Proč zlato je volbou portfolia pro všechny roční období |
Investice do zlata skrze akcie: Dynacor Gold nabízí 15% návratnost
Před několika lety jsem udělal ocenění pro klienta, kolaterálu v obchodní transakci s nemovitostmi. Při vyhodnocování jsem byl zasažen velkým ziskem v hodnotě. Jeho původní nákup v roce 2002 byl v sedmi číslech, když zlato stále obchodovalo s hodnotou 300 dolarů. Jeho podíly se po zhruba tříletém období držení podílely 50%. (Od tohoto hodnocení se hodnota zvýšila ještě třikrát.) Zeptal jsem se jeho svolení vyprávět příběh na našich webových stránkách jako příklad, jak může zlato pokračovat v podnikatelských plánech.
"Žádný problém vůbec," napsal na adresu return e-mail, "viděl jsem to jako zajištění, ale také jako alternativu k fondům peněžního trhu. Nyní ji mohu využít pro investiční účely - soukromé kapitálové fondy a nemovitosti většinou. "" Je třeba zdůraznit, že neprodává své zlato, ale slíbil je jako záruku, aby financoval další aspekty svého podnikání. Prodávání by znamenalo zanechat jeho plot - něco, co nechtěl dělat. Místo toho použil zlato na podporu svých obchodních zájmů v transakci, ve které by se stal hlavním vlastníkem.
Při zveřejnění svého příběhu na webové stránce USAGOLD jsme obdrželi dopis od jiného klienta s podobným příběhem:
Četl jsem článek v bulletinu o tom, že jeden z vašich klientů před čtyřmi lety koupil 1 milion zlata a nyní má hodnotu 1,5 milionu dolarů. Mám podobný pravdivý příběh, pokud byste ho chtěli použít. Asi před čtyřmi lety jsem mluvil o otci, aby převedl zhruba třetinu svých peněz na zlato, většinou před britskými panovníky. Koupil jsem pro něj od USAGOLD-Centennial Precious Metals přibližně 80 000 dolarů, když spotové zlato bylo kolem 290 dolarů za unci. Zbytek svých peněz měl v banku na 1-2% CD. Můj otec zemřel nedávno a já jsem vykonavatel. On chtěl bratra 250.000 dolarů, což bylo v podstatě všechno jeho zlato a hotovost. Dal jsem bratru zlato spolu s bankovními CD. Zatímco CD za ty čtyři roky vydělal jen tak zbytečně, zlato se stalo o 41% mnohem cennějším.
Takže namísto obdržení 250 000 dolarů můj bratr skutečně obdržel 282 800 dolarů (80 000 x 141% = 112 800 nebo 32 800 USD). Kdyby můj otec přeměnil všechny papírové peníze na zlato, můj bratr dostal 352 500 dolarů. Ironií je, že můj otec byl velmi konzervativní a neměl rád hazardovat. V tomto případě jeho největší hazard se díval na ty CD, které se otřásaly a nezískaly skutečné peníze - zlato.
(Autorská poznámka: Dnes se tento podíl klienta téměř ztrojnásobil na hodnotu téměř 350 000 dolarů.
Je zajímavé poznamenat, že oba klienti vidí své zlato jako nástroj úspor a bezpečného útočiště, na rozdíl od investic do kapitálových zisků - což je velmi odlišný pohled od způsobu, jakým je zlato v médiích běžně zobrazováno. Zajímavé sidenote k jejich úspěšnému využití zlata je to, že se vyskytla v převážně dezinflačním prostředí "dvoučlenného" desetiletí (od roku 2000-2009), kdy inflace byla mírná - protiintuitutivní výsledek podrobněji popsaný níže.
Nyní, když se ekonomika postupně zhoršuje, se mnoho investorů začíná ptát na praktičnost a efektivitu zlata za nejhorších okolností - konečnou černou labu nebo mimořádnou událost jako deflační depresi, těžkou dezinflaci, neustálou stagflaci nebo hyperinflaci. Následující náčrty náčrtu vycházejí z historického záznamu a poskytují pohledy na to, jak je zlato pravděpodobné v každém z těchto scénářů.
