Definice a příklad Contango

Co je to:

Contango nastane, když je současná futuresová cena aktiva (kótovaná na termínovém trhu) než je běžná spotová cena podkladového aktiva

Jak to funguje (Příklad):

Existuje vztah mezi spotovou cenou aktiva (jeho cena právě teď) a očekávanou spotovou cenou v den, derivátová smlouva vyprší. Je-li kótovaná budoucí cena vyšší než spotová cena, komodita je v kontangu. Komoditní trh se ocitne v contango, když si účastníci trhu myslí, že spotová cena bude v budoucnu vyšší. Mnohokrát se na trhu, kde cena aktiva je vysoká a volatilní (např. Na trhu s ropou koncem roku 2000), objevuje kontango.

Například letecká společnost, která vyžaduje velké množství ropy, aby k provozu, může se obávat, že ceny ropy se budou v budoucnu zvyšovat. Aby se zajistila možnost, že se budoucí cena ropy zvýší natolik, že letecká společnost bude vyloučena z podnikání, může letecká společnost koupit futures kontrakty, aby zablokovala cenu ropy za její budoucí cenu. Dokonce i v případě, že budoucí cena je vyšší než spotová cena, letecká společnost nechce být zachycena v situaci, kdy ropa stoupá ještě víc, než očekává futures trh.

Zákon o koupi těchto smluv o ropě ještě dále zvyšuje cenu futures na ropu. V určitém okamžiku si spekulant uvědomí, že může dnes profitovat tím, že dnes koupí olej, uloží je až do vyspělosti smlouvy letecké společnosti a poté ji prodá po leteckém podniku za čistý zisk (to se nazývá "carry trade"). Přenesený obchod má dva účinky; za prvé, když dnes spekulant koupí ropu, zvyšuje poptávku a zvyšuje krátkodobé ceny. Za druhé, zvyšuje budoucí nabídku, což nakonec sníží dlouhodobé ceny. Toto vyvážení by mělo nakonec přinést trh futures na ropě z kontangu.

Proč to záleží:

Už dávno se říká, že "přirozený" stav komoditního trhu je zpětné zpoždění, což je opak kontango. Někteří investoři se však domnívají, že vzhledem k tomu, že komodity se staly populárnější třídou investic, zvýší se kupující (investoři, kteří jsou "dlouhými" komoditami), což změní "normální" stav trhu tak, že kontango bude stále častější.

Důležité je znát rozdíl, protože v contango, investoři s dlouhým časovým limitem ztrácejí peníze vždy, když skončí platnost svých platných smluv a musí kupovat nové smlouvy za vyšší ceny, což je fenomén známý jako "negativní výnos."

Bohužel pro investory, kteří neznají lepší, ETF komodit a vzájemné fondy byly velmi úspěšné při marketingu sami jako způsob, jak sledovat cenu zboží, jako je ropa, zemní plyn nebo kukuřice, ale aniž by byl velmi jasný o negativních dopadech záporný výnos výnosu při tržním konta. Chcete-li se dozvědět více o tom, klikněte zde a přečtěte si o Absolutně nejhorší způsob, jak investovat do komodit.