Toto zboží je připraveno získat 30% |

Jako hráč pro slavné Brooklyn Dodgers Eddie Stanky získal své pruhy jako baseball skvělý. Jeho manažer Leo Durocher ho takto shrnul takto: "Nemůže udeřit, nemůže běžet, nemůže pole. Není to žádný pěkný chlapík … všechno, co má malý SOB, je vyhrát. "

Zásoby mohou být stejné. Mohou být v nevýrazných sektorech. Mohou mít strašné vítr. Společnosti však stále ročně ročně dodávají.

Jeden z mých oblíbených stanky-jako akcie je potravinářský gigant ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). Udržoval jsem si tento skrz roky v portfoliích a je čas se na to podívat znovu.

Mimo slušného vývoje v roce 2013 jsou akcie v podstatě ploché. Avšak na základě některých průměrných pětiletých metrik ConAgra mají investoři možnost koupit si kvalitní jméno za extrémně rozumnou cenu.

Jsou to gargantuanský, trojciferný růst? Ne. Vzhledem k tomu, že průměrná čistá marže společnosti ConAgra činí pět let, je nižší než 5%, růst tržeb je konzistentní o 8% a zvýšení zdravé dividendy je velmi atraktivní.

Síla ConAgra přináší do stolu sílu svého portfolia značky.

Jako jedna z největších potravinářských firem v zemi je ConAgra nejlépe známá pro ikonické produkty, jako je Orville Redenbacher Popcorn, Peter Pan arašídové máslo, Zdravá volba, Slim Jim, Chef Boyardee, Hunt's. Otevřete vaši spíž a je to pravděpodobně naplněno svou prací, bez ohledu na to, zda kupujete značky obchodů nebo co je také označováno jako soukromé štítky. Soukromý štítek je výrobek prodávaný maloobchodníkem, ale vyráběný jinou firmou.

Společnost ConAgra dokončila v roce 2013 akvizici společnosti Ralcorp (NYSE: RAH). Ralcorp je hlavní potravinářský podnik vyrábějící soukromé štítky. Před převzetím představovala společnost ConAgra soukromou značku pouze 7% svých ročních příjmů. Od nákupu společnosti Ralcorp se společnost ConAgra stala největším výrobcem soukromých štítků v zemi, která nyní představuje 24% ročního prodeje. Proč jsou soukromé štítky tak důležité? Největší světový prodejce zboží se soukromým štítkem, Wal-Mart (NYSE: WMT), představuje zhruba 17% konsolidovaného prodeje společnosti ConAgra. Vzhledem k nedostatku marketingu a balení potřebných pro produkty soukromé značky se společnost těší vyššímu marži téměř ve čtvrtině svého podnikání. To je zásadně důležité ve světě ostnatého okraje holicího strojku.

Ačkoli ConAgra může poskytovat konzistentní růst v přeplněných obchodech a provádět inteligentní akvizice, bilance je trochu chabá. Důvodem je především spojení společnosti Ralcorp. Podíl dlouhodobého dluhu společnosti na kapitalizaci se v současné době pohyboval od rozumných 38% v roce 2012 na více než 60%. Řízení je však na to citlivé. V loňském roce společnost vynaložila 245 milionů dolarů zpětně na své akcie. Budoucnost, konsistentní roční objem peněžního toku společnosti ConAgra ve výši téměř 1 miliardy dolarů bude použit ke snížení dluhu.

Rizika, která je třeba zvážit: Největší zájem o držení akcií společnosti ConAgra je schopnost společnosti pokračovat v důsledném provádění, předvídatelné tempo růstu. Akvizice společnosti Ralcorp, která více než ztrojnásobila svou soukromou společnost, by měla přispět k zachování této konzistence. Dalším problémem by byl účinek inflace vstupních nákladů na již ostré marže. Opatření podnikání na soukromém etiketě přichází na záchranu s lepšími maržemi než ty, které jsou spojeny s obchodem s značkovými výrobky.

Opatření, která by měla být přijata -> V současné době se akcie společnosti ConAgra obchodují téměř na 32 dolarů s forwardovou PE 14 a 3,1% dividendový výnos. Ve srovnání s rovesníkem jako je Mondalez (NASDAQ: MDLZ), který obchoduje s dopředným PE 21,4 a 1,6% dividendovým výnosem, vypadá ConAgra atraktivní. Díky akvizici společnosti Ralcorp by společnost měla mít možnost růst ziskových marží, udržet růst příjmů a výdělků a využívat svůj peněžní tok ke splacení dluhu. Při zohlednění těchto faktorů je možný cenový cíl ve výši 12 až 18 měsíců ve výši 41 USD. Vzhledem k tomu, že dividenda bude zohledněna, bude výsledkem celková návratnost více než 30%.