Alfa a Omega: Hledání alfa, Micron a David Einhorn

V listopadu roku 2013 anonymní přispěvatel k službě Seeking Alpha zveřejnil nevýrazný tip ohledně hlavního hedgeového fondu, který plánuje koupit akcie společnosti Micron Technology (NASDAQ: MU). V komentářích jeden čtenář hádal společnost Greenlight Capital, LLC, na kterou odpovídal a ověřil anonymním přispěvatelem. Akcie společnosti Micron začaly létat jako hotcakes a ceny vzrostly, což znamenalo, že když Greenlight skutečně koupil akcie, zaplatili za ně více.

Ale samozřejmě je toho mnohem víc. Přečtěte si níže informace o příchodech Einhorn vs. cenných poznatků.

Takže co je to dohoda? David Einhorn sužuje lidi vlevo a vpravo?

Pro začátečníky Greenlight Capital, LLC, ne žádá, aby hledali Alpha sám, ani neváží blogger. Požádali Alpha o identitu jednotlivého přispěvatele, aby následně mohli žalovat osobu. Kdo není blogger. Pokud to má smysl.

Greenlight tvrdí, že postavení na službě Seeking Alpha způsobilo, že ceny Micron akcií vzrostly, náklady na ně byly desítky tisíc dolarů a dále tvrdí, že zasvěcený subjekt, který je právně vázán dohodou o zachování důvěrnosti, úmyslně unikl informacím.

Einhornův postoj a následné právní kroky společnosti Greenlight Capital byly splněny skepticismem, což je pochopitelné. Otevřená paria ze sektoru zajišťovacích fondů (a bestsellerového autora New York Times) není přesně zdrženlá od pozornosti. Pro zkomplikování záležitostí je Einhornova investiční strategie obecně charakterizována jako aktivista, což znamená, že může být trochu těžké přesně určit jeho motivaci za vysoce propagované pohyby.

Několik zpravodajských stránek se zmíněno o první změně, ale to opravdu není otázka svobody slova. Není to o tom, že něco, co bohatý člověk nesouhlasí. Je to nakonec o obchodování zasvěcených osob.

Um… Takže kdo ví o tom Micron Thingovi?

Hedžové fondy uvádějí své investiční podíly v prospektu, který je k dispozici potenciálním a současným investorům ve fondu. Ale ty jsou obvykle vydávány čtvrtletně nebo dvakrát, ne jakmile se uskuteční nákup nebo prodej. V tomto případě společnost Greenlight tvrdí, že jediné osoby, které mají znalosti o akcích společnosti Micron, byly z právního hlediska povinny o tom mlčet.

Podle Petice pro zveřejnění před akcí podané společností Greenlight dne 13. února 2014 na Nejvyšším soudu v New Yorku:

"… jediné osoby, které zákonně disponovaly informacemi o pozici společnosti Greenlight v společnosti Micron, byly osoby, které mají smluvní, svěřeneckou nebo jinou povinnost zachovávat důvěrnost postavení společnosti Greenlight: zaměstnanci, poradci, zprostředkovatelé a vykonavatelé společnosti Greenlight a další agenti. "

V podstatě má Einhorn legit. Manažeři hedžových fondů jsou důvtipná skupina a sofistikovaní investoři chápou sílu PR, pokud jde o akciový trh. Hledání Alpha přijímá články z velmi nezasvěcené stálé "přispěvatelů", takže je zcela možné, že se důvtipný účastník Micron rozhodl podat příspěvek na osobní zisk.

Takže je trochu záludné příliš zjednodušit problém jako žalovat blogger. Není to blogger ve způsobu, jakým většina lidí myslí na termín, ale to, co hledá Alpha nazývá "přispěvatelem". Který v podstatě znamená, že někdo může podat a zveřejnit článek - vy, vaše babička nebo burzovní makléř - za předpokladu, že zaregistrovat se na webu. Poslouchej babičku, pravděpodobně má nějaké dobré tipy.

Počkejte. Kdo napsal tuto skandální postu, přesně?

Dotčený kontroverzní přispěvatel "Cenné postřehy" uvádí, že jsou správcem fondu s více než dvaceti lety zkušeností. Pokud tomu tak je, pravděpodobně by takový veterán tohoto odvětví věděl, že odhalování takových informací o společnosti Micron by zvýšilo cenu akcií.

Názory investorů, přesné či nikoli, jsou hnací silou finančního průmyslu. Například minulé desetiletí ukázalo sílu psychologie na akciovém trhu, v odvětví nemovitostí a investičních firmách. Takže zveřejnění něčeho podobného na místě, kde se čtenáři většinou skládají z drobných investorů, by téměř jistě mělo nějaký dopad.

