Definice a příklad hybridního zabezpečení

Co je to:

Hybridní zabezpečeníJak to funguje (Příklad):

Například konvertibilní dluhopis je hybridní cenný papír, protože je to dluhopis, který držiteli umožňuje výměnu dluhopisu za jiné cenné papíry (obvykle akcie emitenta). Mechanicky konvertibilní dluhopisy umožňují držiteli použít nominální hodnotu dluhopisu k nákupu jiných cenných papírů od emitenta za stanovenou cenu.

Například považujte dluhopis společnosti XYZ za nominální hodnotu 1 000 USD, která je převoditelná na společnou akcii společnosti XYZ. Pokud je konverzní cena kmenových akcií 25 USD, může držitel dluhopisu převést všechny své dluhopisy na 40 akcií Společnosti XYZ ($ 1 000 / $ 25 = 40). V tomto scénáři bychom říkali, že převodní poměr je 40: 1. Mnoho hybridních cenných papírů je zpoplatněno, což znamená, že za určitých okolností je emitent může vyplatit dříve, než dosáhnou zralosti.

Proč to záleží:

Hybridní cenné papíry vyžadují, aby jejich investoři prováděli další analýzy. Například konverzní cena není jediným aspektem konvertibilního dluhopisu, který se má analyzovat. Stejně jako ostatní dluhopisy, konvertibilní dluhopisy obvykle nabízejí kupón a jejich ceny jsou založeny na převládajících tržních sazbách a úvěrové kvalitě emitenta. Protože konverze by znamenala ztrátu těchto úrokových plateb, investoři také porovnávají kuponovou platbu dluhopisu s dividendovým výnosem běžných akcií, když přemýšlejí o konverzi.

Další věc, která je třeba zvážit při investování do hybridních cenných papírů, je jejich obchodní chování. Například, čím více konvertibilního dluhopisu je "v penězích", tím více tržní hodnoty akcií převyšuje konverzní cenu, tím více se dluhopis sám obchoduje jako akcie. Cena dluhopisu má tendenci růst, když se cena akcií přibližuje konverzní ceně (podobně jako opce). Čím volatilnější je cena akcií, když v této zóně, tím volatilnější je cena dluhopisu. Je zajímavé, že tento vztah umožňuje účastníkům převoditelných dluhopisů podílet se na zhodnocování cen akcií společnosti.