Definice a příklad warrantu

Co je to:

Opční listy jsou cenné papíry, které dávají držiteli právo, cenných papírů (obvykle běžných akcií emitenta) za určitou cenu před určitou dobou. Záruky nejsou stejné jako opce na nákup nebo práva na nákup akcií

Jak to funguje (Příklad):

Firmy občas nabízejí opční listy pro přímý prodej nebo poskytují zaměstnancům jako pobídku, ale drtivá většina warrantů je " pokud společnost XYZ vydává dluhopisy s připojenými opčními listy, může každý držitel dluhopisu získat dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a právo koupit 100 akcií společnosti XYZ na adrese:

20 dolarů za akcii v příštích pěti letech. Warranty zpravidla umožňují držiteli koupit společné akcie emitenta, ale někdy umožňují kupujícímu koupit akcie nebo dluhopisy jiné jednotky (například dceřiné společnosti nebo dokonce třetí strany).

Cena, za kterou držitel opčního listu může zakoupit podkladové cenné papíry se nazývá realizační cena nebo stávková cena. Cena realizace je obvykle vyšší než tržní cena akcií v době vystavení příkazu. V našem příkladu je realizační cena 20 dolarů, což je o 15% vyšší než cena, kterou společnost XYZ akcie obchodovala v okamžiku vydání emitovaných dluhopisů. Výkonová cena warantu se často zvyšuje podle harmonogramu, jak dluhopis zráží. Tento rozvrh je uveden v popisu dluhopisu.

Důležitou vlastností warrantů je, že jsou často oddělitelné. To znamená, že pokud je investor držitelem dluhopisu s přiloženými opčními listy, může prodávat warranty a udržovat dluhopisy. Opční listiny jsou obchodovány na velkých burzách. V některých případech, kdy byly vyhlášky vydány s preferovanou akcií, nemohou akcionáři obdržet dividendu, pokud jsou držiteli oprávnění. Někdy je proto výhodnější oddělit a prodat warrant co nejdříve, takže investor může získat dividendy.

Pokud je cena akcie nad výkonovou cenou příkazu, musí mít příkaz, který je známý jako minimální hodnotu. Zvažte například opční listiny zakoupit 100 akcií společnosti XYZ za 20 dolarů za akcii kdykoli v příštích pěti letech. Pokud se akcie společnosti XYZ během této doby zvýšily na 40 dolarů, držitel warrantů mohl koupit akcie za 20 dolarů a okamžitě je prodával za 40 dolarů na otevřeném trhu, přičemž si získal zisk ($ 40 - 20 dolarů) x 100 akcií = 2 000 dolarů. Proto je minimální hodnota každého příkazu 20 dolarů. Je však důležité poznamenat, že pokud by warranty ještě měly dlouhou dobu, než uplynulo, investoři by mohli spekulovat, že cena akcií společnosti XYZ by mohla jít dokonce vyšší než 100 USD za akcii. Tato spekulace, doprovázená dodatečným časem pro akciový trh dále rostou, je důvodem, proč by soudní příkaz s minimální hodnotou 20 dolarů mohl snadno obchodovat nad 20 dolarů. Jelikož však warrant získává blíže k vypršení platnosti (a šance, že cena akcií stoupá v čase, aby se dále zvýšily zisky, se sníží), tato prémie by se snížila, dokud se nezměnilo minimální hodnota warrantu (což by mohlo být $ 0, pokud klesne cena akcií na méně než 20 dolarů.)

Proč to záleží:

Záruky

nejsou stejné jako volby volání. Možnosti volání nejsou oddělitelné a často mají kratší trvanlivost než záruky (obvykle méně než rok, oproti pětům nebo více pro opční listy). Rovněž nejsou stejné jako konvertibilní cenné papíry, kdy držitel používá jistinu jednoho cenného papíru k nákupu jiného cenného papíru (obvykle akcie emitenta dluhopisu). Pokud by například dluhopisy společnosti XYZ představovaly konvertibilní dluhopis, držitel mohl obchodovat s nominální hodnotou dluhopisu ve výši 1 000 dolarů pro několik akcií společnosti XYZ. Pokud však je dluhopis společnosti XYZ připojen, musí investovat dodatečné peníze na nákup akcií za realizační cenu (v tomto případě 100 akcií x 20 dolarů za akcii nebo 2 000 dolarů).

Opční listy jsou také nejsou stejné jako práva na nákup akcií. Vykonávací cena práva na nákup akcií je obvykle

pod

podkladovou tržní cenou cenného papíru v okamžiku emise, zatímco ceny výkonu warrantů jsou typicky o 15% nad tržní cenou v době vydání. Společnosti často vydávají práva na nákup akcií pouze stávajícím akcionářům a mají velmi krátkou dobu - obvykle dva až čtyři týdny. Cenné papíry s přiloženými opčními listiny umožňují jejich držiteli podílet se na cenovém zhodnocení podkladového aktiva bezpečnost (společnost XYZ společné akcie, v našem příkladu). Je tomu tak proto, že čím vyšší je minimální hodnota připojeného příkazu, tím vyšší je hodnota dluhopisu nebo přednostních akcií. Například cena dluhopisu společnosti XYZ s připojeným příkazem má tendenci vzrůst, protože cena společného aktiva firmy XYZ se blíží k realizační ceně (podobně jako k nákupní opci).

Tato příležitost k účasti na růstu (i když obvykle se stejnou společností) dává investorům malou diverzifikaci, a tak je způsob, jak snížit riziko. Výsledkem je, že společnosti často vydávají dluhopisy a upřednostňované akcie s přiloženými opčními listy jako způsob, jak zvýšit poptávku a prodejnost nabídky. To zase snižuje náklady na získání kapitálu pro emitenta.