Jaký by mohl být prezidentský cyklus do vašeho portfolia?

Za posledních 100 let existuje jasný vzor. Akciový trh měl tendenci obchodovat podobně v každém ze čtyř roků prezidentského cyklu - to znamená, že výsledky prvního roku jsou podobné od termínu k termínu a tak dále.

Logika za takovými racionální cenová akce je poměrně jednoduchá: prezidentské hospodářské politiky mají tendenci sledovat předvídatelné vzorce, které zvyšují šance, že prezident (nebo jeho strana) bude mít větší šanci na opětovné zvolení.

Například první rok nového termínu je charakterizované politikami, které představují přestávku od politik předchůdce, obvykle založené na politikách orientovaných na populismus, které byly vytvořeny během sezóny kampaně. Toto prostředí "dobrý pocit" v průměru vykázalo v prvním roce nového prezidentského cyklu nárůst o 8,8%, jak uvedl veterán Stratégie Wall Street Mark Hulbert.

Ale jakmile se úřadoví představitelé jednou uvědomí, že nakonec potřebují které by mohly vést k ekonomickým problémům po silnici. Takže jejich druhý rok v úřadu se často snaží zvýšit daně, uzavírat mezery, vetovat vepřové barvy a učinit další těžké lásky. Přemýšlejte o druhém funkčním období Ronalda Reagana, když se v roce 1986 dohodl na sérii zvýšení daní. Nikdy by tak neučinil, kdyby jeho strana čelila blížícím se prezidentským volbám. To je důvod, proč jsou trhy historicky platné ve druhém roce prezidentského období.

Do třetího roku prezident uvědomí, že voliči brzy uvažují o příštích volbách. V následujících měsících opoziční strana urychlí svou kritickou rétoriku a oblast potenciálních kandidátů se začne zaměřovat. V reakci na to prezident nabídne řadu stimulačních opatření, které budou mít pravděpodobně hospodářství na pevném růstovém směru o rok později, kdy se budou konat primární volby a volby. To pomůže vysvětlit, proč se burzovní trh v průměru třicátého volebního cyklu pohybuje v průměru o 15,5%.

Do posledního roku prezidentského období má trh tendenci zvyšovat slušný, ačkoli mírně podílový, 4,1%. Důsledky toho, proč je tomu tak, jsou pro mne nejasné. Je důležité si uvědomit, že tyto cykly jsou počítány od 30. září do 30. září, neboť to je datum, které se obecně považuje za okamžik, kdy se bude rozhodovat o tom, kdo bude příštím prezidentem. To se také shoduje s vládním fiskálním rokem, kdy nabývají účinnosti různé politiky.

Přemýšlel jsem o tom všechno, když jsem se podíval na nedávný výkon akciového trhu. To může pomoci vysvětlit, proč byl trh cenných papírů v posledních čtvrtletích poměrně robustní, a to i po silné rally, která začala na jaře roku 2009. Já a ostatní očekávali, že se trh vytratil, protože investoři si rezervovali zisky. Nikdy se to nestalo.

Přesto je zde zajímavý datový bod: od třetího roku současného cyklu, který začal 1. října, vzrostl S & P 500 o 14,9%. Pokud tato teorie platí, pak od té doby do konce září hledáme méně než 1% zisk. Tato teorie je dále zdůrazněna teorií "Prodej v květnu a odchodu", kterou jsem nedávno zastřela.

Zde je dobrá zpráva: ostrý prodej, který se konal koncem roku 2008 a začátkem roku 2009, nás posunul za osmi míč pokud jde o historické trendy. Podle teorie prezidentského cyklu by se trh měl v prvních třech letech cyklu zvýšit o 25%. Přesto od 1. října 2008 vzrostl S & P 500 pouze o 17%. (Trh ve skutečnosti ztratil polovinu své hodnoty od července 2007 do března 2009 a od té doby se více než zdvojnásobil od března 2009)

Pokud se podíváte na celý čtyřletý cyklus, měli bychom očekávat nárůst o 30- 33% (díky síle složení je zisk vyšší než součet čtyř let). To znamená, že je od začátku do 30. září 2012 rozumné očekávat zisk zhruba 15%.

Chcete-li půjčit frázi od technických analytiků, "trh vypadá nadměrně." Zisk v S & P 500 o 104% od března 2009 je poměrně bezprecedentní a zdá se, že předjímá velké množství dobrých zpráv. Pohyb, jak se vydáme do léta, by nikomu neměl překvapit. Pokud se to ale stane, pak to může dobře nastavit pódiu pro další zisky, když se dostaneme do posledních čtvrtletí prezidentského cyklu.