Měli byste si koupit Twitter na převrácení? |

Některé zásoby prostě nikdy vám umožní získat výhodu prostřednictvím základního výzkumu - i podle nejpřísnějších analytických mozků

Tyto zásoby se stal tak populární, že se stanou odpojen od jakéhokoli druhu fundamentální ocenění a můžete jednoduše. držte nos a kupujte spolu s davem. Nebo můžete být odvážní a hledat, abyste prodali akcie krátce.

Značka jedna pro základní analytiky. Čtyřletý výsledek byl Twitter (NYSE: TWTR) hlavním zaměřením pro krátké prodejce. Krátký úrok vzrostl od zveřejnění tohoto článku na 32,7 milionu akcií do poloviny ledna.

A tyto krátké prodejce mohou být pokoušeny zablokovat zisky poté, co se akcie v tomto týdnu snížily o více než 20%. Ale oni by neměli tyto krátké pozice ještě uzavřít - Twitter má dalších 20% až 25% nevýhodu.

Twitter čelí dvěma výzvám: Musí ostrý růst publika a potřebuje zjistit, jak dělat mnohem více peněz z tohoto publika. To jsou obavy, které jsem vyprávěl koncem minulého měsíce na naší sesterské stránce ProfitableTrading.com. Jedním z důvodů, proč může být tato populace v čele jen 40 $ (nebo nižší):

• Twitter nebyl populární volbou mezi klíčové potenciální inzerenty, podle průzkumu společnosti Cowen & Co.

• Twitter schopností prudce zvýšit příjmy na jednoho uživatele je stále podložena.

• Twitter je price-to-prodej a price-to-zisku poměry zůstávají v krvácení z nosu území (dokonce i poté, co tento týden výprodeji).

bližší pohled na právě vydané výsledky za čtvrté čtvrtletí zobrazují více problémů v budoucnu.

Na první ruměnec Twitter dodal solidní čtvrtletí. Tržby vzrostly od před rokem o 116% na 242 milionů dolarů. A počet aktivních uživatelů vzrostl před rokem o 30% na 241 milionů uživatelů. Problém je v tom, že představuje pouze 4% sekvenční růst, což znamená, že rychlá fáze expanze této společnosti může být již ochlazení.

	Na první pohled, Twitter doručil solidní čtvrtletí. Existují však známky toho, že fáze rychlé expanze společnosti může již být ochlazující.

Struktura nákladů ve Twitteru je také hlavním problémem. Náklady vzrostly ze 117 milionů dolarů ve čtvrtém čtvrtletí roku 2012 na 747 milionů dolarů ve čtvrtém čtvrtletí roku 2013. Zatímco prognóza konsensu o zisku na akcii (EPS) v roce 2015 předpokládala zisk ve výši 0,15 dolaru, hledali analytici, aby revidovali počty ploché nebo negativní území.

Pouze na ceně za prodej, tato skladba zůstává i ve stratosféře. Management očekává, že tržby ve výši asi 1,2 miliardy $ v tomto roce, a to až od 665 milionů $ v roce 2013. Přesto se společnost stále v hodnotě 28,4 miliard $, což odpovídá v roce 2014 poměr ceny k prodeji z 24.

Co asi 2015 a 2016? Analytici se nyní zaměřují na tržby v příštím roce o 1,9 miliardy dolarů a v roce 2016 na 2,9 miliardy dolarů. A myslí si, že Twitter získá 0,40 dolaru na akcii do roku 2016. To znamená, že TWTR obchoduje desetkrát 2016 předpokládaných tržeb a 130 krát předpokládaných výdělků za rok 2015.

V posledních měsících tato ocenění nezáleží stejně. Ale skutečnost, že uživatelská základna Twitteru začala růst mnohem pomaleji, znamená, že tyto metriky budou nyní mít mnohem větší váhu. Jediný způsob, jak udržet investory z zaměřením příliš úzce na ocenění má předložit zrychlení růstu uživatelské základny (a zapojení uživatelů a zpeněžení).

UBS‘Eric Sheridan, který ceny akcií jako‚horší‘s $ 42 cenový cíl, vysvětluje výzvu: "Vedení musí identifikovat klíčová použití, ve kterých se soustředí produkt na Twitter, aby se dostal do hlavního proudu." Sheridan dodává zlověstnou poznámku: Vidí, že akcie klesají na pouhých 21 dolarů, pokud Twitter skončí s prodejem v letech 2014 a 2015, které jsou nižší než odhady.

Youssef Squali, který pokrývá zásoby sociálních médií pro Cantor Fitzgerald, vytváří zajímavou analogii: "Twitter se stalo náhlým příběhem "show-me" stejným způsobem, jakým byl Facebook (Nasdaq: FB) vyzván, aby před více než rokem dokázal své mobilní pověření. "

Facebook se setkal s touto výzvou dobře a zbývá vidět, zda manažerský tým společnosti Twitter může také najít způsoby, jak rychle rozšířit (a ziskat) jeho uživatelskou základnu. Vzhledem k tomu, že zisky budou pravděpodobně v krátkodobém horizontu nepřesvědčivé, společnost Squalli uplatňuje metodu diskontovaných peněžních toků a hodnoty akcií činí 45 dolarů.

Analytici společnosti Merrill Lynch vidí, že akcie klesají na pouhých 36 dolarů. Tato cílová cena odpovídá 55 krát EBITDA (zisk před zdaněním, daněmi, odpisy a amortizací) za rok 2015 na bázi hodnoty podniku. Analytici společnosti Merrill se dokonce dívali do roku 2028, kdy si myslí, že společnost bude mít 800 milionů aktivních uživatelů a bude generovat výnosy na jednoho uživatele za 21 dolarů (od $ 3 na uživatele dnes). A přesto je to vedlo k cenovému cíli 36 dolarů.

Rizika, která je třeba zvážit: Jako vzrůstající riziko, Twitter pravděpodobně radikálně vyladí mnoho svých přístupů k řešení obav, které analytici vznesli. Facebook ukázal schopnost reagovat na takové obavy a pokud uvidíte, že Twitter oznamuje plány na rozvoj služeb a strategií, které přinášejí lepší růst a zpeněžení uživatelů, pak můžete mít mnohem pohodlnější vlastnictví této bohatě ceněné akcie

Akce na Take - - Pokud jste byli pokoušeni vstoupit poté, co se akcie stáhly zpátky, je zde další důvod, proč to neudělat: Připomeňme si, že se Twitter objevil s velmi malým floatem, který pro jeho akcie vytvořil nedostatečnou hodnotu. No, zasvěcenci budou mít možnost prodat 9,9 milionu uzavřených akcií tento měsíc a dalších 465 milionů akcií v květnu. To by mohlo vyvolat značný tlak na akcie, protože nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou v případě akcií se změní.

Je zřejmé, že Twitter zaznamenává rostoucí bolesti, ale skutečnost, že růst uživatelské základny prudce zpomalil - postupně - aby se vyhnul tomuto vysokému letu.