Gold jako deflační hedge (United States, 1933)
Webster definuje deflaci jako "kontrakci objem dostupných peněz a úvěrů, který má za následek všeobecný pokles cen. " Typicky dochází k deflaci ve zlatých standardních ekonomikách, když je stát zbaven své schopnosti provádět záchranné akce, provádět deficity a tisknout peníze. Charakterizovaná vysokou nezaměstnaností, bankroty, vládními úspornými opatřeními a bankami, deflační ekonomické prostředí je obvykle doprovázeno kolapsem akciových a dluhopisových trhů a celkovou finanční panikou - zcela nepříjemným souborem okolností. Velká deprese třicátých let slouží jako praktický příklad toho, do jaké míry zlato chrání své vlastníky za deflačních podmínek ve zlaté standardní ekonomice.
Za prvé, protože cena zlata byla stanovena na 20,67 USD za unci, získala kupní sílu, protože celková cenová hladina klesla. Později, když vláda USA zvýšila cenu zlata na 35 dolarů za unci ve snaze oživit ekonomiku prostřednictvím formální devalvace dolaru, zlato získalo ještě větší kupní sílu. Přibližný graf ilustruje tyto zisky a rozdíl mezi spotřebitelskými cenami a cenou zlata.
Jak by zlato mohlo reagovat na deflaci pod fiatovým peněžním systémem je koně jiné barvy. Ekonomové, kteří dělají deflační argument v kontextu fiatové peněžní ekonomiky, obvykle používají analogii centrální banky "tlačí na řetězec". Chce se nafouknout, ale bez ohledu na to, jak tvrdě se snaží veřejnost odmítá půjčit si a utrácet. (Pokud to všechno znělo dobře známé, mělo by to být právě právě situace, v níž se dnes nachází Federální rezerva.) Nakonec jde o deflacionistickou argumentaci, centrální banka selhává v úsilí a hospodářství se převrací z recese úplná deflační deprese.
Během deflace, dokonce i v rámci systému fiat peněz, celková cenová hladina by podle definice klesala. Jak se orgány za takových okolností rozhodnou zacházet se zlata, je otevřenou otázkou, která se z velké části vyznačuje rolí, kterou by měla v soukromém portfoliu. Pokud by se zlato podrobilo cenovým kontrolám, pravděpodobně by vykonávalo stejnou funkci, kterou udělala za deflací 30. let minulého století, jak je popsáno výše. Při poklesu cenové hladiny by získala kupní sílu. V případě volného pohybu (pravděpodobnějšího scénáře) by cena pravděpodobně vzrostla v důsledku zvýšeného dopadu ze strany investorů na zajištění systémových rizik a nestability finančních trhů (jako tomu bylo v celosvětovém měřítku při splácení úvěrů v roce 2008).
Dezinflační období, které vedlo ke zhroucení finančního trhu v roce 2008 a následovalo jeho zhroucení, slouží jako dobrý příklad toho, jak by se popsaný proces mohl rozvinout. Dezinflační ekonomika je blízkým bratrancem k deflaci a je pokryta v další části. [
] Zlato jako dezinflační živý plot (United States, 2008)
Stejně jako v sedmdesátých letech posilovala zlatá efektivita jako stagflace (kombinace ekonomického odhadu) stagnace a inflace), v posledních deseti letech pevně stanovil zlaté pověření jako dezinflační zajištění. Dezinflace je definována jako pokles míry inflace v průběhu času a neměla by být zaměňována s deflací, což je skutečný pokles cenové hladiny. Jak bylo uvedeno výše, dezinflace jsou blízké bratranci vůči deflaci a mohou se vyvíjet, pokud centrální banka z jakýchkoli důvodů selže ve svém stimulačním programu. Centrální banky jsou dnes aktivisty. Uvažovat o tom, že by moderní centrální banka v průběhu dezinflace seděla a nechala žetony padající tam, kde by mohla, pochopit její roli. Pokusí se stimulovat ekonomiku jedním způsobem nebo jiným způsobem. Jedinou otázkou je, zda se to podaří nebo ne.
