Zeptejte se odborníka: Měli byste poslouchat předpovědi analytiků o akciových cenách?

Pokud byste rádi odpověděli na jednu z vašich investičních otázek v našem týdenním sloupci Ask the Expert Q & A, napište nám na adrese [email protected]. (Poznámka: Nebudeme odpovídat na žádosti o výběr akcií.)

Z nejlepších manažerů hedgeových fondů na místního finančního poradce na světě, uslyšíte podobný refrén: "Nikdy nepoužívám výzkum na Wall Street. papír je vytištěn na. "

Tito lidé vám řeknou, že analytici jsou líní a zřídka se snaží" mimo krabici "přemýšlet, když jde o posouzení měnící se dynamiky v odvětvích, která následují. Ve skutečnosti se jejich prognóza zisku často odvíjí od pokynů společností, což je důvod, proč budete často vidět stejné osm nebo deset analytiků za společností s téměř stejnou prognózou výnosů na akcii (EPS) za předcházející rok.

Je smutné, že analytici, kteří vykazují velkou kreativitu - a přesnost - ve svých hodnoceních rychle dostanou za sebou hedžové fondy a podílové fondy a ty, které zůstávají dány, nejsou vždy považovány za vedoucí společnosti na Wall Street "

" Do cenových cílů záleží, a pokud ano, jak je mám použít? "

---- Eric R., Alpharetta, Ga.

Cenový cíl je očekávání analytika pro budoucí cenu cenného papíru.

Nejprve se podíváme na to, jak analytici určují cenové cíle. Předpovídají, jaké zisky společnosti budou v příštích několika letech, a pak určují pro tyto zisky odpovídající poměr ceny a zisku (P / E). Prognóza EPS vynásobená kladným poměrem P / E přináší jejich cenový cíl.

Zde je problém …

Tito analytici jsou ve svém přístupu velmi konzervativní a zřídka se odchylují od balíčku. Ve skutečnosti projevují jen malý zájem o dlouhodobé trendy, které ovlivňují podnikání, a často jim chybí příležitost vydat výrazně vyšší (nebo nižší) cenový cíl než jejich rodiče.

Místo toho se tito analytici jednoduše dívají na akci a pak každých pár měsíců provádí jemné úpravy svých cenových cílů a prognóz. A je to takový druh krátkozrakosti, který může být neopodstatněný, když se snažíme najít akcie s velkým dlouhodobým vzestupem (nebo nevýhodou).

Mnoho cenových cílů jednoduše odráží, jaký podnik pravděpodobně vypadá jen za čtvrtinu nebo dva. A kdo má opravdu záleží na tom?

Přesto existuje jeden případ, kdy cenové cíle mají zájem: outsider.

Pokud devět analytiků za společností očekává dopředný EPS kolem $ 2 a bude mít cenové cíle $ 24, ale 10. analytik má velmi odlišný názor, chci vědět proč. Je pravděpodobné, že tento analytik vrhal hlouběji do provozních trendů společnosti a výsledná analýza cenových cílů EPS a cen má velkou platnost.

V dokonalém světě analytici založili své cenové cíle na svých výhledech pro dva nebo dokonce i tři roky po silnici. Například automobilky

Ford (NYSE: F) a GM (NYSE: GM) oznámily plány na obnovení svých výrobních linek během následujících 30 měsíců. dávají těmto firmám skutečný impuls, pokud jde o provoz showroomů. Jak reagovali analytici? S každým čtvrtletím, když se nové vozy a nákladní automobily vracejí do showroomu a na zákazníky, tito analytici pomalu zvyšují své cenové cíle.

Investiční odpověď:

Cena cíle jsou často málo užitečné, s výjimkou případů, kdy narazíte na cíl, který se odstupuje od konsenzu. Je samozřejmě možné, že tento analytik používá v budoucích prognózách chybné nebo příliš agresivní předpoklady, ale tito analytici nemají tendenci trvat dlouho v podnikání.