Zdá se, že většina z nás hledí zpátky na trojnásobný zisk některých domácností společností během dvou let do poloviny roku 2013 a přemýšleli, proč jsme nemohli vidět psaní na zdi

Ale neměli byste se bít příliš špatně - můžete jen dostat další šanci

The

Společnost SPDR S & P Homebuilders Index Fund (NYSE: XHB)

za poslední rok zaznamenala nedostatečný výnos pouze 11% a za posledních šest měsíců ztrátu o 1%. Slabá hodnota je v přímém kontrastu k růstu o 60%, který byl zaznamenán ve dvou letech do poloviny roku 2013, spolu s trojnásobným ziskem akcií domácích investorů, jako je například KB Homes (NYSE: KBH) a Slabá havárie v zásobách souvisejících s bydlištěmi po břidlicových datech bydlení za posledních šest měsíců roku 2013 a prvního čtvrtletí letošního roku. Pro zimní slabost a neuspokojivá jarní sezóna přichází silný důkaz oživení po zbytek roku 2014 - a jedna skutečnost, která by mohla podpořit průmysl po mnoho let. Rebound 1.0: 2011 až 2013 Nejprve je užitečné porozumět první fázi obnovy bydlení. V polovině roku 2011 dosáhly akcie spojené s bydlením a bytovými nemovitostmi cenám za výhodné ceny. V roce 2010 dosáhl rekordních 2,9 milionů nemovitostí podání uzavření trhu, z toho 1 z 45 nemovitostí v celé zemi. Vlastnictví ve vlastnictví banky a ty, které se nacházejí v určité fázi uzavření trhu, představovaly 24% veškerého prodeje.

Index trhu s bydlením na trhu NAHB / Wells Fargo klesl z konsistentního rozmezí mezi 60 a 70 a klesl pod tři roky. Jednorodičové bydlení začalo klesat z jejich roční míry, téměř 1,8 milionu v roce 2006, na méně než 400 000 a zde trpělo roky.

V polovině roku 2011 se investoři začali zajímat, zda by nemovitost mohla být někdy opět investicí. Stejně jako u většiny velkých investic je to okamžik kapitulace, který přinesl obrovské zisky.

Během příštích dvou let se investoři a kupci domů vytratili majetek. Oživení bydlení vedlo výstavbu a prodej stavebních výrobků, které přinesly všeobecné oživení ekonomiky.

Ale dobré časy nemohly trvat navždy.

Rebound 2.0: July 2014 To …

Od poloviny minulého rok, trh s bydlením opět poklesl v těžkých časech. Nová výstavba na rodinných domech klesla o 20% oproti vrcholu roku 2013 a prodej stávajících domácností k březnu klesl téměř o 14%. Historicky chladná zima za námi se mnozí začínají divit, jestli jsme úplně vynechali jarní prodejní sezónu a byly zasaženy akcie spojené s bydlením.

Zdá se, že pomalá jarní prodejní sezona může být způsobena letním boomem. Prodej nových domů se v květnu zvýšil na 504 000 kusů, nejvyšší za šest let a zásoby klesly na 4,5 měsíce. Prodej stávajících domácností v květnu vzrostl o 4,9% na anualizované tempo 4,9 milionů jednotek a prodej v dubnu byl revidován vyšší. Index trhu s bydlením se v červnu zvýšil o 4 body na 49, což by mohlo ukázat, že se bude dívat na silnější stavitelskou činnost.

Sledování dlouhodobé kumulativní nabídky nových domů je to, co mě nejvíce vzrušilo. I přes vzestup indexu trhu s bydlením se začíná domů ještě vrátit k dlouhodobému průměru. Podle údajů Úřadu pro sčítání lidu začíná bytové domy s jedním rodinným příslušníkem v průměru 1,1 milionu ročně v deseti letech až do roku 2000, avšak za posledních pět let dosahovaly průměrně jen 515 000 ročně. Trh se změnil z přebytku 2,5 milionu domácností na vrcholu boomu na současný schodek ve výši 1,2 milionu domácností.

Tvorba bytových domů se za posledních pár let zpomalovala, protože boomery a milleniály změnily poptávkový obraz (jako moje kolega Dorian Davis nedávno prozkoumala), ale to nevysvětluje schodek v nových domovech, který by mohl do příštího roku dosáhnout 1,5 milionu. Výstavba nových domů se bude muset v příštích několika letech vyzdvihnout, pokud se Spojené státy musí vyhnout vážnému nedostatku zásob.

Proti potenciálu obnoveného náběhu bydlení vyniknou dvě společnosti v sektoru stavitelství a stavebních výrobků.

Brookfield Residential Properties (NYSE: BRP)

je poměrně malý stavitel s expozicí jak Kanadě, tak Spojené státy. Akcie v průběhu dvou let vzrostly o 89% na polovinu roku 2013, ale za posledních šest měsíců se snížily o 14%. Obchodování s akciemi dosáhlo 13,1krát očekávaných příjmů za rok 2014, které mají podle očekávání růst o 31% oproti loňskému roku. Očekává se, že tržby se v letošním roce zvýší o 20% na 1,6 miliardy dolarů a na 17% v příštím roce.

Brookfield má významný podíl na rozvoji pozemků a pozemků, přičemž 28% příjmů z uzavření pozemků v roce 2013. těžit z rostoucích pozemkových nákladů a hrubých marží až 46% z prodeje pozemků v loňském roce. Pro srovnání, hrubé marže na domácím prodeji byly v loňském roce pouze 21%.

Můj cenový cíl ve výši 26,25 USD pro BRP je založen na násobku 15násobku odhadovaných příjmů 1,75 USD za příštích čtyři čtvrtletí, což představuje nárůst o téměř 30%

Masko Corp. (NYSE: MAS) je největší společností v Severní Americe pro kuchyňské a koupelnové kabiny a izolační zařízení. Akcie se v průběhu dvou let zvýšily o 61% na polovinu roku 2013, ale v posledních šesti měsících činily 2,6%. Obchodování s akciemi předpokládá 22,1-násobek očekávaného zisku za rok 2014, který se očekává, že v letošním roce vzroste o 31%. V letošním roce se očekává nárůst prodeje o 6,7% na 8,7 miliardy dolarů a dalších 8,2% v příštím roce. že společnost v uplynulých pěti letech neuznávala poplatky za znehodnocení a že investoři mohou stále mít příležitost postavit si pozici na obrátkách. Zatímco akcie jsou relativně drahé, mám rád Masco pro jeho diverzifikované vystavení jak novému prodeji a remodelům. Můj cíl ve výši 25,30 USD je založen na násobku 22násobku odhadovaných příjmů 1,15 USD za akcii během příštích čtyř čtvrtletí. To je vzhůru o 17%.

Rizika, která je třeba zvážit:

Po trojciferném návratu za posledních několik let se zdá, že mnohé zásoby související s bydlení jsou relativně drahé. Zatímco trh s bydlením by se měl nakonec vrátit k dlouhodobým průměrem prodeje a podporovat průmysl obecně, investoři potřebují být více náročnější a dbát na názvy "nejlepších plemen".

Action to Take -> Další oživení bydlení by mělo podporovat všechny společnosti v tomto odvětví, ale investoři by měli být stále selektivní. Stavitelé jako Brookfield Residential se silnou expozicí rostoucím cenám pozemků a firmám zabývajícím se stavebními výrobci, jako je Masco, s expozicí remodelingu i novým domovům, by měli poměrně dobře.