Definice a příklad |

jsou nezabezpečené dluhové cenné papíry seniorů, které platí roční kuponovou sazbu a splácejí svou původní jistinu buď v hotovosti, nebo v akcii v závislosti na výkonnosti akcií emitenta. Jak to funguje (Příklad):

Předpokládejme, že emise Morgan Stanley HITS na společnosti XYZ, které mají nominální hodnotu 10 dolarů, zaplatí 10% roční kupón a zralý jeden rok od dnešního dne. Mezitím HITS nesou spouštěcí úroveň 75% ceny akcií společnosti XYZ v době vydání HITS. Pokud tedy akcie XYZ obchodují na 100 akcií za akcii v den vydání HITS, spouštěcí cena je 75 USD. Pokud v den splatnosti HITS zůstanou ceny akcií společnosti XYZ nad spouštěcí cenou 75 USD za akcii po celou dobu životnosti HITS, pak Morgan Stanley splatí jistinu v hodnotě 10 USD v hotovosti. Pokud však akcie společnosti XYZ klesnou pod hodnotu 75 USD za akcii, investoři obdrží předem stanovený počet akcií (např. 0,25) společnosti XYZ za každý držený HITS, nikoliv hotovostní platbu.

Všimněte si, že společnost XYZ není zapojena při vydávání HITS a nemá žádné závazky ohledně cenných papírů. Investiční banky nebo jiné finanční instituce jsou zpravidla emitenti a musí podávat registrační výpisy a prospekty se SEC při nabízení HITS

Existuje velmi malý sekundární trh pro HITS, což znamená, že kupující těchto cenných papírů je často drželi až do splatnosti. Proto investoři obecně nemohou zažít žádné zhodnocení hodnoty samotných HITS. Jejich návratnost je obvykle omezena na placený kupón.

Proč to záleží:

Podobně jako konvertibilní dluhopisy se HITS podělily o charakteristiky akcií i dluhopisů. S konvertibilním dluhopisem se však držitelé dluhopisů mohou podílet na zhodnocování cen akcií společnosti, protože čím vyšší je tržní hodnota podkladových akcií, tím více dluhopisů obchoduje jako s akciemi. Tento vzestup je však omezen pomocí HITS; investoři místo toho jednoduše vybírají své úrokové platby a získávají výsadu, že potenciálně obdrží jistinu v hotovosti, když dojde ke splatnosti HITS.

Podobně jsou držitelé dluhopisů poněkud chráněni před strmým poklesem cen akcií: a hlavní platby a mají přednost před akcionáři společnosti. HITS však tuto základní ochranu nenabízejí. Pokud cena podkladových akcií klesne, investor by teoreticky mohl získat akcie v hodnotě mnohem nižší, než je počáteční investice. Tak, HITS odstranit jednu ze záchranných sítí emitentů dluhopisů dát svým investorům - slib splácení jistiny. Tato rizika jsou hlavně důvody, proč HITS obvykle platí vyšší pevný kupón než podobný konvertibilní dluh a obvykle přinášejí více než akcie, s nimiž jsou propojeny, což je ideální pro investory do příjmů.