Použití pákového efektu a dluhu ke šťávě Vaše investiční strategie

Pokud jde o moc pákového efektu, řekl starověký řecký matematik Archimedes: "Dejte mi dostatečně dlouhou páku a otočte ji, abych ji umístil, a posunu svět."

Pákový efekt, což je jen fiktivní slovo pro "dluh", může skutečně přesunout světy peněz - pokud je použito správně. V tomto tutoriálu vysvětluji nejčastější způsoby, jakými jednotlivci využívají pákový efekt, aby dali své výnosy z portfolia.

Než budete pokračovat, nezapomeňte, že investiční páka není pro konzervativní investory, slabé srdce nebo neophyty, pochopit, co dělají. Stejně jako pákový efekt může vynásobit vaše zisky v krátkém čase, může to udělat v opačném směru a zachytit vás v závratné spirále ztrát.

Investiční pákový efekt přichází v mnoha podobách, ale dluh, marže, a futures jsou nejběžnějšími projevy. Budeme spravovat celou škálu investičních strategií, od žádného páku k maximálnímu efektu, s upřímným prozkoumáním kladů a protikladů každé taktiky.

Nechte společnost půjčit za vás

Existují zjevné výhody pro to, že něco vlastníte přímo. Například vlastnictví akcií předává akcionáři skutečný podíl společnosti, určité hlasovací práva (v závislosti na akcii) a, pokud jsou k dispozici, dividendy.

Na druhou stranu, aniž by se využíval pákový efekt, je jediným zdrojem zisku potenciální zvýšení cen aktiva a veškeré příjmy, které odrazí.

Pákový efekt lze využít na individuální úrovni (o tom budeme hovořit později), ale dobrý způsob, jak využít moc dluhu, aniž byste se dostal do dluhů, je koupit akciovou společnost, která využívá pákový efekt podnikové úrovni. Korporátní pákový efekt je výkonným řidičem, protože přímo vynáší korporátní výnosy společnosti, což zase řídí ceny akcií.

Když společnost používá dluh, více z jejího horního růstu výnosových linek proudí do svého výnosového čísla. A když rozdělíte akcie investující do své podstaty, hodnota akcií závisí výhradně na současné hodnotě budoucích výnosů, které společnost vygeneruje.

Dobrým způsobem, jak ilustrovat tento koncept, je zkoumat rozdíl mezi vlastnictvím zlato a vlastní zlaté dolu.

Investor, který kupuje zlato přímo, vlastní aktivum, které bude kolísat hodnotou. Pokud si koupíte zlomek zlata za 1.000 dolarů a cena se zvyšuje až na 1.100 dolarů, právě jste získali výnos + 10%. Né tak špatné. A je pravděpodobné, že cena vašeho aktiva neklesne až na nulu, takže omezená horní část, na kterou jste vystavena, je vyvážena omezeným rizikem. Nerovnoměrné pozice jsou přirozeně konzervativní.

Pokud však vlastníte zlaté akcie a cena zlata narůstá, vstoupí v platnost pojem "operační pákový efekt". Pokles cen zlata pravděpodobně vyvolají exponenciálně obrovský nárůst výnosu nejvyššího zisku producenta zlata. A protože výrobce nemusí vynakládat značné množství práce nebo kapitálu do vykopávání stále cennějšího zlata, jeho EPS by se měl dostat nahoru a vzít s sebou akciovou cenu akcií. Zvýšení ceny zlata o 10% by mělo nakonec vést k extrémnějšímu cenovému pohybu v ceně těžby zlata, protože zlatníci mají na svých rozvahách dluh.

Nathan Slaughter, hlavní investiční stratég pro StreetAuthority's Market Advisor, napsal (a) ve skvělé skladbě o zlatníků:

"[I] f hledáte, aby se zvětšila vaše expozice rostoucím cenám zlata, proč nejít přímo na zdroj? Kdykoli se ceny zlata pohybují, výrobci zlata, jako je Goldcorp, se obvykle chovají jako drahokamy na steroidy. "

Samozřejmě, jediný rozumný důvod investovat do zásob zlata je, pokud jste zjistili, že skutečná cena zlata stoupne. Pokud si myslíte, že ceny zlata klesnou, neinvestujte do zlatých akcií, protože to znamená rovnou sázku na vyšší ceny zlata.

Použití úvěrů a úvěrových linek

Nejjednodušší a nejjednodušší forma investičního pásu je prostřednictvím úvěru nebo úvěru.