Až do "dvojího rozpadu", příručka o zlatě si přečetla, že fungovala dobře za inflačních a deflačních okolností, ale ne moc. Nicméně, jak desetiletí bubnů aktiv, selhání finančních institucí a globální systémové riziko postupovalo a zlato pokračovalo ve svém pochodu na vyšší úroveň rok po sobě, bylo stále jasnější, že kov byl schopen dodat zboží i za dezinflačních okolností. Faktem je, že v průběhu let 2000, i když míra inflace zůstala poměrně klidná, se zlato podařilo v lednu 2000 zvýšit z necelých 300 dolarů za unci a v prosinci 2009 vzrostlo o více než 1000 dolarů za unci - vzestup + 333% během desetiletého období
V návaznosti na kolapsy společností Bear Stearns, AI a Lehman Brothers v roce 2008 se zlato zvýšilo na rekordní úroveň a pevně se ustavilo ve veřejném vědomí jako možná konečná hodnota poslední instance. Vzhledem k tomu, že ekonomika klesla do deflační propasti, povzbudila takový druh chování mezi investory, který by se dalo očekávat v prvních dnech úplného deflačního výpadku se všemi prvky finanční panice. Zásoby klesly. Banky se zužovaly. Nezaměstnanost vzrostla. Hypotéky se dostaly do vyloučení.
Zlato se dostalo pod hromadění investorů, kteří se zabývali zásadním rozpadem mezinárodního finančního systému. V roce 2009 zaznamenaly prodeje v USA Gold Eagle všechny záznamy. Zprávy filtrovaly na zlatý trh, že zlaté mince nemohly být jednoduše zakoupeny. Národní mincovny na celém světě nemohly držet krok s poptávkou. V září 2008, kdy začala krize, se zlato obchodovalo na úrovni 750 dolarů. V roce 2010 došlo k závěru, že překročil hranici 1400 USD, jelikož investoři reagovali na oznámení Federálního rezervního systému, že začne druhé kolo kvantitativního uvolňování (peněžní tisk) za účelem řešení stejné krize, která začala v roce 2008. () Zlato jako hyperinflační živý plot (Francie, 1790s)
Andrew Dickson White ukončil svou klasickou historickou esej o hyperinflaci, "Fiat Money Inflation in Francie, "s jednou z nejslavnějších linií v ekonomické literatuře:" Ve všem je lekce, která by měla přimět každého myslícího, aby přemýšlel. " Lekce, že existuje spojitost mezi vládou nadměrným vydáním papírových peněz, inflací a ničením úspor střední třídy, byla v moderní době běžně ignorována. A tak to, že osvícení šetřilo svět nad tím, že se diví, že se ho někdy veřejní činitelé naučí.
Esej Bílé vypráví příběh o tom, jak dobří muži - s ničím jiným než nejslavnějšími úmysly - mohou táhnout národ do měnového chaosu k politickému cíli. Přesto je v eseji Whiteova něco jiného - něco ještě hlubšího. Demokratické instituce nám připomíná, že i když mají pravdu, mají osudný, téměř předurčený náklon k vytištění peněz, když jsou opřeny o zdi nepříjemnými okolnostmi.
Epizody hyperinflace od prvního (úplné zhoršení Ghenghisa Khana první debetní měna), které se v poslední době objevily (debakl v Zimbabwe), začínají skromně a pokrok téměř ticho, dokud se něco nezachytí ve veřejném povědomí, které rozpoutá prudký růst cen se zuřivostí. Frederich Kessler, profesor práva Berkeley, který zažil německou inflaci z 20. let 20. století, dal tento popis o několik let později během rozhovoru: "Bylo to strašné. Hrozný! Jako blesk to zasáhlo. Nikdo nebyl připraven. Nedokážete si představit, jak rychle se celá věc stala. Police v obchodě s potravinami byly prázdné. Nelze si s papírovými penězi koupit nic. "Na konci" Fiat Money Inflation in France ", Bílá vystihuje cenovou výkonnost zhruba jedné páté unce Louis d 'Or zlaté mince:
" Louise d'or [francouzská zlatá mince.1867 čisté jemné unce] stála na trhu jako monitor, s každým dnem poznamenal, s neřešitelnou věrností, pokles hodnoty zadání; monitoru, který nesmí být uplácl, nemějte strach. Stejně tak by se národní shromáždění pokusilo podplatit nebo vystrašit polaritu navigačního kompasu. Dne 1. srpna 1795 získala tato zlatá louza 25 franků v papíru 920 franků; 1. září 1200 franků; dne 1. listopadu 2600 franků; 1. prosince 3 050 franků. V únoru 1796 bylo v hodnotě 7 200 franků nebo jeden frank ve zlatě za papír ve výši 288 franků. Ceny všech komodit vzrostly téměř v poměru …
