Analýza diskontovaných peněžních toků (DCF) Definice a příklad |
Obsah:
Co je to:
proces výpočtu současné hodnoty budoucích peněžních toků investice s cílem dosáhnout aktuálního odhadu reálné hodnoty investice. Jak to funguje (Příklad):
Vzorec pro analýzu diskontovaných peněžních toků
je: DCF = CF
1 / (1 + r) 1 + CF 2 / + CF 3 / (1 + r) 3 … + CF n / (1 + r) CF 1 = peněžní tok v období 1
CF
2 = peněžní tok v období 2 CF
3 3 CF
n = peněžní tok v období n r = diskontní sazba (také nazývaná požadovaná návratnost)
projekt částku provozních peněžních toků, které společnost pravděpodobně vytvoří v následujících letech. Většina lidí v budoucnu odhaduje peněžní toky na pět nebo deset let, protože je téměř nemožné provést realistický odhad peněžních toků po delší dobu. Odtud zjistěte, kolik tyto budoucí peněžní toky stojí v dnešních dolarů tím, že je zlevníte zpět do současnosti, a to takovou sazbou, která bude dostačující k odškodnění investorů za přijaté riziko. Nakonec rozdělte tuto částku o celkový počet zcela zředěných akcií v oběhu, abyste dosáhli odhadu reálné hodnoty na akcii. Vzhledem k tomu, že výdělky GAAP jsou předmětem manipulace a mohou být zkresleny odpisy, ztrátami goodwillů a řadou dodatečných bezhotovostní poplatky, mnozí analytici se domnívají, že peněžní toky společnosti jsou mnohem lepší měřítko hodnoty své akcie než její čistý příjem. Samozřejmě, v reálném světě neexistuje žádná záruka, že by společnost mohla dodat své projekce peněžních toků. Větší riziko návratnosti investice investorů požaduje. Je důležité poznamenat, že tři nejvlivnější složky DCF jsou čas, očekávaná míra návratnosti a velikost peněžních toků v každém období. Čím je peněžní tok dále, tím méně stojí za to. Čím vyšší očekávaná návratnost investora, tím menší je budoucí peněžní tok. Čím vyšší je peněžní tok v jakémkoli období, tím více stojí dnes. Malé změny v těchto složkách mohou mít významné účinky, což znamená, že analýza DCF je pouze tak dobré, jako její předpoklady.
Proč to záleží:
Existuje mnoho způsobů, jak vypočítat, co dnes skutečně stojí. Například mnozí investoři se spoléhají na poměry, jako je cena / účetní hodnota, cena / výnos, cena / peněžní tok atd. Určité tradiční metriky oceňování mohou být užitečné, ale pouze část této příběhy vyprávějí
DCF analýza je jedním z nejzákladnějších a nejrozšířenějších pojmů ve financích a jednou z největších výhod je to, že připisuje skutečnost, že peníze, které dnes dostáváme, mohou být investovány dnes, zatímco peníze, které musíme čekat, nemohou. Jinými slovy DCF účtuje časovou hodnotu peněz. Jako takový poskytuje odhad toho, co bychom měli dnes utrácet (např., Jakou cenu bychom měli zaplatit), abychom investovali za určitou částku v určitém okamžiku v budoucnosti.