Chcete-li lépe porozumět tomu, jak pákový efekt zesiluje výnosy, zvážit společnou formu páky: hypotéka.

Zde je hypotetický výpočet návratnosti: Rozhodnete se, že si koupíte dům s výší 100 000 dolarů a hypotékou ve výši 90 000 dolarů. 10 000 dolarů je vaše investice do vlastního kapitálu v domácnosti a zbytek nákupní ceny je kryta bankou ve výši 90 000 dolarů.

Pokud se hodnota domů zvyšuje na 110 000 dolarů, můžete zaplatit bankovní úvěr ve výši 90 000 dolarů a zůstat zachován 20 000 dolarů. Dosáhli jste 100% výnosu ze své investice ve výši 10.000 dolarů.

Kdybyste si dům koupili se 100% hotovostí, vydělali byste ze své investice 100 000 dolarů 10 000 dolarů, což je výnos pouze 10%. [Výpočet návratnosti je (110 000 - 100 000 USD) / (100 000 USD) = 10%]

Jak se dostat zpět do akcií, řekněme, že máte horký tip na akci, o které jste přesvědčeni, času. Můžete si půjčit peníze k nákupu akcií, prodávat akcie před splatností úvěru a rozdělit zisky (za předpokladu, že akcie vzrostly).

Obchodníci s cennými papíry zpravidla prosazují politiku "bez kreditní karty" akcií, aby se průměrní investoři nedostali nad hlavu. To se však týká pouze nákupu přímých karet. Není nic, co by vám bránilo v použití kreditní nebo peněžní hotovosti z vaší kreditní karty k nákupu akcií. To znamená, že návratnost vaší investice přesahuje úrokové a transakční poplatky vzniklé při půjčování peněz.

Výhodou použití "plastů" jako investičního pásu: dluh z kreditních karet je nezajištěný a nepředstavuje žádné nebezpečí k vašemu majetku. Nevýhody … no, jsou zřejmé. Mohl byste být velmi špatný ohledně vašeho odhodlání a uvíznout s mizerná investice, stejně jako velký tlustý účet kreditní karty.

Osobně, já nedoporučuji tuto strategii, ale talentovaní investoři s intestinální postoj někdy používají to zvětšovat zisky.

Nákup na marži

Většina makléřů vám umožní nastavit maržový účet, který vám umožní půjčit si peníze od makléře s předem nastavenou úrokovou sazbou. Investoři mohou obecně půjčit až 50% nákladů na nákup akcií.

Předpokládejme, že máte k investování 10 000 dolarů a použijete je k nákupu 500 akcií z akcií ve výši 20 dolarů. Pokud cena akcií za 12 měsíců stoupne na 25 dolarů, skončíte s ziskem 2500 dolarů a výnosem + 25%.

Předpokládejme, že máte ještě 10 000 dolarů na investice, ale váš zprostředkovatel vám umožňuje půjčit si až 50% akcií na akcii 10%.

Nyní můžete koupit 1 000 akcií za 20 dolarů za akcii za celkovou investici 20 000 dolarů (10 000 dolarů půjček a 10 000 dolarů v hotovosti). Akcie se pohybují až na 25 dolarů za akcii a vaše akcie vyplatíte za 25 000 dolarů. Splácíte zpět svého makléře 10 000 dolarů, plus úroky ve výši 1 000 dolarů. Zisk ve výši 4 000 dolarů ze své investice ve výši 10 000 dolarů je ohromující + 40% návratnost.

Opět obecně odvážím průměrné investory, aby nasadili tuto taktiku. Pokud se zásoby inherentně zdravé společnosti dostanou do hrubé záplaty, může dluh z marže změnit vaši investici na rychle se rozvíjející katastrofu, takže se podívejme na příklad z flip-side.

Jedna z nejhorších věcí, ke kterým může dojít investor obdrží strašný požadavek na dodatečné vyrovnání od svého makléře. Výzva na dodatečné vyrovnání je požadavkem makléřské společnosti, aby klientský vklad hotovosti na svůj účet přivedl zůstatek účtu na minimální požadavek na udržovací marži.

Investoři musí stanovit minimální počáteční marži 50%, což je pravidlo vynucené federálním Rezervovat. Dále musí být zachováno "udržovací rozpětí" nejméně 25%. Úhrada údržby chrání makléře, pokud hodnota vaší investice klesne.

