Kolateralizovaný dluhový závazek (CDO)

Zajištěný dluh Povinnost (CDO)

je jistota, která přebaluje jednotlivé peněžní prostředky s pevným příjmem do výrobku, který může být nakrájen na kusy a následně prodán na sekundárním trhu. Jsou nazývány kolateralizací, protože zabalené majetek - hypotéky, podnikové dluhy, úvěry na auto nebo dluhy z kreditních karet - slouží jako záruka pro investory. Jak funguje (Příklad): CDOs

strukturované cenné papíry zajištěné aktivy, protože plati peněžní toky investorům v předepsaném pořadí podle toho, kolik peněžních toků je vybíráno z balíku aktiv.

CDO je rozděleno do různých rizikových tříd známých jako tranše. Úroky a platby jistiny se provádějí v pořadí podle počtu odpracovaných let, takže nejvyšší riziko má nejvyšší tranše. Juniorové tranše, které mají vyšší riziko selhání, obvykle mají vyšší kupónové platby. Typická CDO může sestávat z portfolia 100 firemních dluhopisů a má průměrné ratingové hodnocení B +. Za předpokladu celkové velikosti portfolia ve výši 300 milionů dolarů může CDO mít šest tříd nebo tranší:

dluhový závazek "height =" 169 "src="/ images / collateralized-debt-obligation.jpg "width =" 410 "

Hlavní tranše třídy A nabídne investorům nejnižší výnos, jelikož má nejvyšší rating S & P. ​​Akční tranše by měla nejvyšší výnos, protože je nejrizikovějším prvkem struktury transakce

Proč to záleží:

Zajištěné dluhové závazky

umožňují bankám a korporacím prodávat dluh a uvolňovat kapitál, aby znovu investovali nebo půjčují. Nevýhodou CDO je to, že původci úvěrů mají malou motivaci ke shromažďování, když úvěry v balíku jsou splatné, protože úvěry jsou nyní vlastněny jinými investory.To může stát, že původci jsou méně disciplinovaní při dodržování přísných úvěrových standardů. Další nevýhodou CDO je složitost těchto produktů.Kupující nemusí přesně vědět, co kupují, nebo zda balíček je skutečně za cenu opacity a složitosti y CDO může vést k panice na trhu, pokud investoři ztratí důvěru a CDO se stávají obtížnějšími prodávat. Jednalo se o scénář během krize poddimenzí v roce 2007, kdy mnoho bank bylo nuceno přijmout značné snížení hodnoty svých držení CDO.