Existuje Santa Clause Rally: Bude Santa být dobrým akcionářům tento rok?

Will Santa Claus Help The Stock Market? | Santa Claus Rally Explained

Je tam píseň s názvem Vánoce v Austrálii, která vypadá takto:

"Vánoce v Austrálii jsou Vánoce v ráji;

Vánoce v Austrálii jsou v podstatě hezké! "

A tak to je, ale ne nutně kvůli počasí. Promluvme si o tom proč. Po desetiletí se investoři těší pozitivnímu koncovému fenoménu obchodování na burze nazvaném "Santa Claus Rally".

Je to skutečné a měli bychom očekávat, že uvidíme něco v letošním roce navzdory fiskálním úzkostným úzkostem?

Historie rally Santa Clause

Vánoční efekt byl poprvé veřejně známý na počátku 70. let legendárním technikem na burze a historikem Yale Hirsch, autorem Sklad obchodníků Almanach. Hirsch neustále hledal využitelné modely chování na akciových trzích, které investorům umožnily prodloužit dobu tržní ekonomiky a vykázat přebytkovou návratnost, kromě těch, které zažily indexační nástroje buy-and-hold. Hirsch si všiml, že akcie mají vysokou pravděpodobnost shromáždění na konci roku - mezi Vánocemi a novými roky.

Proč? Kdo ví? Někteří říkají, že je to kvůli tomu, že správci vzájemných fondů "okenují" své portfolia, aby ukázali portfolio populárních akcií, když budou zveřejňovány nové výroční zprávy za použití dat konce roku. Jiní říkají, že fenomén je způsoben náhodnou náhodou.

To mohlo být případ jiného Hirschových nápadů Leden barometr. Toto bylo pojem, že leden byl užitečným prediktem zisku nebo ztrát na burze na zbytek roku. To bylo pravdivé s využitím zpětně ověřených dat z padesátých let kolem roku 1994. V tomto okamžiku však lednový barometr ztratil své mojo. Nyní nemá žádnou prediktivní hodnotu. To se často stává, když se příliš mnoho obchodníků dozví o historické anomálii; obchodují to natolik, že se z ní utěrčí veškerá užitečnost.

Jiní pozorovatelé vám řeknou, že snaha o čas na trhu a hledání obchodních vzorů je cvičení v marnosti. Bývalý předseda Vanguard a profesor z Princetonu Burton Malkiel, autor pro-indexing, anti-market-timing book Náhodný Walk Down Wall Street, jde do hluboké hloubky o tom, proč minulé skladové pohyby nemohou být užitečným prediktory budoucího výkonu. Z tohoto pohledu lze říci, že kvantitativní průzkum investora DALBARu každým rokem ukazuje, že jednotliví investoři - skupina, která zahrnuje tržní časovače a obchodníky - strhují široký trh.

Je Santa Clause Rally skutečná?

Časovače trhu jsou proslulé pro dolování dat - investice a logický omyl, v němž se lidové datové soubory pokoušejí identifikovat vzory, které jsou opravdu vysvětlitelné náhodnou náhodou - jako mince hodila pětkrát za sebou. Jenom proto, že se to stane dřív nebo později, to neznamená, že pokud vyrazíte na mince, můžete předpovědět, kdy se to stane znovu.

Zatím se ale zdá, že za závodem v rekreační sezóně není něco. Proč? Jelikož jsme tady letos poté, co Yale Hirsch učinil Santa Claus Rally společné znalosti mezi obchodními komunitami - událost, kterou by předpovídali efektivní tržní teoretici, způsobila by jakoukoli obchodní výhodu zmizet - stále máme statisticky významnou a obchodovatelnou tendenci k cenám akcií ke zvýšení během prázdnin.

Pomocí tohoto online nástroje vidíme silnou tendenci k růstu akcií v prosinci v letech 1957 až 2011. Byl to 47 pozitivních let ve srovnání s pouhými 15 negativními roky, přičemž průměrný výnos za prosinec činil 1,62 procent. (Poslední negativní prosinec, který jsme měli, byl v roce 2007, kdy došlo k poklesu o 0,76 procenta).

Má ale prosincový efekt v poslední době méně cenný? Není moc. Když se podíváme na posledních 10 let, Santa byla v prosinci dobré pro investory: 8 dobrých let a 3 let dolů, s průměrným výnosem 1,18 procenta.

Není to rally Santa Claus - je to větší než to

Hirschovo původní pozorování bylo, že shromáždění by obvykle přišlo těsně po Vánocích a mělo by trvat do 31. prosince^Svatý. Ale Daniel Putnam spustil čísla. Jeho zjištění? Santa ještě přijde na Wall Street. Právě přichází během Den díkůvzdání a zůstává déle:

Za posledních 10 let dosáhla hodnota S & P 500 v listopadu a v prosinci v průměru 1,66% a 1,24%, přičemž průměrný dvouměsíční výnos byl 2,90%. V období 20 let (1991-2010) jsou výnosy v listopadu a prosinci 1,28% a 1,99%, s dvojmesačním průměrem 3,27%. Jedná se o malé počty na papíře, ale na ročním základě jsou pohodlně před skutečnými výnosy ve většině jednotlivých kalendářních let.

