Definice a příklad vysokorychlostního rozložení dluhopisů

Co je to:

A rozdíl v výnosu mezi dvěma vysoce výnosnými dluhovými cennými papíry nebo běžněji dvěma kategoriemi vysoce výnosných dluhových cenných papírů Jak to funguje (příklad):

Předpokládejme, že dluhopis X dává 5% vazba Y poskytuje 7%. Rozpětí výnosu je 2%.

Proč to záleží:

Vysoké výnosové dluhopisy pomáhají investorům identifikovat příležitosti. Cílem je využít očekávané změny výnosových rozpětí mezi určitými sektory trhu dluhopisů. Koncept se týká celého trhu dluhopisů. Pro ilustraci zvažte následující tabulku, která porovnává výnosy dluhopisů různých sektorů s americkými státními pokladnami.

Mezi rozdílnými výnosy mezi těmito sektory by mohlo být několik důvodů. Během zpomalení hospodářského růstu se například rozdíly výnosů často rozšiřují mezi cennými papíry bez rizika a cennými papíry jiných emitentů, protože emitenti ze státních pokladničních fondů musí pracovat silněji, aby generovali peněžní toky, aby mohli plnit své dluhy, což způsobí, že jejich riziko selhání je o něco vyšší. Opak je pravdou v období hospodářské expanze. Úkolem je zjistit, jak se ceny a výnosy z cenných papírů v určitém odvětví pohybují společně.

Nakonec, když investor, který používá tuto strategii, věří, že výnosová rozpětí mezi dvěma vysoce výnosnými dluhopisy je mimo hranice, kupuje prodává cenné papíry v těchto sektorech (v závislosti na tom, zda je rozpětí příliš úzké nebo příliš široké) jako způsob, jak získat další výnosy, když se tyto sektory nakonec vyrovnají. Ve výše uvedeném příkladu si investoři příjmu mohou všimnout, že spready na dluhopisy s vysokým výnosem a dluhopisy ze zdravotnictví jsou obzvláště vysoké (375 bodů se týká dluhopisů s vysokým výnosem versus běžných 500 bodů a 250 bodů pro dluhopisy zdravotní péče oproti obvyklému rozpětí ve výši 400 bodů) a mohli by těžit z těchto úzkých spreadů kupováním dluhopisů v sektorech, kde se očekává rozšíření spreadů