V podstatě, pokud by se bezohledná povaha pokusila ovlivnit tržní ceny dříve, než se informace staly veřejnými, znamenalo by to obchodování zasvěcených osob. A smutně, cenné poznatky nemusí být tak cenné poté, co byly žalovány prominentním hedge fondem.

Dobře, tak toto je nějaký náhodný chlapec, který uniká důvěrným informacím Micron?

Jo, v podstatě. Není členem tisku a není to jako nějaký aktivista na ochranu práv spotřebitelů na vysoké úrovni. V tomto případě je člověk dostatečně pokorný k tomu, aby použil pseudonym "Cenné pohledy", který se rozhodl sdílet své zprávy se světem pomocí Seeking Alpha jako odrazový můstek. Ale zajímavé bylo, že když on (nebo ona) byl docela rád sdílet tyto informace s masami, byli jen pohodlně dělat tak pod falešným jménem.

Podle zákonných podkladů společnosti Greenlight Capital byli jediní lidé, kteří jsou o této události obeznámeni, povinni o tom nemluvit. Použití pseudonymu by mělo velký smysl, pokud jsou tvrzení správná.

Co hledá Alpha politiku na přispěvatelích?

Hledání oficiální politiky autorů Alpha pomocí pseudonymů je následující:

"Zatímco Seeking Alpha vydavatelé velmi upřednostňují, aby naši autoři používali jejich skutečná jména, uznáváme, že to není vždy možné. V důsledku předpisů na pracovišti nebo jiných faktorů někteří přispěvatelé nejsou schopni odhalit jejich skutečná jména. Kromě toho mnoho známých veteránů na burzovní burze (někteří z těch nejlepších, ve skutečnosti) píšou pod pseudonymem. "

Zásady dále uvádějí, že místo vyžaduje, aby přispěvatelé při registraci poskytli své skutečné jméno, kontaktní informace a skladové zásoby. Tyto informace se však samy zveřejňují, závisí na upřímnosti žadatele.

Na stránce leaderboardu pro přispěvatele je uvedeno množství zajímavých rostlin, které hledají Alpha, od "Quoth the Raven" k přímějšímu přístupu, např. "Blackstone Equity Research." Publikované články pocházejí z novinářů nebo profesionálních blogerů. Přicházejí od kohokoli, kdo je registrován jako přispěvatele služby Alpha Seeking. Neexistuje prakticky žádný proces prověřování, takže zatímco informace mohou znít autoritativně, není vůbec možné říci, odkud skutečně pochází.

Tento druh advertorial tit-for-tat blogování probíhá už léta. Z velké části je to relativně neškodné - místním realitním agentům, který dělá článek o cenách domů, například na podporu svého veřejného obrazu, nebo doktor dělá článek o chřipkové sezóně. Poskytují článek nebo obsah levné, ale z něj získávají slušný marketing a všichni se vrátí domů šťastní. Pokud nejsou informace špatně nebo nelegálně, samozřejmě. Pak se hráz začne zlomit.

Cokoliv bych měl vědět od společnosti Greenlight pro svou investiční strategii?

Pokud hledáte několik hodnotných poznatků o vašem vlastním portfoliu, je zde několik zajímavých událostí z nedávné 13F Filing společnosti Greenlight.

Byly zde dvě významné přírůstky:

• Do společnosti Biofuel Energy Corp (NASDAQ: BIOF), která vyrábí palivo vyrábějící etanol a další alternativní produkty pro biopaliva, bylo přidáno něco přes 1,4 milionu akcií.
• Přidáno bylo 1,37 milionů akcií v londýnské telekomunikační společnosti Vodafone (NASDAQ: VOD). Vodafone nedávno oznámil, že plánuje koupit španělský největší kabelový operátor ONO.

Zásoba Micron, která se zpočátku objevila v listopadu 2013 13F, zůstává nedotčena. Einhorn již dříve řekl, že jeho strategií je, že půjde s Micronem dlouhou dobu, takže i když nejsou tak dobrá dohoda, jaká byla v listopadu, zásoby stále mají hodně za to.

Přečtěte si více od Investmentmatome

• Nejlepší skladové zásoby v roce 2013: zdravotní péče a spotřebitelská diskreční zásoba více než 30%

• Jak najít nejlepší auto pojištění

• TurboTax vs H & R Block: Jak ušetřit tuto daňovou sezónu