých brambor.

Chcete-li vytvořit základnu o tom, co stojí nové IPO, musíte se podívat zpět na proces tvorby cen IPO. Dovolte mi, abych udělal příklad.

# - ad_banner_2- # Jelikož investiční bankéři připravovali závěrečnou dokumentaci pro softwarovou firmu

Splunk (Nasdaq: SPLK), předpokládali, v nízkých až středních školách. Toto určování cen je určeno srovnáním nově založené společnosti s oceněním, které jsou přiznány konkurentům, nebo společnostem, které byly nedávno získány v rámci transakcí se soukromým trhem. Bankéři společnosti se dokonce připravovali na možnost, že dohoda bude cenově nižší než 8 dolarů, pokud bude poptávka po akcích slabá. Řada IPO se v posledních měsících velmi dobře vypořádala, jiní silní investoři, kteří mají tendenci nakupovat do těchto obchodů, potřebují, aby se dostali na vlak v hledání dalšího horkého skladu, a tak se podívali na kus Splunk IPO. To byl moudrý krok: Akcie byly minulý týden oceněny za 16 dolarů a otevřely se v nízkých 30 dolarů - magické okamžité 100% zisk. relativní nedostatek svých akcií. Jistě, tato akcie by mohla být vyšší, ale vzhledem k tomu, že bankéři si mysleli, že je hodnota 15 až 16 dolarů srovnáním s hodnotou rovesníků, Splunk by musel dodat ohromující čtvrtletní výsledky, aby ospravedlňoval nové ocenění. Stejná logika platí pro skupina dalších horších IPO. Například

Annie (Nasdaq: BNNY), která vyrábí organické potraviny, měla cenu jen méně než 20 dolarů za akcii před měsícem, kdy se jeho bankéři snažili přijít s vhodnou cenou akcií pro IPO. O měsíc později se téměř zdvojnásobil z tohoto vnímaného ocenění. Tato společnost je již více než deset let a vykazuje průměrný roční růst. Proč je nyní náhle vidět jako horký růst?

Jak jsme viděli s Grouponem a Zyngou, tyto akcie mohou levitovat několik čtvrtletí předtím, než se realita usadí. A v případě krátkého stlačování jejich malé obchodní floaty přinášejí další riziko, pokud se rozhodnete je zkrátit. Investiční odpověď: Tyto horší IPO čelí hrozivé hlavní překážce: 25 pracovních dnů po IPO, analytici, kteří se zavázali sledovat tyto akcie, vydá nové zprávy o výzkumu. Tito analytici mají tendenci jednoduše přehodnotit analýzu oceňování, kterou vytvořili jejich kolegové v oblasti investičního bankovnictví pro knihy knih o IPO. V důsledku toho jsou cenové cíle pro tyto IPO často jen mírně vyšší než nabídková cena. Pro společnosti, jako je Annie's, Splunk a další, mohou být původní cílové ceny analytiků výrazně nižší než současná cena akcií.

Jako dlouhodobá výzva vůči těmto horlivým IPO budou zasvěcenci moci nakonec prodávat své těžké pre-IPO sázky, které by mohly řídit akcie dolů. To je důvod, proč je vždy rozumné opustit akci dobře před uplynutím 180denní doby vypršení platnosti. Byla to těžká ponaučení, kterou získali investoři ve firmě Zipcar (NYSE: ZIP), kterou využívám pro své portfólio Real Money Money ve výši 100 000 dolarů. Společnost z velké části splnila finanční cíle, které zavedla pro investory, avšak vlna zasaženého prodeje zasáhla značně podíl na akcích.

Pokud jde o nejnovější hypotéza, většina investorů je lepší hledá se zisky jinde. [Poznámka: Nezapomeňte na jednu věc a zaslání aktualizací portfolia společnosti David Sterman do portfolia e-mailu na dobu 100 000 dolarů zdarma, a to až po zveřejnění přihlášení sem.]