Definice a příklad bezrizikové míry návratnosti

Co to je:

A , často označovaný ve vzorcích jako r f _{, je míra výnosnosti spojená s aktivem, které nemá žádné riziko (to znamená, že poskytuje zaručenou návratnost)} Příklad):

Pokladní poukázky jsou nejběžnějším příkladem aktiv, které nabízejí bezrizikovou míru návratnosti. Vzhledem k tomu, že americká vláda má pravomoc jednoduše tisknout peníze, neexistuje prakticky žádné riziko, že ti, kdo půjčují peníze vládě (prostřednictvím nákupu Treasury), nebudou v době splatnosti dostávat své úroky a jistiny.

Proč to záleží:

Pojem bezriziková míra návratnosti je základním prvkem modelu oceňování kapitálových aktiv, modelu oceňování opcí Black-Scholes a moderní teorie portfolia, neboť v podstatě stanovuje měřítko, nad kterým by měly aktiva, která obsahují riziko, provést. Samozřejmě žádné aktivum není skutečně bezrizikové - vždy existuje alespoň určitá možnost, bez ohledu na to, jaká minuta, že americká vláda nebude schopna splácet svůj dluh, například. Toto riziko se však považuje za takřka nulové, že je prakticky nulové.

Bez ohledu na debatu o skutečné statistické pravděpodobnosti selhání bezrizikových aktiv je důležité poznamenat, že bezriziková míra návratnosti je vystavena inflačnímu riziku, přičemž výnosy se časem snižují inflací. Také bezriziková míra návratnosti nese riziko úrokového rizika, což znamená, že když úrokové sazby vzrostou, ceny Treasury klesají a naopak. Naštěstí v době rostoucích úrokových sazeb mají ceny Treasury tendenci klesat méně než ostatní dluhopisy.