Definice a příklad cenové efektivity

Co je to:

Cenová efektivita jednoduše odkazuje na to, zda cena cenného papíru obsahuje všechny dostupné informace o

Jak to funguje (Příklad):

Předpokládejme například, že společnost XYZ je veřejná společnost obchodující za 15 dolarů za akcii. V pondělí zveřejnila společnost svou nejnovější čtvrtletní zprávu, která uvádí podrobnosti o jejích operacích, maržích a řízení. Zpráva uvádí, že společnost XYZ má v úmyslu nabýt společnost ABC příští čtvrtletí a že akvizice zdvojnásobí dolní hranici společnosti do prosince.

Cenová efektivnost znamená, že investoři a analytici obdrží tyto informace ihned po jejím vydání a poté vytvoří nové nápady o tom, jaká je správná cena akcií společnosti XYZ na základě těchto informací a všeho, co o společnosti XYZ zná. Některé z těchto informací, jako jsou informace o pověsti, nejsou snadno kvantifikovatelné nebo hmatatelné, nicméně ovlivňují hodnotu akcií. V našem příkladu, pokud je finanční výkon společnosti XYZ lepší, než se očekávalo, investoři pravděpodobně považují akciovou společnost XYZ za hodnotu vyšší než předtím, než vyšly čtvrtletní informace.

Pokud však z nějakého důvodu měl jen málo lidí přístup k další informace společnosti XYZ (řekněme, že akvizice by ve skutečnosti nebyla uzavřena až do konce příštího roku), potom by mohla dojít k poklesu cenové efektivity. Většina investorů by o těchto informacích nevěděla, a proto může stále cítit, že akcie mají hodnotu 20 USD. Ale někteří investoři, kteří jsou oddáni zpoždění akvizice, mohou mít úplně jinou představu o hodnotě akcií společnosti XYZ (a nekalé obchodní výhodě). Cena společnosti XYZ neodpovídá všem dostupným informacím.

Proč to záleží:

Cenová efektivita je ústředním principem moderních trhů. Čím rychleji a přesněji jsou informace, tím je mnohem užitečnější a "správnější" jsou ceny akcií. Když jsou informace dostupné některým lidem, nikoliv jiným, trhy se stávají méně stabilní, méně transparentní a podle definice méně efektivní.

Účinná tržní hypotéza, propagovaná Harrym Markowitzem v roce 1952, zahrnuje myšlenku cenové efektivity. Při hodnocení očekávaných výnosů, směrodatné odchylky a covariances souboru cenných papírů říká teorie, investoři mohou určit, které kombinace nebo portfolia vytvářejí maximální očekávanou návratnost pro různé úrovně rizika. Jedna verze účinné hypotézy trhu, slabé formy, uvádí, že ceny cenných papírů odrážejí pouze veřejně dostupné informace; silná podoba efektivní tržní hypotézy uvádí, že ceny cenných papírů odrážejí jak veřejné, tak vnitřní informace.