Po obrovském prodeji, nebudete mít velké obavy. Skutečnost, že index vzrostl po dobu pěti měsíců předtím, než to vypadalo, naznačuje, že trochu zisku bylo opožděné.

Ale je to násilná povaha prodeje pozdějšího měsíce, která má pozornost každého. To, co začalo jako slabost v malých čepicích, se nyní rozšiřuje na akcie ve středním a velkém limitu.

Otázka o myslích všech: Je trh v čele pro přísnější poklesy v týdnech a měsících před námi, na cestě k čerstvým novým vrcholům? Chcete-li odpovědět na tuto otázku, podívejme se na tržní tlaky a vytahování faktorů a uvidíme, kde by nás mohli vést.

V posledních týdnech existují určité obavy, že ekonomika USA zůstává na nestabilní úrovni. V několika případech jsme viděli zmínku o možné recesi v USA v nadcházejících čtvrtletích. Tento názor se zdá být mimo značku. Široká škála zpráv naznačuje, že americká ekonomika je připravena na růst HDP ve 3% rozsahu druhého pololetí, a možná i v roce 2014.

Klíčové pozitiva: Růst zaměstnanosti zůstává robustní, prodej automobilů v červenci zůstaly solidní a firemní zisky jsou v slušné podobě (o 10% ve druhém čtvrtletí před rokem, kdy jsou vyloučeny finanční prostředky).

Na nepříznivé straně nedosahuje významný sektor bydlení životaschopnost a průmyslové firmy zaznamenaly poměrně horké výsledky za druhé čtvrtletí, což naznačuje, že dlouho očekávaný rozmach kapitálových výdajů se dosud neobjevil.

Přesto se investoři mohou zaměřit na pár dalších faktorů, které by mohly vykolejit současný býčí trh. Prvním je načasování zvýšení úrokových sazeb. Stále si myslím, že Federální rezerva začne zvyšovat sazby o hodně dřív, než v současné době předpokládají konsenzuální prognózy. A trh bude pravděpodobně zažít větší rozruch, pokud se tato myšlenka dostane do módy.

Ale to by nemělo znamenat konec trhu býků. Trh může absorbovat vyšší sazby, protože začínají od tak nízkého místa a v každém případě bude zvyšování sazeb pomalé, ne rychlé. Nebojte se Fedu, i když jsou investoři příliš spokojeni s touto otázkou.

Když už mluvíme o úrokových sazbách, je těžké pochopit, proč se výnosová křivka nezačala snižovat, což se téměř vždy stane, když je ekonomika posílení. Buď pokračující likvidita Fedu (je to stále kupní zpětné dluhopisy), udržuje víko na dlouhých sazbách, nebo ekonomika, která je v pozadí, je skutečně potíže.

Investoři se úzkostlivě čekají na konec nákupu dluhopisů v příštích měsících, pokud výnosová křivka začne znovu převzít svůj normální tvar. (Pozoruhodně, i když se v nedávných týdnech držely své vlastní dluhopisy, jako je desetiletá státní pokladna, v posledních týdnech dochází k tomu, že jsou špatně umístěny v této fázi hospodářského cyklu.)

Dalším hlavním problémem pro investory: Evropa, která byla předmětem několika konferenčních hovorů.

Jak jsem si všiml před několika týdny, několik velkých evropských ekonomik zpomaluje a toto je jedno místo, kde se obavy z recese neznehodnocují. Pokud Evropa bude dále oslabovat, není jasné, zda by investoři z USA ztratily to, že to má malý důsledek pro americkou ekonomiku - nebo ji vidět jako zátěž, která vyvíjí tlak na mnoho amerických společností.

Prozatím většina investorů zůstává zaměřena na ekonomiku USA, která v červenci dodala další kolo silného růstu počtu pracovních míst. Zpráva o pracovních místech, která naznačuje, že ekonomika není ani příliš horká ani příliš studená, je právě to, co trh potřebuje, protože se v pátek po prudkém poklesu ve čtvrtek stabilizoval.

Kdyby zpráva o pracovních místech nebyla tak blahodárná, a trhy zaznamenaly další prudký pokles v pátek, etapa by byla stanovena na obzvlášť náročný týden dopředu.

Klíčové obavy: Úrokové sazby marží zůstávají příliš vysoké, což může být katastrofální, když se trh zahájí do cyklu selloff. Není to hluboké znepokojení, přinejmenším ne.

Stále je srpen často slabým měsícem pro trh, protože obchodníci se obvykle snaží ozdobit pozice, než je přidat k jejich prázdnin.

Jedním z hlavních rizik pro tento trh je cyklus prodeje, který vede ke stádové mentalitě - - a riziková rizika

Rizika, která je třeba zvážit:

Vzrůstajícím rizikem pokračujícího růstu zpětného odkupu a dividendové aktivity nadále vytváří impuls pro akcie a pokud Evropa nebude dále oslabovat, ekonomika by mohla znovu vést investory zpět k optimistickému náklonu.

Akce, které se mají vzít -> Doplňte všechny vítry a vítr a akční plán se stává matoucí. To tvrdí, že strategie stojícího pat - sledování a čekat na to, jak to bere aktuální trhové vlnění. Před několika dny jsem si všiml, že se dívám na Russell 2000, který nedávno stál na 1 120. Oblasť 1 100 je rozhodujícím kritériem podpory, jelikož kupující na koupání se objevili v tomto roce několikrát, když se na tuto úroveň dostaly malé čepice. Pokud zákazníci kupy nemají krok v příštím čase Russell testuje 1 100, naznačuje, že bychom mohli mít další downside.