Nakupování levně vede k většímu odměňování

Všichni milují smlouvu.

Hodnotící investoři se nijak neliší. Vědí, že pokud nakupují za slevu, dosáhnou dvou důležitých cílů. Zaprvé snižují riziko ztráty. Za druhé, oni zvýší jejich potenciální návrat, když oni prodávají.

Nákup se slevou znamená, že musíte udělat svůj domácí úkol a být trpělivý pro správnou příležitost jít.

Margin bezpečnosti

Fráze "marže bezpečnost "původně vytvořil Benjamin Graham, otec investování hodnot. Domníval se, že díky tomu, že investor vytvoří bezpečnostní rezervu, sníží riziko, že učiní nesprávné investiční rozhodnutí. Hodnotící investoři věří, že každá akcie má dvě hodnoty: tržní hodnotu a vnitřní hodnotu. Trh přiřazuje každému aktiva hodnotu založenou na nabídce a poptávce (její cena). Cena se však může odvíjet od skutečné hodnoty akcií, což lze odvodit odhadem budoucích peněžních toků a jejich diskontováním zpět do dnešních dolarů.

Vzhledem k tomu, že skutečná hodnota je sice obtížně přesně odhadnuta, bezpečnostní rezerva poskytuje další ochranu při nákupu. Pokud odhadujete skutečnou hodnotu akcie ve výši 15 USD, můžete se rozhodnout, že zaúčtování chybného výpočtu zakoupíte pouze v případě, že akcie dosáhnou hodnoty 12 USD. Vytvořili jste bezpečnostní marži ve výši $ 3.

Zachování kapitálu je jedním z hlavních zásad investování hodnoty. Když si koupíte akci za slevu, podniknete důležitý krok ke snížení rizika, že ztratíte kapitál. Jakékoliv ztráty z vašeho investičního kapitálu vyžadují, abyste vydělali výrazně vyšší výnos, aby se vrátili k vyrovnanému výnosu.

Čím je akcie rizikovější, tím větší je bezpečnostní rezerva, kterou by měl investor požadovat před tím, než koupí. Jedním ze způsobů, jak zjistit vhodnou míru bezpečnosti, je zapamatovat si, že vlastnění akcií společnosti je riskantnější než vlastnictví státních dluhopisů. Proto by výnosnost akcií měla být vyšší než míra výnosu státních dluhopisů.

Předpokládejme například, že současný výnos na desetiletých státních dluhopisech je 4%. Společnost, o které uvažujete, zaznamenala zisk 1,80 USD na akcii a její akcie se prodávají za 20 USD za akcii. Výnosový výnos (EPS) je 9%. V tomto případě akcie generují o 5% více výnosů než desetileté státní dluhopisy. Pokud si myslíte, že společnost může nadále vytvářet EPS ve výši 1,80 USD nebo vyšší, mohlo by to být dostatečná bezpečnostní rezerva, která by odůvodnila nákup akcií.

Vyšší výnosy

Čím je cena za akcii vyšší, tím nižší míru návratnosti, kterou byste měli očekávat. Předpokládejme například, že vaše analýza naznačuje, že vnitřní hodnota akcie je 50 USD. Pokud zaplatíte 75 dolarů, sázíte na to, že buď a) něco nastane, což významně zvýší vnitřní hodnotu akcií, nebo b) najdete někoho jiného, ​​kdo si koupíte nadhodnocenou akcii za více než 75 dolarů (často nazývaný "větší teorie blázna"). Ať tak či onak, berete značné riziko.

Hodnotový investor by odmítl koupit za 75 dolarů a dokonce by odmítl koupit za 50 dolarů. Hodnotí investoři vždy chtějí nakupovat se slevou. Pokud počkáte, až cena klesne na 35 dolarů a jste si jisti, že vnitřní hodnota je stále 50 dolarů, vy jste dokončili strategii k dokonalosti. Pokud by se akcie vrátily do své skutečné hodnoty 50 USD, získali jste si zdravý výnos + 43%.

Kdykoli si můžete koupit za výraznou slevu, zvýšíte potenciál vyšší návratnosti. Jak ukazuje níže uvedená tabulka, když porazíte trh dokonce o malé procento, má významný dopad na hodnotu vašeho portfolia v průběhu času.

Trpělivost je (zisková) ctnost

Čekání na smlouvu vyžaduje trpělivost. Nemusíte se houpat na každém hřišti. Pokud se vám nedaří počkat, krok zpět a přezkoumejte analýzu reálné hodnoty společnosti. Pomáhá vám dostat vaši hodnotu investovat disciplínu pod kontrolu.

Netrpěliví investoři, kteří nedokáží sledovat svou disciplínu, zažijí nižší výnosy z jejich portfolia. Ti, kteří udržují své emoce pod kontrolou a čekají na správné cenové zkušenosti, mají lepší návratnost

Při nákupu se slevou snížíte riziko chyby a zvyšujete potenciál vyšší návratnosti. I když to vyžaduje trpělivost, odměny na konci stojí za to.