Tajný faktor vedoucí ceny zlata |

Jednou ze zlatých alur je jeho použití jako zajištění proti negativním ekonomickým důsledkům: inflace, deflace, dokonce i válku. Investoři a spekulanti vstupují na trh na základě odhadů toho, jak špatné věci se mohou dostat. Pokud však nevědí o této silné tržní síle, mohli by také házet šipky.

Dříve jsme se při diskutování o nesouladu mezi hodnotou zlata a poptávky a poptávkou rozhodli, že musí existovat další faktory, které řídí ceny. Dnes chci zkoumat, jak se zlato projevuje během inflace a deflace, abychom zjistili, zda dokážeme odhalit tajnou tržní sílu, která za posledních 10 let vedla k růstu cen zlata o 370%. Pak se můžeme zabývat dalšími důvody, proč investoři a obchodníci začali věnovat pozornost zlatému.

Zajištění proti inflaci?

Mnoho investorů vidí zlato jako způsob, jak chránit svůj majetek před inflací. Čas však ukázal, že se jedná o vadnou logiku. Při pohledu zpět na historii, zlato drželo krok s inflací, bylo by prodáno na více než 2.000 dolarů za unci dnes. V současné době se obchoduje těsně nad 1 250 USD.

Níže uvedený graf zobrazuje inflaci očištěnou hodnotu zlata v květnu 2010 dolarů (červeně) a skutečnou hodnotu zlata (modře). Pokud by zlato bylo dobrým rizikem proti inflaci, obchodovalo by s cenou upravenou o inflaci nebo nad její nominální cenou.

Historicky se zlato v době inflace nezachovalo. Pokud jste v době růstu inflace získali zlato, vaše čistá hodnota nedrží. Složitý problém, zlato nevytváří peněžní tok a vzniká trvalé náklady na skladování a pojištění. To všechno přispívá k špatnému hedgingu proti inflaci. Navíc za posledních 30 let se zlato podstatně zaostávalo za S & P 500 a dluhopisy (měřeno indexem dluhopisů Merrill Lynch).

Zabezpečení proti deflaci?

Deflace nastává, když celková nabídka peněz a úvěrů pokles, což často vede k poklesu všeobecné cenové hladiny. [Přečtěte si více o deflaci a jejích příčinách zde.]

Poslední zbývající oficiální vztah mezi zlatou a americkým dolárem skončil v roce 1971. Od té doby jsme neměli defláci, takže je obtížné vyvodit historický závěr o tom, jak zlato by mohlo reagovat vzhledem k naší současné měně. Nicméně jsme schopni vyvodit některé silné závěry tím, že se podíváme na stříbrný výkon v USA během Velké hospodářské krize a zlatý výkon proti jenu po japonské úvěrové bublině.

V USA cena stříbra v roce 1932 (vrchol z deflační spirály 30. let) byl v roce 1929 o 50% nižší než jeho cena. Pokud by cena stříbra poklesla během deflace třicátých let, je rozumné předpokládat, že cena zlata, podobná komodita, by klesla i během období deflácí.

Zatímco Japonsko neuskutečnilo skutečnou deflaci, peněžní nabídka země klesla z dvojciferného tempa na konci roku 1989 na 2% na konci roku 1990. Peněžní zásoba zůstala na této nízké úrovni již několik let. Ve Spojených státech je měřená peněžní nabídka v podstatě rovná. Hrozí deflace. Pokud k tomu dojde, existují určité důkazy, že cena zlata bude spíše než růst, jak očekávají mnozí.

V níže uvedeném grafu cena zlata v jenových termínech klesala během první poloviny 90. let. Kdyby došlo k poklesu nabídky peněz, cena zlata by klesla alespoň o tolik. Nemá to takový zásah proti deflaci.

Tajný faktor vyvolávající zlaté ceny

Existuje zajímavý názor, že zlato je opravdu hedge proti ztrátě důvěry. Pokud ztráta důvěry v ekonomiku a měnu bude doprovázena inflací, s největší pravděpodobností budeme vidět cenu nárůstu zlata. To vysvětluje, proč se ceny zlata během jednoho období inflace zvedají (sedmdesátá léta - nízká míra důvěry), ale spadají do dalšího (90. let - vysoká míra důvěry). Mnoho zlatých bugů nerozumí tomuto rozdílu.

Nobelovu cenu, ekonoma Paul Krugman, tvrdí, že je to nedostatek důvěry, která vede k měnové krizi. Když investoři nemají důvěru v měnu, obrátili se na jiné formy investic. Zlato je určitě místo, kde hledáte bezpečnost, pokud se domníváte, že se jedná o narůstající krizi důvěry.

Bottom Line

Takže může zlato fungovat jako zajištění proti inflaci a deflaci? Nemá smysl předpokládat, že zlato může působit jako zajištění proti inflaci a deflaci současně. Zlato je spíše vhodnější, aby fungovalo jako zajištění proti ztrátě důvěry v ekonomiku nebo v měně. V další splátce se zaměříme spíše na vztah mezi cenami zlata a důvěrou v ekonomiku a uvidíme, jestli dokážeme destilovat nějaká zásadní pravidla týkající se vstupu a výstupu na zlatém trhu.

Chcete se dozvědět více o zlatě? Podívejte se na naši novou prezentaci: 9 nejvíce překvapivých věcí stojí více než jejich váha v zlatě