Definice a příklad dvojitého výpisu

Co je to:

Dvojitý výpis (také známý jako interlisting nebo cross-listing) na dvou nebo více různých burzách

Jak to funguje (Příklad):

Předpokládejme, že společnost XYZ je kanadská veřejná společnost, která uvádí své akcie na Burze cenných papírů v Torontu. Společnost XYZ mohla vydat více akcií a uvést je na burze v New Yorku. Poté mohou lidé ze Spojených států i Kanady nakupovat a prodávat akcie firmy XYZ. Dvojitým uvedením na seznam však společnost XYZ musí splňovat všechny zákonné a devizové požadavky, které se vztahují na společnosti podnikající ve Spojených státech.

Proč to záleží:

Dvojitý výpis provádí pro emitenta dvě věci. Za prvé má tendenci zvyšovat likviditu cenného papíru, protože existuje více míst k nákupu a prodeji, na trhu je více účastníků a někdy je více času obchodovat s akciemi (pokud jsou burzy v různých časových pásmech). Zadruhé, často pomáhá emitentovi získat více kapitálu, protože zpřístupňuje více investorů z jiných trhů a dává společnosti více expozice obecně. Toto teoreticky snižuje náklady na kapitál a podporuje myšlenku efektivních trhů, přestože vládní vliv na devizové a kapitálové toky často představuje potíže.

Dvojitý výpis má také několik vlivů na cenu a objem akcií. Největší z nich je rozdíl v cenách obchodování. Společnost XYZ by například mohla uzavřít na burze v Torontu ve výši 5 USD za akcii a ve stejném dni na NYSE ve výši 4,90 USD. Teoreticky by tomu tak nebylo. Několik studií naznačuje, že tyto rozdíly často způsobují rozdíly v požadavcích na výpisy mezi burzami, různé účetní pravidla a rozdíly v úrovni regulace trhu (zejména účinky nařízení o společnosti Sarbanes-Oxley v USA)