Pokud váš "vlastní kapitál" v hodnotě vašich cenných papírů klesne pod 25% udržovací marže, váš makléř vám zašle oznámení - - to vyžaduje, abyste buď zlikvidovali svou pozici nebo vkládali více peněz do vašeho účtu.

Můžete vypočítat cenu, na kterou musí vaše akcie klesnout před tím, než obdržíte výzvu k dodatku s použitím následujícího vzorce:

(# akcie * cena) - půjčená částka) / (# akcie * cena) = požadavek na udržovací marži

Pokud používáme náš příklad, pokud máme 25% udržovací marže, dostaneme výzvu na dodatečné vyrovnání, když cena našich zásob klesne na:

1.000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10 000

P = 13,33 Kč

Pokud nemáte potřebné prostředky k pokrytí výzvy k vyrovnání, může to být velmi nepříjemné. Pokud nemůžete vydělat peníze, má makléř právo prodat své cenné papíry, aby zvýšil svůj vlastní kapitál. V závislosti na podmínkách dohody o marži to může být dokonce provedeno bez vašeho svolení. Vždy si prohlédněte jemný výtisk dohod o zprostředkování.

Úsměv nákupu marží během boomu 20. let pomohl urychlit havárii roku 1929, kdy tisíce investorů nemohli provést své volání v rezervě. V té době byly požadavky na marže poměrně mírné a investoři by si mohli koupit obrovské bloky akcií s velmi malými investicemi.

Když akciový trh začal v roce 1929 svou spirálu smrti, získalo několik investorů margin call. Byli nuceni dodat svým makléřům další peníze nebo jejich akcie byly prodány. Vzhledem k tomu, že většina jednotlivců byla zadržena na rukojeti, neměli peníze na pokrytí svých pákových pozic, které donutily makléře k prodeji svých akcií. Prodej srážející další trhy se snižuje a volání dalších marží … atd.

Uvědomte si, že pákový efekt může zkrátit vaše časové horizonty a jako takový vám nedává dlouhou dobu odrazit zpět. Dokonce i v případě, že se vaše depresivní akcie nakonec dostane k vašemu cíli $ 25, volání na trhu a marže vás může vymazat ještě předtím, než bude vaše analýza konečně potvrzena.

Vlastníte možnosti

Než budete číst dále, káva. Pro neoznámené může být obchodování s variantami komplikované.

Volba je smlouva, která dává svému majiteli právo (nikoliv však závazek) koupit nebo prodávat podkladové aktivum za určitou cenu v určitý den nebo před určitým datem.

Zde je trik k porozumění možnosti: je to jen další bezpečnost, stejně jako akcie nebo dluhopis. Varianta má cenu a obchody na burze, stejně jako akcie nebo dluhopisy.

To znamená, že opce je smlouva svázaná s podkladovým aktivem (jako index akcií nebo akciového trhu). Proto jsou kategorizovány jako "deriváty", protože volby odvozují jejich hodnotu od něčeho jiného.

Volby se vyskytují ve dvou příchutích:

volání a udává . cena (někdy nazývaná "realizační cena") je uvedena jako součást opční smlouvy. Stála cena je cena, za kterou lze podkladové aktivum zakoupit nebo prodat. V případě hovorů se jedná o cenu, kterou musí aktivum zvýšit, aby bylo možné vydělat peníze; pro hovory je to cena, kterou musí spadnout. Tyto události se musí objevit před datem vypršení platnosti. Pokud si myslíte, že cena určitého aktiva se podstatně zvýší před vypršením možnosti, zakoupíte si volbu. Pokud si myslíte, že akcie dramaticky poklesnou hodnotu, zakoupíte si. Existují tedy čtyři typy hráčů na volitelných trzích: kupující volání; prodejce hovorů; kupci reklamních předmětů;

Možnosti využívají pákový efekt, protože umožňují ovládání velkého počtu akcií s poměrně málo peněz - skvělým příkladem páky Archimedes

Předpokládejme, že si koupíte jednu volbu. Volba ovládá 100 akcií ze zásob. Tato opce má stávající cenu 9 USD za akcii. Je-li současná tržní cena 10 USD, celková tržní cena akcie je $ 1,000 ($ 10 * 100 = $ 1,000), ale s vaší volbou máte právo koupit akcii za 900 $ (9 $ 100 = 900 $). Hodnota vaší volby je 100 USD

Pokud se tržní cena zvýší na 11 USD za akcii, tržní hodnota akcií se zvýší na 1 100 USD. Vzhledem k tomu, že vaše cenová cena zůstává stejná ($ 900), hodnota vaší volby je nyní $ 200, což je + 100% skok způsobený pouze zvýšením ceny podkladových akcií + 10%.

