Výsledek výnosu

je rozdíl v výnosu mezi dvěma cennými papíry nebo obvykle dvěma kategoriemi

Jak to funguje (Příklad): Předpokládejme, že Bond X dává 5% a Bond Y dává 7%. Rozpětí výnosu je 2%.

Spread jsou obecně popsány v "základních bodech", což je zkratka "bps" a vyslovuje "pípání". Jeden procentní bod je 100 bps. Ve výše uvedeném příkladu obchodník s dluhopisy uvedl, že výnosový spread mezi dvěma dluhopisy je "200 pípnutí".

Výnosové rozpětí pomáhají investorům identifikovat příležitosti. Cílem je využít očekávané změny výnosových rozpětí mezi určitými sektory dluhopisového trhu nebo mezi nimi. Pro ilustraci zvažte následující tabulku, která porovnává výnosy dluhopisů různých sektorů s americkými státními ministerstvy:

Úkolem každého obchodníka s dluhopisy je určit, jak se ceny a výnosy z cenných papírů pohybují vzájemně vůči sobě. V tomto příkladu jsou zdravotnické dluhopisy obchodovány s vyšším výnosovým rozpětím než podnikové dluhopisy AAA, což znamená něco o zdravotních dluhopisech, které investoři považují za rizikovější než dluhopisy společnosti AAA. Dluhopisy zdravotní péče se však obchodují s výnosovým rozpětím nižším, než je historický průměr (250 bps oproti 400 bps), což naznačuje, že obchodníci si myslí, že zdravotní dluhopisy jsou dnes méně riskantní, než jejich historický průměr naznačuje.

Proč to záleží:

Nakonec, když investor, který používá tuto strategii, věří, že výnosová rozpětí

mezi dvěma sektory je mimo hranice, kupuje nebo prodává cenné papíry v těchto sektorech (v závislosti na zda je rozpětí příliš úzké nebo příliš široké) jako způsob, jak dosáhnout vyšší návratnosti, když se tyto sektory nakonec vyrovnají.

V uvedeném příkladu si investoři mohou všimnout, že spready na dluhopisy s vysokým výnosem a dluhopisy ze zdravotnictví jsou (375 bodů pro dluhopisy s vysokým výnosem oproti obvyklému rozpětí 500 bodů a 250 bodů pro zdravotní dluhopisy oproti obvyklému rozpětí ve výši 400 bodů), takže mohou chtít odložit koupi jakéhokoli druhu dluhopisu, rozšiřují se jejich historické normy. Obchodníci s dluhopisy obvykle chtějí koupit, když výnosy výnosů jsou v jejich nejširší a prodávají, když jsou v jejich nejužším.