Příklady z jiných zdrojů jsou například následující - míra mouky se zvýšila ze dvou franků v roce 1790 na 225 franků roku 1795; pár bot, od pěti franků po 200; klobouk od 14 franků do 500; máslo, až 560 franků za libru; turkey, na 900 franků. Všechno bylo nesmírně nafouknuté v ceně, s výjimkou mezd práce. Jak se výrobci uzavřeli, mzdy klesly, dokud se vše, co je drželo, se zdálo být skutečností, že tolik dělníků bylo odvedeno do armády. Z tohoto stavu věcí přišlo těžké nesprávné a hrubé podvody. Muži, kteří předvídali tyto výsledky a dostali se do dluhu, samozřejmě byli veselí. Ten, který si v roce 1790 vypůjčil 10.000 franků, mohl splatit své dluhy v roce 1796 za přibližně 35 franků. "
Tyto dva krátké odstavce mluví po búrlivém období o objemech zlatého bezpečnostního statusu a mohou zvednout nejdůležitější ponaučení ze všech: zaměření zlatých mincí v soukromém investičním portfoliu. Podle studie Mezinárodního měnového fondu Stanleyho Fischera, Ratny Sahay a Carlos Veigh (2002) "spojení s francouzskou revolucí podporuje názor, že hyperinflace jsou moderní jevy spojené s tiskem papírových peněz za účelem financování velkých fiskálních deficitů způsobených válkami, revoluce, konec impérií a vznik nových států. " Kolik Američanů může číst tato slova bez nějakého obav?
Zlato jako stíhačská stagflační hedge (Spojené státy, sedmdesátá léta)
V současném globálním fiatovém peněžním systému, když ekonomika jde do velkého úkolu, míra nezaměstnanosti a míra inflace se v tandemech pohybují vyšší. Slovo "stagflation" je kombinací slov "stagnace" a "inflace". Prezident Ronad Reagan skvěle přidal nezaměstnanost a inflaci dohromady při popisu ekonomiky sedmdesátých let a nazval ji Index mizérie. Když se Index mizery pohyboval výše v průběhu desetiletí, tak i cena zlata, jak je znázorněno na následujícím grafu.
Na první pohled graf vypráví příběh zlata jako falešná inflace / stagflační zajištění. Index mizérie se v tomto desetiletém období více než ztrojnásobil, ale zlato se zvýšilo téměř o 16krát. Hodně z tohoto nárůstu se připisuje nárůst tlaku, který vyplývá z mnoha let potlačení cen během zlatých standardních let, kdy zlato bylo stanoveno vládním mandátem. Dokonce i po započtení fixní ceny by bylo obtížné tvrdit, že zlato neodpovídalo snadno a přímo na Index mizérie během stagflačních sedmdesátých let.
V jistém smyslu byla zkušenost USA v 70. letech 20. století první ustoupily stagflační poruchy poté, co opustil zlatý standard prezidenta Nixona v roce 1971. Po amerických zkušenostech z roku 1970 podobné situace v jiných národních státech narostly. Argentina (pozdní devadesátá léta) přichází na mysli, stejně jako Asijská nákaza (1997) a Mexiko (1986). V každém případě, jak se zvýšil Index mizérie, investor, který se uchýlil do zlata, si zachoval svůj majetek, když se krize posunula z jedné fáze do druhé.
Naštěstí byla zkušenost ve Spojených státech v roce 1970 poměrně mírná standardy v tom, že situace se nedostala do rozpolcení ani do hyperinflační noční můry. Tyto menší události však poměrně často slouží jako předehry k závažnějším a oslabujícím událostem v určitém bodě po silnici. Celkově je obtížné klasifikovat stagflace jakékoli velikosti a trvání jako nevýznamné pro střední třídu. Málokdo z nás by získal útěchu z toho, že index mizérie, který jsme zažili, nedosáhl překročení prahové hodnoty 100% ročně nebo nedokázal eskalovat do stavu hyperinflace a deflace. Jen přízrak dvoumístného Indexu mizení je dost na to, aby vyvolal nějaké rozumné plánování portfolia se zlatým sloučením jako zajištění.