Převažujícím faktorem je tato skutečnost: existuje značný vliv na vlastnictví opcí. Malá nebo skromná sázka se může vyplatit s obrovskou výhrou - pokud máte pravdu. Pokud nemáte pravdu, vaše volba vyprší bezcennou a ztratíte 100% vaší investice.

Kromě jejich složitosti existuje další upozornění na možnosti: čas není vaším přítelem. Pokud vaše volba vyprší za tři měsíce, nemusíte pouze mít pravdu o svém odhodlání, ale musíte mít pravdu velmi brzy. V tak krátkém okně se podmínky mohou výrazně měnit, čímž se dostanete na milost tržních výkyvů.

Chcete-li se dozvědět více o obchodních možnostech, klikněte zde a podívejte se na náš výukový program na téma "Zisk z možností"

Nákup a prodej futures kontraktů

Futures jsou smlouvy o koupi nebo prodeji akcií, dluhopisů, finančních nástrojů, měn nebo komodit za stanovenou cenu v daném termínu v budoucnu. Smlouvu můžete kdykoli koupit nebo prodat, ale na rozdíl od opce nelze termínovou smlouvu uplatnit před uplynutím její platnosti.

Ale jako opce, když kupujete nebo prodáte futures kontrakt, jste nekupovat nebo prodávat podkladové aktivum. Termínová smlouva je derivát, který odvozuje svou hodnotu z cenového pohybu podkladového aktiva.

Futures kontrakty jsou obchodovány na frekventovaných "obchodních jamech" na burzách po celém světě. Je to v těchto frenetických prostředích, kde obchodníci určují ceny futures, které se mění od okamžiku k okamžiku.

Pro snapshot kapitalismu v jeho nejvíce surovém, navštívit The Chicago Board of Commerce (CBOT) 1848, CBOT je nejstarší světová budoucnost a výměna možností. Více než 3 600 členů CBOT obchoduje s více než 50 různými smlouvami o termínových a opčních obchodech. (To vše přináší na filmovou komedii "Obchodní místa v roce 1983" Eddie Murphy a Dan Aykroyd. Pokud chcete výuku futuristických kontraktů, která je také veselá, podívejte se na tento klasický film.)

Futuristický kontrakt se skládá z dvě pozice:

dlouhé

a krátké . Pokud jste dlouho, souhlasili jste s tím, že zakoupíte tento majetek po vypršení platnosti smlouvy. Pokud jste krátká, dohodli jste se na prodeji aktiva, když smlouva vyprší. Pokud jste přesvědčeni, že cena vaší akcie bude za tři měsíce vyšší než je dnes, trváte dlouho pozice. Pokud si myslíte, že cena akcií bude nižší za tři měsíce, rozhodnete se zkrátit. Většina výměn vyžaduje od obchodníků, aby post marže pouhých 5%, což znamená obchod, obchodník musí pouze uložit 5% hodnoty zakázky. S poměrně malým množstvím peněz můžete ovládat velké množství podkladového aktiva. To je malý podíl, protože jak všichni víme, ceny se mohou snadno a rychle pohybovat o hodně více než 5%, dokonce i za den.

Aby to bylo ještě více zmatené, termín "marže" neznamená, že půjčky "na futures trhu. Jak budeme diskutovat níže, termínové pozice jsou vypořádány nejméně jednou denně, takže obchodník nemůže vybudovat obrovskou ztrátu, aniž by měl peníze, aby ji podpořil. Ve světě futures se marže skládají spíše jako vážné peníze. Marže zveřejněná obchodníky je znamením, že jedná v dobré víře a splní podmínky smlouvy, jakmile dosáhnou data vypršení platnosti.

Stejně jako u opcí, termínová smlouva využívá pákový efekt, který může změnit malou sázku na velmi velká výhra nebo ztráta. Jak bylo uvedeno výše, aby se obchodníkům zabránilo v selhání na špatné sázky, každá pozice je vypořádána na konci dne a pokud jedna strana klesne pod marži výživného, ​​dostane výzvu na dodatečné vyrovnání.

Termínový trh může být matoucí, tak zde je zjednodušený příklad pro ilustrační účely:

Je to 1. ledna. Váš výzkum vám říká, že cena ropy klesne na 60 dolarů za barel v příštích šesti měsících. Termínový trh je cenou ropy na doručení 1. července za 80 dolarů / bbl, takže 1. ledna prodáte smlouvu a slibujte, že 1. července bude doručeno 1 000 barelů ropy za současnou cenu 80 USD / bbl. Jste "krátký".

