Definice a příklad dohody

Co je to:

A covenant

Jak to funguje (Příklad):

Smluvy jsou nejčastější ve smlouvách o půjčce a dluhopisech.

Provozní smlouvy často vyžadují, aby dlužníci udržovali svůj majetek podle určitých norem, splňovali minimální požadavky na zveřejňování informací, angažovali se pouze v povolených obchodních liniích nebo udržovali určitou úroveň pojištění.

Finanční smlouvy jsou často poměry, podle nichž je dlužník povinen zůstat nad nebo pod (poměr dluhu k vlastnímu kapitálu nebo poměr krytí úroků, např. 2: 1), ale obvykle existují i ​​omezení úrovně dluhu a minimální požadavky na provozní kapitál. Finanční závazky často omezují nákup nových aktiv, změnu v ovládání, využívání vypůjčených prostředků a vyplácení dividend (takže akcionáři nemohou hlasovat, aby si vyplatili obrovské dividendy a věřitelům nic neudělali). Některé mohou také omezit balíčky odškodnění pro důstojníky.

Dohoda o půjčce, ve které se smlouva objeví, také poskytne podrobné vzorce, které se použijí pro výpočet poměrů a limitů. Je důležité poznamenat, že v mnoha případech tyto vzorce nevyhovují obecně uznávaným účetním zásadám (GAAP). Například smlouva může obsahovat pronájem v výpočtu dluhu nebo může považovat kapitálový leasing za náklad. V důsledku toho je velmi důležité, aby dlužníci přezkoumávali smlouvy dříve, než půjčili.

Porušení smlouvy může způsobit technické selhání. To znamená, že ačkoli emitent provádí platby úroků a jistiny včas, nefunguje v rámci dohodnutých pokynů, a tím zvyšuje riziko selhání v očích věřitele nebo držitelů dluhopisů. Často mají dlužníci určitý čas na nápravu technického selhání, ale často snižují úvěrový rating a cenu akcií dlužníka.

Proč to záleží:

Věřitelé připojují smlouvy k emisi dluhopisů a půjček jako způsob, dlužníka, aby fungoval finančně obezřetným způsobem, který zajistí, že splácí dluh. Emitenti na druhou stranu obvykle jedná o nejpružnějších smlouvách, která mohou, a tak mají svobodu přijímat rozhodnutí a riskovat, že mohou nakonec prospěch akcionářům. V obou případech fungují smlouvy jako bezpečnostní mechanismus, který umožňuje oběma stranám dosáhnout svých cílů.