Podřízené definice a příklady

Co to je:

Podřízené znamenají "pozice pod." V oblasti financí se výraz obvykle vztahuje k pohledávkám, které má věřitel na majetku společnosti ve srovnání s ostatními věřiteli.

Jak to funguje (Příklad):

Když je něco podřízené, řadí se pod požadavky ostatních investorů. Opakem podřízeného je "senior".

Podřízená pohledávka na majetek společnosti je splatná až po zaplacení nároků, které jsou starší. Předpokládejme například, že společnost XYZ má 100 milionů dolarů aktiv, ale podala bankrot 7. kapitoly a likviduje. Předpokládejme také, že společnost XYZ má celkový dluh ve výši 125 milionů dolarů v následujících kategoriích: 95 milionů dolarů dluhu seniorů řady A, 10 milionů dolarů podřízeného dluhu řady B a 20 milionů dolarů dlužných dodavatelům (nazvaných generální věřitelé). B věřitelé jsou podřízeni věřitelům řady A. Takže z aktiv společnosti 100 milionů dolarů společnosti XYZ, věřitelé řady A nyní vlastní 95 milionů dolarů z nich. To zanechává pouhých 5 milionů dolarů pro ostatní držitele dluhopisů řady B. Ačkoli tato částka nezaplatí všechny 10 milionů dolarů, které jim byly dlužná, je to lepší než nic, což se v této situaci dostanou dodavatelé (kteří mají 20 milionů dolarů).

Obecně platí, že nejvyšší úroveň dluhem, kterou má společnost, je "zajištěný" dluh. Zajištěný dluh je zajištěn některým specifickým aktivem - obvykle pozemky, zařízením nebo hotovost -, které musí být vyčleněny tak, aby se zajistitelé debataci mohli zaplatit bez ohledu na to, co se podobá domu, který je zárukou hypotéky.

Tito věřitelé mají po zajištěných debetních dokladech méně a méně nároků na majetek. Dluhopisy (které nejsou zajištěné - což znamená, že není zajištěno žádné zajištění) jsou podřízené zajištěnému dluhu. Všichni věřitelé a podřízené dluhopisy jsou v dolní části věřitele totemového sloupu jako nejvíce podřízený věřitel. Akcionáři jsou podřízeni všem věřitelům, což je důvod, proč v případě likvidace téměř nikdy nedostanou nic.

Proč to záleží:

Čím víc než podřízený

věřitel, tím slabší je jeho nárok majetku společnosti. Čím je toto tvrzení slabší, tím vyšší je riziko, že věřitel nebude ponechán s ničím, pokud dlužník nedopadne. To je důvod, proč čím je podřízená jistota, tím vyšší návratnost investice požadují. To je také důvod, proč by akcionáři měli vždy požadovat vyšší míru návratnosti než debdiladatelé. Rozdíl ve výnosech mezi dlužníkem starší společnosti a podřízeným dluhem nemusí být velký, pokud je dlužník výjimečně hodnověrný. Ale pro méně bonitní dlužníky může být rozpětí významné. Je-li věřitel nebo držitel dluhopisů přesvědčen o schopnosti společnosti splácet, mohou vyšší výnosy spojené s podřízenými cennými papíry představovat výjimečné příležitosti.