To je jediný způsob, jak můžete vysvětlit ohromující zisky z příležitostných restaurací. V poslední době neustále nastavují nové rekordní výnosy, i když důvěra spotřebitelů a výdaje zůstávají funkční.

Podle Deutsche Bank tato skupina akcií obchoduje za 24násobek zisku z roku 2014. To je výrazně nad pětiletým průměrem 18 let. "Největším problémem, který do roku 2014 přichází, je to, že investoři rozhodují, že zásoby restaurací jsou příliš drahé a hledají lepší hodnoty jinde," uvedli analytici Deutsche Bank v nedávné zprávě. Podle mého názoru se taková rotace jeví jako nevyhnutelná.

Lepší dny vpřed?

Očekává se, že restaurace budou mít prospěch z poklesu cen zemědělských produktů. Na agregovaném základě tyto provozovatelé restaurací předpovídají, že jejich výdaje na potraviny vzroste v roce 2014 pouze o 2%, což by byla nejnižší od roku 2010. "Nicméně nižší mírou inflace potravin může být meč se dvěma okraji, pokud to vede k zesílení diskontování, "poznamenali analytici Deutsche. Náklady na pracovní sílu se mohou také zvýšit v roce 2014, neboť rozhovory vycházejí z nárůstu minimální mzdy.

Analytici očekávají, že celkově zlepší prodejní trendy, a to hlavně kvůli poklesu nezaměstnanosti. Deutsche analytici očekávali, že v příštím roce budou příjmy z prodeje stejných obchodů o 2,4% růst, a to z 1,7% v roce 2013. Ale tento názor může být příliš růžový. V nedávno zveřejněných neformálních jídelních výsledcích Knapp-Track Malcolm Knapp oznámil, že v listopadu došlo k poklesu prodejů stejných obchodů o 1,5%, přičemž počet hostů se sníží o 3,1%.

"Návrat k negativním kompasům v listopadu je odrazující," "očekáváme, že kompresivní vánoční maloobchodní sezóna (šest dní mezi Dnem díkůvzdání a Vánocemi) bude náročná pro restaurace, přičemž spotřebitelé pravděpodobně přidělí dolarům s omezeným výdajem na dárky, na rozdíl od jídelny", dodává analytik Merrill Lynch. Ačkoli se tyto nedávné negativní trendy rozšířily do roku 2014, zůstává otevřenou otázkou.

Obchodování nad 500 dolarů na akcii nebo zhruba 40krát plánované zisky roku 2014

Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG)

by se zdálo, že představují nadhodnocenou restauraci. Ale každý krátký prodejce, který v minulosti zpochybnil bohatý odhad této akcie, byl pošlapán a je těžké udržet si, jaký je nyní osvědčený obchodní model. To je skutečně "vlastní za každou cenu" akcie pro některé investory, a to není třeba bojovat s tím.

Buffalo divoká křídla (Nasdaq: BWLD) také obchoduje za vznešené 30 krát předpokládané zisky 2014, protože analytici nyní předpokládají v příštím roce silný růst zisku z poklesu cen kuřete. Ale vysoký násobek již utrpí tento faktor a jakkoli se změní ceny kuřecího masa, kdybychom se vydali do roku 2015, mohlo by to utrpět. Panerský chléb (Nasdaq: PNRA)

, i po nedávném vytažení, stále obchoduje za 23 očekávaných zisků za rok 2014, ačkoli se očekává růst zisku v příštím roce pouze o 10%. (Můj kolega Dave Goodboy nebyl v posledním sloupci příliš vysoký na panerském chlebu.) Jsem více zaměřena na provozovatele potravinových řetězců, jako jsou restaurace Darden (NYSE: DRI) , která provozuje kromě jiného i Red Lobster, Olive Garden a Capital Grille a

Brinker's International (NYSE: EAT) , která provozuje řetězce Chili a další. Tyto řetězce se obchodovaly s výnosy 11 až 12 krát vpřed vzhledem k velmi vyspělým podnikatelským modelům - ale jejich násobky v roce 2014 jsou náhle vyšší než 15. Toto není hranice s nosem, ale akcie již odrážejí přínosy plynoucí z klesajících nákladů na výživu. Ve čtvrtek oznámil Darden slabé čtvrtletní výsledky. K podpoře sentimentu přistoupila společnost k akcionářským požadavkům akcionářů, aby odštěpily jednotku Red Lobster, ale akcie klesly stejně tak o 5%. Ačkoli jak Darden, tak i Brinker pokračují v novém jídelním konceptu, s různým stupněm úspěchu, investoři by si měli uvědomit, že obratnější a zaměřené provozovatelé restaurací, jako jsou Chipotle a Panera, ukazují schopnost mnohem lepšího výkonu. Jinými slovy, právě proto, že násobky Darden a Brinker jsou nižší, to je neznamená, že jsou výhodné. Snad jedinou jasnou hodnotou ve skupině je společnost Yum Brands (NYSE: YUM), u níž se očekává stabilní 24% nárůst EPS v roce 2014 (okolo 3,60 dolarů za akcii) a obchoduje se kolem 20 časy. Ve skutečnosti je to jediná aktiva ve skupině, která nemá poměr PEG (poměr P / E dělený růstem výdělku) nad 1,0.

Yum je také jednou z mála restauračních zásob (spolu s Skupina restaurací Del Frisco (Nasdaq: DFRG)), kterou doporučuje Deutsche Bank právě teď. Tito analytici vidí pro společnost Yum Brands více než 20% vzhůru, pokud jde o cenový cíl 90 dolarů.

Rizika, která je třeba zvážit: Jako prudké riziko by prudký pokles míry nezaměstnanosti v roce 2014 vedl ke zvýšení spotřebitelských výdajů v restauracích a kdekoli jinde Akce, která je třeba přijmout ->

I kdyby tyto restaurační řetězce dosáhly v roce 2014 solidních výsledků, stávající ocenění více než to odráží. Jednoduše řečeno, byla to skvělá rally, která nyní vypadá unavená. Měli byste jít jinam při hledání hodnoty.