Zásoby: Není to kdy vstoupit, ale jak

Byron L. Studdard, CFP®

Další informace o společnosti Byron na stránce Asker Advisor společnosti Investmentmatome

Na nedávném investičním semináři, který jsem uskutečnil, džentlmen vyjádřil obavy, které je běžné na současném trhu s vysokými akciami: Nechtěl investovat do akcií až po zásadní korekci - poté, co trh značně klesl.

Jeho nedůstojnost je pochopitelná. Nikdy není záležitostí, zda by býčí trh opravil, ale kdy. Milióny investorů se zranilo špatně splacením zásob v letech 2007 a 2008, jen ztrácejí hodnotu v rozpadu trhu v letech 2008-2009. Nyní mnozí z těchto jedinců sedí na okraji a hledají vhodnou chvíli, aby se dostali zpět. Pro ně je současný vzestup na trhu varovným znamením, že čeká na opravu, aby se mohli vrátit za nízké ceny a jet další uptrend.

Jedním z problémů s tímto myšlením je, že právě kvůli havárii trhu to neznamená, že akcie budou nutně kupovat brzy později. Nejde jen o to, zda jejich ceny klesnou; cílem je posoudit jejich potenciál, jak se vyvíjet na základě toho, co se děje nyní.

Snažím se předpovídat vrchol vzestupného trhu je hloupá hra. Přijměte například býčí trh, který začal v polovině devadesátých let a běžel až do opravy v roce 2000. Každý, kdo seděl na hotovosti během tohoto období, vynechal značné zisky. A ti, kteří trvale zkrátili trh od roku 1994 do roku 2000, sázeli, že se brzy opraví, se každý rok koupali několik let.

Yale ekonom Robert Shiller publikoval v devadesátých letech knihu nazvanou "Irrational Exuberance" (půjčování fráze od tehdejšího předsedy Fedu Alexe Greenspana) vyjádřujícího obavy, že akciový trh v té době by brzy mohl vést k pádu. Od té doby se fráze stala klasickým názvem pro trhy s náchylností k bublinám. No, tam je stará řeč na Wall Street o nebezpečích předvídání oprav, které se blíží: "Trh může zůstat iracionálně déle, než můžete zůstat solventní."

Investoři, kteří chtějí růst růstu, mohou zvážit, jaký poměr ceny / výnosů (aktuální cena akcií vydělené jejími příjmy - základním měřítkem hodnoty) naznačuje relativní dlouhověkost současného trhu. Historicky nízký průměr P / E poměr může znamenat prostor pro růst.

Od roku 1900 činil poměr amerických akcií P / E v průměru zhruba 15, což je asi to, kdy stálo na konci roku 1994. Během následujících šesti let, jelikož bouřlivý trh s býky dělal denní obchodování a spekulace, průměrný P / E poměr zdvojnásobil. To se vyšplhalo až na 46,50 do roku 2001, než trh havaroval.

Investoři, motivovaní vlivy náhlého bohatství, nalili peníze do akcií dot-com, které neměly žádné výdělky. Takto vzrostla tech bublina.

Když se hudba na internetu zastavila, lidé jako moji pánové na mém semináři neměli křeslo, kde by seděli, a ztratili velký čas. Tyto vzpomínky by jim mohly zabránit v tom, aby investovali na tomto nebo jakémkoli trhu. Poměr P / E pro společnost Dow v polovině tohoto měsíce je však asi 16 - není to strašně hrozné, vzhledem k tomu, že společnosti jsou nyní štíhlejší a mohou si půjčit peníze levně. Zdá se, že tyto levné peníze přispívají k hnacímu zisku a zvyšování výdělků, čímž se zvyšuje celkový trh. To neznamená, že se trh stoupne bez nějakých oprav, ale porovnání tohoto trhu s 90. lety nemá smysl, protože podstatně odlišné faktory.

Je důležité zachovat tento typ analýzy v perspektivě. P / E poměry jsou jen jedním z mnoha faktorů, které byste měli zvážit. Shillerovo zjištění, že se vyskytly problémy s tím, jak byly vypočítány tržní průměrné poměry P / E, ho přiměly k tomu, aby přišel se společností Shiller P / E, která využívá průměrné inflačně korigované zisky akcií společnosti S & P 500 za posledních deset let.

Bez ohledu na to, jakou verzi poměru P / E použijete, mapování poměru na měsíční bázi vám poskytne ještě jeden nástroj, který vám pomůže určit vaši investiční strategii. Není to otázka, kdy se dostat na akciový trh, ale jak - a kolik. Pokud investujete na základě správných zásad a využíváte správné techniky, máte větší šanci chránit před hroznými ztrátami a získat dobré čisté výnosy na většině typů trhů.

Zde je několik bodů, které je třeba mít na paměti:

• Stejně jako staré přísloví, nemusíte bojovat s páskou (trh). Místo toho se pokuste zachytit výnosy na základě toho, co dělá. To znamená hrát na trhu a dolů. Pokud do trhu vstupují peníze, je to dobrý signál, že nedojde k žádné korekci. Pokud peníze vytékají z trhu, může dojít ke korekci a bylo by moudré převést některé z vašich akcií na peněžní prostředky a kompenzovat rizika na zbývajících aktivech prostřednictvím zkrácení (investování, které v podstatě staví na jejich pokles).
• Pokud jde o přesně, kdy prodat, rozvinout prodejní disciplínu, která zahrnuje limity stop-loss - mnoho úspěšných investorů prodat své pozice, pokud klesnou o 8-10% z kupní ceny. Bez ohledu na procento, které si vyberete, musíte mít disciplínu, aby se držel tohoto čísla.
• Směřování trhu vždy záleží na tom, ale i příchod společností, které představují skvělou investiční nabídku, protože dělají něco podstatně odlišného - buď podnikání dramaticky odlišným, vysoce efektivním způsobem, nebo přijít s výrobky nebo službami, které jsou jedinečné a velmi atraktivní.

Související články:

Studie společnosti Investmentmatome ukazuje, že ženy ukončily finanční poradenství

Neužíváte dostatečně pro odchod do důchodu: Nepořádek, který se zhoršuje

Mohl byste najít systém Ponzi? Bernie Madoff mluví