Chcete-li zadat smlouvu, musíte uložit zúčtovací službu 5% její hodnoty. Clearinghouse je třetí osoba, která působí jako prostředník, aby zajistila, že obchodníci nebudou na své futures kontrakty. Clearinghouse je tam, aby se ujistil, že futures trh běží hladce.

Smlouva o červeném ročním prodeji ropy činí k 1. lednu 80 tisíc dolarů, takže u počátečního směnného klíče vytvoříte počáteční zálohu ve výši 5% nebo 4 000 dolarů. Kupující vaše smlouvy, dlouhá pozice, dělá totéž.

Předpokládejme, že cena ropy na červenec se nepohybuje po celý měsíc, ale 1. února, pověst o zvýšení ekonomické aktivity způsobí, že červencová ropa přeskočí na 82 dolarů.

Jste povinen prodat ropu na 80 dolarů / bbl, takže vaše krátká pozice ztratila 2 000 dolarů. Váš zůstatek je nyní 2 000 dolarů a zažili jste -50% ztrátu.

Ale podívejme se na to i od kupujícího. Dlouhá pozice kupujícího se zvýšila o 2 000 USD. Jeho rozpětí marže je nyní na úrovni 6000 dolarů, a to za čistý + 50% zisk v jednom měsíci.

Předpokládejme opět, že cena ropy na červenec se nedotýká po celý měsíc, ale 1. března se ekonomové domnívají, že jsme vstupem do recese dvojitého poklesu. Dodávka ropy na červenec klesne na 70 dolarů / bbl.

Nyní, protože jsme již na trhu uvažovali o tržní ceně $ 82 / bbl, vaše krátká pozice se jen zvýšila o 82 000 dolarů - 70 000 dolarů = 12 000 dolarů. Uložili jste celkovou sumu 4 000 dolarů s clearingovým sálem, takže vaše celková výnosnost je (12 000 Kč - 4 000 Kč) / 4 000 EUR = + 200%.

Ale dlouhá pozice ztratila - 12 000 USD. Kupujícímu je $ 6,000 vyměněno a nyní je - 6000 dolarů v díře. Navíc dostane výzvu na dodatečné vyrovnání a vrátí svou marži zpět na původní částku 4 000 dolarů, což znamená, že bude muset dodat další 10 000 dolarů, pokud chce pokračovat ve vlastnictví smlouvy. Jeho návrat bude (4 000 dolarů - 14 000 dolarů) / 14 000 dolarů = -71 procent

milionů dolarů. Upozorňujeme, že absolutní získané a ztracené částky jsou stejné pro obě strany, jen s opačnými znaky. Krátká pozice investovala 4 000 dolarů a získala 8 000 dolarů. Dlouhá pozice investovala 14 000 USD (protože dostala výzvu k vyrovnání marže) a ztratila 8 000 dolarů. Když vyhraje dlouhá pozice, krátká ztráta ve stejném množství a naopak. Clearinghouse prosazuje denní zúčtování (a někdy i více než jednou denně), aby se zabránilo tomu, že jedna strana vytvoří obrovskou ztrátu, kterou nelze shromáždit.

A my se tedy vrátíme k klíčovému bodu, který se opakuje:, smlouva. Ve výše uvedených příkladech jste nikdy skutečně nekoupili žádný skutečný olej nebo zásoby. Kupujete a prodáváte smlouvy, které vám umožňují ovládat podkladové aktivum, ale hotovost je téměř vždy jedinou věcí, kterou si mezi sebou vyměníte.

Závěr

Tento výukový program je pouze úvodem k různým způsobům použití investiční pákový efekt. Pokud by vyhlídka na to, že jste vynaložili velké množství peněz na obrovské vítězství, se vám podařilo zvýšit vaši chuť k jídlu, poraďte se se svým makléřem nebo finančním poradcem.

Na druhou stranu, pokud všechny tyto koncepty zaplavují hlavu, rada zdravého rozumu: pokud chcete koupit majetek z logických důvodů, které jsou svázány s jeho základy, stačí ho koupit přímo a počkat, dokud to nebude správně vy.

[Leverage je často používaná taktika v obchodování s měnami). Pokud vaše portfolio potřebuje diverzifikační výhody, které Forex nabízí, klikněte sem a dozvíte se Základy obchodování s Forexem.]