Volba portfolia pro všechny roční období
Kniha může být napsána na téma zlato jako hedge proti různým "podrážděním. Doufám, že krátké náčrty, které jsou k dispozici, budou sloužit alespoň jako funkční úvod k tématu. Závěr je jasný: Historie ukazuje, že zlato, lepší než jakékoliv jiné aktivum, chrání portfoliové portfolio před řadou ultra-negativních ekonomických scénářů, takzvaných černých labuti, nebo událostí jako jsou deflace, těžká dezinflace, hyperinflace nebo stagflace
Vezměte prosím na vědomí, že v této eseji jsem dbála na to, aby neupřednostňovala jeden scénář před druhým. Argument, který z těchto onemocnění s největší pravděpodobností zasáhne ekonomiku, je čistě akademický, pokud jde o vlastnictví zlata. Pevný zlatý živel chrání před všemi poruchami, které jsou právě načrtnuty, a bez ohledu na to, do jakého pořadí dorazí.
Chtěl bych s úmyslem získat zlaté vlastnictví od britského poslance, pana Petra Tapsella. Tyto připomínky učinil v roce 1 poté, co kancléřka státní pokladny Gordon Brown donutila dražbu více než polovinu britské zlaté rezervy. Tapsellův odkaz na "dolary, jenu a eur" souvisí s návrhem britské státní pokladny prodat zlatou rezervu a převést výnos na "úročené" nástroje denominované v těchto měnách. Ačkoli se zaměřoval na funkci zlata ve vztahu k rezervě národního státu (Spojené království), mohl stejně snadno mluvit o roli zlata pro soukromého investora:
Celá věc o zlatě a kvalitě, která z něj dělá tak výjimečnou a téměř mystickou, je to, že je univerzální, věčná a téměř nezničitelná. Ministr se shodne, že je také krásná. Nejtrvalejším sloganem značky všech dob je "Tak dobré jako zlato". Vědci mohou klonovat ovce a brzy budou schopni klonovat lidi, ale jsou stále daleko od toho, aby dokázali klonovat zlato, ačkoli se o to snažili dělat 10 000 let. Kancléř [Gordon Brown] si může myslet, že objevil novou pracovní verzi alchymistův kámen, ale jeho dolary, jen a eury nebudou vždycky svíjet v bouři a nikdy se nebudou mýlit se zlata.
Tato slova jsou hluboký. Zachycují podstatu vlastnictví zlata. V desetiletí po britském prodeji se zlato pohybovalo od 300 dolarů za unci na více než 1 400 dolarů za unci - což zesměšňovalo to, co se v Británii stalo známou jako Brownova hloupost. "Dolarů, jenů a eur", které přijala Bank of England namísto zlata, pouze nadále erodovaly hodnotu a zároveň platily zanedbatelné až neexistující výnosy. A určitě se v bouři neleskly. Co by konzervativní vláda nového premiéra Davida Camerona dala, aby získala 415 tun zlata zpět, neboť zavádí úsporná opatření v Británii a pokouší se ukrýt libru?
Návrat k příběhům uvedeným v horní části tohoto článku esej, to jsou jen dva účty mezi tisíci, které by mohly být vyměněny mezi našimi klienty. Pravidelně přijímám hovory z toho, co se mi líbí nazývat "starou gardou" - ti, kteří si koupili zlato ve výši $ 300, $ 400 a $ 500, dokonce i $ 600. Mnoho z nich četlo
ABCs of Gold Investing: Jak chránit a budovat své bohatství se zlatou
. Někteří se stali velmi bohatými v důsledku těchto raných nákupů. Nejdůležitějším výsledkem je však to, že se tito klienti podařilo udržet svůj majetek v době, kdy ostatní sledovali, jak se jejich bohatství rozptýlí. Zlato fungovalo jako inzerované - něco, co bude pravděpodobně pokračovat i v dalších letech. Po tom všem je řečeno a hotovo, jak jsem psal v ABCs před mnoha lety, zlato je jediným aktivem, na které se dá spoléhat, když jsou žetony. Nyní více než kdy jindy, pokud jde o zachování majetku, zlato zůstává v nejzásadnějším smyslu volbou portfolia pro všechny roční období. Poznámka redaktora: Tento článek byl původně publikován USAGOLD-Centennial drahých kovů
