Definice a příklad křivky výnosu Treasury mimo provoz

Co to je:

Off-the-run Křivka výnosu pokladny je výnosová křivka založená na splatnosti, cenách a výnosů státních pokladničních poukázek nebo směnných karet, které nejsou součástí poslední emisí státních cenných papírů

Jak to funguje (Příklad):

Předpokládejme například, že v březnu americká státní pokladna vydává desetileté dluhopisy. O šest měsíců později v září vydala další šarži desetiletých státních dluhopisů. Březnové vydání státních pokladen se stává mimo provoz; září je nyní "na útěku". Výnosová křivka je pak vytvořena pouze za použití Treasury, které jsou mimo provoz.

Proč to záleží:

Výnosová křivka, také známá jako termínová struktura úrokových sazeb, vykresluje výnosy podobných dluhopisů proti jejich splatnosti. To poskytuje benchmark pro stanovení cenových papírů. Křivky mimo provoz používají státní pokladny, které obchodují na sekundárním trhu a zpravidla vykazují nižší ocenění (a vyšší výnosy).

Jednou z nejvíce jedinečných charakteristik státních pokladen je, že mají tendenci vytvářet přesnější výnosová křivka, než běžné státní pokladny. Je tomu tak proto, že vládní pokladny mají tendenci mít určité cenové zkreslení způsobené kolísáním současné poptávky po státních pokladnách