Pět let po finanční krizi: změnilo se něco?

Martin Weil

Další informace o Martinovi na stránce Investmentmatome's Ask a Advisor

Je to 5. výročí vzniku největší bankovní a finanční krize našich životů. Během září 2008 se v globálním finančním systému objevily obrovské propasty, které odhalily nerovnováhu tak rozsáhlou, že hrozí, že snižují světové ekonomiky. Několik měsíců, během kterých se zdálo, že se zastaví, jsme se dostali nebezpečně blízko jen takového kolapsu, jakým bankovní trhy chytili a peněžní prostředky hromadily hráči velkých a malých.

O pět let později bychom chtěli myslet, že základní podmínky, které nás vedly k propadu v roce 2008, byly opraveny. Dalo by se předpokládat, že mnoho jednotlivců a společností, kteří vědomě nebo bezohledně hráli značně bez dozoru bazar protistrany a deriváty pro vlastní prospěch, byly obviněny a odsouzeny. Jeden by se mýlil v obou počínání.

Jak jsem zde před rokem psal, svět byl zachráněn před okrajem. A v uplynulých letech byl dosažen určitý pokrok směrem ke snížení nebezpečné nadměrné páky v našich finančních systémech, a to na náklady daňových poplatníků a spořitelů na celém světě (viz finanční represe).

Ale jak jsem napsal v roce 2012, finanční krize značně poškodila důvěryhodnost kdysi ohromného amerického finančního trhu. Kdybych byl "manažerem značky" pro Team Financial Markets USA, udělal bych obnovení důvěry, kterou jsem si po ukončení okamžité krize udělil jako prioritu číslo jedna. Kongresové šetření, trestní a občanská stíhání by hrály významnou roli, pokud by jen (jako obhájci, kteří tvrdě bojují za zločin, rádi říkají) jako příklad pro ostatní a jako prostředek k odvrácení podobného chování v budoucnu.

Přesto žádná z těchto odpovědí nedošlo. Dokonce i skromné ​​pokusy o opětovnou regulaci bezohledně deregulovaného bankovního a finančního průmyslu se setkaly s divokou a hojně financovanou opozicí lobbistů a dalších výrobců.

Velká deprese měla svou Pecorovou komisi, která v té době považovala za "hon na čarodějnice" ve stejných tónech, které používaly k odsuzování dnešního Volckerova pravidla. Pecorova teatrální soudní taktika právníků se však podařilo rozpoutat podnět veřejné podpory pro zásadní jednání Kongresu. A toto vedlo k historickým zákonům o ochraně spotřebitelů a investorů, jako je Glass-Steagall, který pověřil oddělení obchodního a investičního bankovnictví; a Zákon o cenných papírech a burze z roku 1934, který vytvořil Komisi pro cenné papíry a burzy.

V roce 1999 byla zrušena společnost Glass-Steagall a dnešní SEC je stínem jejího bývalého já, a to jak kvůli deregulační horlivosti, která vládla v 90. a 2000. letech. Efektivnost trhu byla rallycím plačem, všichni ostatní byli zatraceni a ten příliv se ještě neměl otočit. Stále ještě čekám na definitivní náznak, že finanční průmysl a Washington stejně se zavázaly obnovit kvalitu spravedlnosti, transparentnosti a právního státu, který činí naše kapitálové trhy největší na světě již 50 let.

* Původně publikováno jako "Kde je Oh, kde je Ferdinand Pecora".