Definice a příklad výzvy k výzvě

Co je to:

Opční výzvy jsou cenné papíry, které dávají držiteli právo, určitý počet cenných papírů (obvykle běžná akcie emitenta) za určitou cenu před určitou dobou

Jak to funguje (Příklad):

Občas nabízejí společnosti warranty "warranty") pro přímý prodej nebo poskytnutí zaměstnancům, ale velká většina telefonních warrantů je "připojena" k nově vydaným dluhopisům nebo přednostním akciem.

Například pokud společnost XYZ vydala dluhopisy ve výši 100 milionů dolarů, každý držitel dluhopisu by mohl mít v příštích pěti letech kauci 1 000 dolarů za denní cenu a právo koupit 100 akcií společnosti XYZ ve výši 20 USD za akcii. Opční listy zpravidla umožňují držiteli koupit společné akcie emitenta, ale někdy umožňují kupujícímu koupit akcie nebo dluhopisy jiné osoby (např. Dceřiné společnosti nebo dokonce třetí osoby).

Cena, za kterou telefon vyzývá držitel může zakoupit podkladové cenné papíry se nazývá cvičná cena nebo stávající cena. Cena realizace je obvykle vyšší než tržní cena akcií v okamžiku vydání výzvy k vydání příkazu. V našem příkladu činí realizační cena 20 USD, což je pravděpodobně o 15% vyšší než cena, kterou společnost XYZ akcie obchodovala v okamžiku vydání dluhopisů. Výkonnostní cena výzvy k volání často vzrůstá podle harmonogramu, jak dluhopis zraje. Tento plán je stanoven v položce dluhopisu.

Opční výzvy nejsou stejné jako opce k nákupu nebo práva na nákup akcií. Jednou z důležitých vlastností výzvy k výzvě je, že jsou často oddělitelné. To znamená, že pokud je investor držitelem dluhopisu s připojenými opčními listy, může prodat warranty a držet dluhopisy.

Opravné volání jsou obchodovány na velkých burzách. V některých případech, kdy byly vydány warranty s preferovanou akciemi, nemohou akcionáři obdržet dividendu, pokud jsou držiteli oprávnění. Někdy je proto výhodnější oddělit a prodat warrant co nejdříve, pokud investor očekává, že vydělá více z dividend.

Opční výzvy mají tendenci obchodovat nad minimální hodnotou. Zvažte například oprávnění k nákupu 100 akcií společnosti XYZ za 20 dolarů za akcii kdykoli v příštích pěti letech. Pokud se akcie společnosti XYZ během této doby zvýšily na 100 dolarů, držitel opčního listu mohl koupit akcie za 20 dolarů a okamžitě je prodával za 100 dolarů na otevřeném trhu, přičemž získal zisk (100 až 20 dolarů x 100 akcií = 8 000 dolarů). Minimální hodnota každého příkazu je tedy 80 dolarů.

Je však důležité poznamenat, že pokud by warranty ještě měly dlouhou dobu uplynout, investoři by mohli spekulovat, že cena akcií společnosti XYZ by mohla jít ještě více než 100 dolarů na akcii. Tato spekulace, doprovázená dodatečným časem pro akciový trh dále rostou, je důvodem, proč by soudní příkaz s minimální hodnotou 80 dolarů mohl snadno obchodovat nad 80 dolarů. Jelikož však warrant získává blíže k vypršení platnosti (a šance, že cena akcií stoupá v čase, aby se dále zvýšily zisky, se sníží), tato prémie by se snížila, dokud se nezměnilo minimální hodnota warrantu (což by mohlo být $ 0, pokud klesne cena akcií na méně než 20 dolarů než na vyšší než 100 dolarů.)

Proč to záleží:

Záruky nejsou stejné jako volby volání. Možnosti volání nejsou oddělitelné a často vyprší daleko dříve, než se udělují záruky (obvykle méně než rok, oproti pětům nebo více pro opční listy). Pokud by například dluhopisy společnosti XYZ představovaly konvertibilní dluhopis, držitel mohl obchodovat s nominální hodnotou dluhopisu ve výši 1 000 dolarů pro několik akcií společnosti XYZ. Pokud však dluhopis společnosti XYZ má přiložený rozkaz, musí investovat dodatečné peníze na nákup akcií za realizační cenu (v tomto případě 100 akcií x 20 dolarů za akcii nebo 2 000 dolarů). stejně jako práva na nákup akcií. Cena realizace práva na nákup akcií je obvykle nižší než tržní cena cenného papíru v okamžiku emise, zatímco ceny za opce jsou typicky 15% nad tržní cenou v době vydání.

Cenné papíry s připojenými opčními listy umožňují majiteli podílet se na cenovém zhodnocení podkladového cenného papíru (společnost XYZ common stock, v našem příkladu). Například cena dluhopisu společnosti XYZ s připojeným příkazem má tendenci vzrůst, protože cena společného aktiva společnosti XYZ se blíží k realizační ceně (podobně jako u opční kupní opce).

Tato příležitost se účastnit iniciativy dalšího zajištění dává investorům určitou diverzifikaci, a tak je způsob, jak snížit riziko. Výsledkem je, že společnosti často vydávají dluhopisy a upřednostňované akcie s přiloženými opčními listy jako způsob, jak zvýšit poptávku a prodejnost nabídky. To zase snižuje náklady emitenta na kapitál.