Když trochu hloubíme, vidíme, kde jsou tyto výnosy koncentrovány. Údaje ukazují, že nejlepší výnosy v období listopad-prosinec nastalo na Den díkůvzdání a v týdnu před týdnem, kdy padaly Vánoce. Samotný vánoční týden je také velmi pozitivní na 20 let, ale je to z velké části důsledkem silných výnosů zaznamenaných od roku 1991 do roku 2000.

Mark Hulbert, editor Hulbert Financial Digest, také se podívá na fenomén.On je méně nadšený o měsíc prosinec … dávat větší váhu více vzdáleným časovým obdobím. Ano, prosinec prošel některými silnými obdobími, ale také prošel obdobími v tomto století, kdy to nebylo nic zvláštního.

Hulbertovy výpočty ukazují, že mezi Vánocemi a Novým rokem dochází k určitým skutečným činům:

Od roku 1896 například Dow mezi Vánocemi a novými roky vzrostl 78% času, což znamenalo průměrný zisk 1,06%. To je v porovnání s průměrným ziskem pouhých 0,10% ve všech ostatních čtyřdobých obchodních dnech od roku 1896, kdy Dow vzrostl pouze o 55% času.

Bude tento rok odlišný?

Existuje důvod se domnívat, že prosinec 2012 bude rok nižší? No, v letošním roce existuje alespoň jedna významná záležitost, která nebyla v předchozích letech problémem: bezprostředně se zvyšující federální daň z příjmů z kvalifikovaných dividend. Pokud nezasáhne Kongres, zvýší se zvýhodněná daňová sazba o 15% na kvalifikované dividendy a dividendy budou zdaněny jako běžný příjem.

To přináší důležitou koncepci: myšlenku daňová kapitalizace. Jedná se o finanční teorii, že daně mají významný vliv na ceny aktiv: Vzhledem k tomu, že daně z daného zvýšení aktiv, investoři nabízejí nižší ceny, takže návratnost po zdanění zůstává relativně stabilní, všechny ostatní jsou stejné.

Vzhledem k tomu, že daně z příjmu z dividend a výnosu z kapitálových zisků rostou, budou tyto znalosti vyvíjet určitý tlak na snížení stavu akcií. John Wagoner, dlouholetý finanční zpravodaj v USA Today, vysvětluje, jak funguje daňová kapitalizace v tomto kontextu:

"Podle současných zákonů by osoba v 35% daňové pásmo dlužila 15% nebo 45 dolarů z daní z výplaty dividendy ve výši 300 dolarů. Výplata dividend po zdanění by byla 255 USD a výnos z dividend po zdanění by byl 2,55%.

Pokud Kongres dovolí, aby vypršela platnost slev na Bush, daň z výplaty ve výši 300 dolarů by vzrostla na 118,80 dolarů, takže vám bude 181,20 dolarů. Váš výnos po zdanění by klesl na 1,81% …

… Všechny ostatní věci jsou stejné, nejpravděpodobnější způsob, jak zvýšit výnos, je snížit cenu akcií. Vzhledem k tomu, že v poslední době se populace, které platily dividendy, staly populárními, může být snížení cen v dividendových aktivech podstatné. Předpokládejme, že jste chtěli, aby vaše 1000 akcií společnosti Wholy Moly opět získalo 2,55% po zdanění. Pokud by dividenda po zdanění byla 181,20 dolarů, museli byste cenu snížit na 7,11 dolarů - pokles o 29% - na 2,55% výnos po zdanění. "

Což nás přivádí zpět do Austrálie. Nejsilnější tendence k vánočnímu fandění, které bychom mohli najít v reálném investovatelném majetku, pocházejí ze zadní části země: index "all ords" z australské burzy cenných papírů.

“ Kupte si index všech řádů v týdnu vánoc, který vstoupí do obchodování na poslední obchodování před týdnem, kdy klesne Vánoce (pro rok 2011 je koupit v úterý 16. prosince 2011 a ukončit obchod dne 23. prosince 2011. "

Tato strategie historicky dosahuje zisku 85 procent času, s průměrným ziskem 1 procenta na obchod. Není to špatná strategie pro týden.

Hodně štěstí tam najít investice, které nemohou být významně ovlivněny zvýšením daně z dividend.

Odmítnutí odpovědnosti: Názory a doporučení v tomto článku jsou v držení samotného přispěvatele a nemusí nutně odrážet názory společnosti Investmentmatome.