Definice a příklad odkryté možnosti

Co je to:

Také známý jako "nahý", možnost zahrnující cenné papíry, které prodávající nevlastní. Je to opak opcované možnosti. Jak to funguje (Příklad):

Například nejbezpečnějším způsobem, jak prodat možnost, je napsat krytý hovor. U tohoto druhu obchodu investor prodává kupní opci na podkladových aktivech, které již vlastní. V nekrytém callovém volbě prodávající prodává kupní opci na akcii, kterou nevlastní.

Předpokládejme například, že v lednu se akcie IBM obchodují za 100 USD. V průběhu příštího měsíce investor nevěří, že IBM bude obchodovat za více než 105 dolarů. S tímto očekáváním by investor byl rozumný prodat opční smlouvu na IBM za 105 dolarů jinému investorovi, který se cítí jinak. Předpokládejme, že možnost IBM prodává za 3 dolary. Investor, který zapíše tuto opci, obdrží tedy dnes 3 dolary (nebo celkově 300 dolarů, protože každá možnost představuje podíl na 100 podkladových akcích) výměnou za prodej této opce (i když opce nevyprší až do příštího měsíce). zvažte následující scénáře:

IBM obchoduje za vypršení platnosti 110 dolarů.

V tomto scénáři byl spisovatel příliš konzervativní ve svém odhadu toho, kde by IBM tento měsíc obchodoval. Spisovatel proto musí prodávat 100 akcií kupujícímu kupní opce za 105 dolarů, ale musí jít na trh a získat tyto akcie jako první. Takže v podstatě musí koupit akcie za 110 dolarů a prodávat je za 105 dolarů.

IBM obchoduje za 103 dolarů při vypršení platnosti. V tomto scénáři byl spisovatel přesný ve svém odhadu. Kupující však pravděpodobně tuto možnost nevyužije. (Kdo chce zaplatit 105 dolarů za akcie, když můžete jít ven a dostat je na otevřeném trhu za pouhých 103 dolarů?) To znamená, že prodávající jen udržuje $ 3, které dostal za prodej této možnosti.

IBM obchoduje na $ 125 při vypršení platnosti. V tomto scénáři investor skutečně podcenil návratnost akcií. Konečný výsledek je stejný jako první scénář, ale horší. Kupující uplatní možnost koupit akcie společnosti IBM za 105 dolarů, ale prodávající musí nejprve jít a získat tyto akcie. A za to musí platit 125 dolarů za akcii. Jak víte, tím více se mýlíte, tím více to bolí.

Proč to záleží: Strategie odkrytých možností funguje nejlépe, když investor prakticky má křišťálovou kouli. V opačném případě je investor vystaven neomezenému potenciálu. Jinými slovy, je to velmi riskantní strategie, a proto jsou nahá volby používány hlavně pro spekulaci. Investor musí být velice přesvědčen o tom, jakým směrem bude zásoba akcií a že bude mít k dispozici zdroje, které budou pokrývat všechny chyby.