Odpovídající definice a příklad odpovědnosti

Co je to:

Odpovídající odpovědnost je investiční strategií pro investory, kteří potřebují financovat řadu budoucích závazků.

Jak to funguje (Příklad):

Strategie buy-and-hold a indexování jsou o generování stabilních výnosů v portfoliu. Strukturovaná strategie portfolia (nazývaná též strategie zaměřená na portfolio) je určena pro investory, kteří potřebují zajistit, aby jejich portfolia v určitém okamžiku v budoucnu získala určitou částku, a to obvykle proto, že potřebují financovat budoucí závazky, jako je výuka nebo odchod do důchodu. Odpovídající odpovědnost je jedním ze dvou druhů strukturovaných strategií portfolia (druhá je imunizace) a je určena pro investory, kteří potřebují financovat řadu budoucích závazků (strategie imunizace je obecně určena pro investory, kteří potřebují financovat jednu jednorázovou budoucnost odpovědnost).

Pro uplatnění strategie shody odpovědnosti investor nejprve nakupuje nástroj s nominální hodnotou nebo případnou splatností, který se rovná částce posledního závazku v jeho časovém horizontu. Investor poté sníží zbývající závazky v toku závazků o kupónové dluhopisy tohoto dluhopisu a zakoupí další dluhopisy na financování dalšího závazkového závazku rovnající se částce závazku po odečtení jakékoliv kuponové platby z prvního dluhopisu. Investor se tímto postupem postupuje dozadu, dokud nejsou všechny závazky vyrovnány úroky a splátkami jistiny z portfolia. Níže je příkladem pro investora, který má tři roky závazků.

Odpovídání odpovědnosti vyžaduje, aby investor vypočítal a časoval své budoucí závazky, což není vždy snadné nebo přesné. Zodpovídání odpovědnosti však nevyžaduje, aby investor nastavil dobu trvání portfolia na časový horizont investora (nazývá se doba trvání), aniž by neustále nakupoval a prodával, aby znovu vyvažoval portfolio, pokud se úvěrové riziko daného dluhopisu nepřijme. Z tohoto důvodu má přístup ke shromažďování závazků obecně nižší citlivost na změny úrokových sazeb než imunizační přístup. To jsou velké výhody, ale je důležité si uvědomit, že odpovídat odpovědnosti může být dražší než imunizace, protože často vyžaduje nadměrné financování, aby se zajistilo, že budoucí závazky budou pokryty.

Proč to záleží:

odpovídající odpovědnost může poskytnout investorům úžasné výnosy (a obrovský klid). Koneckonců zamýšleným výsledkem je portfólio výnosů, které má jistý výnos za určitý časový horizont. Jednou zranitelností v této strategii je to, že předpokládá, že neexistují žádné výchozí hodnoty. Ale jak tomu je téměř vždy, tím nižší je kvalita cenných papírů, které investor investuje, tím vyšší je riziko těchto cenných papírů a tím vyšší možný výnos (nebo ztráta). Dále může použití cenných papírů splatných na požádání nebo cenných papírů s vloženými možnostmi navýšit potenciál návratnosti, ale pokud jsou tyto cenné papíry nazývány před jejich splatností, může to eliminovat část platebních kupónů.