Definice a příklad amerického depozitáře (ADR)

je certifikát, který představuje akcie zahraničního akcií vlastněných a vydaných americkou bankou. Zahraniční akcie jsou obvykle drženy v zahraničí, ale obchod s certifikáty v USA. Díky tomuto systému se aktivně obchoduje s velkým počtem zahraničních společností na jednom ze tří hlavních amerických akciových trhů (NYSE, AMEX nebo Nasdaq).

Jak to funguje (Příklad): Investoři mohou zakoupit ADR

od brokerů / dealerů. Tito makléři / obchodníci mohou zase získat ADR pro své klienty jedním ze dvou způsobů: mohou si koupit již vydané ADR na burze v USA nebo mohou vytvořit nové ADR.

Chcete-li vytvořit ADR, americký makléř / obchodník nakupuje akcie příslušného emitenta na domácím trhu emitenta. Americký makléř / dealera poté tyto akcie vloží na banku na tomto trhu. Banka pak vydává ADR, které tyto akcie představují, správci obchodníka s cennými papíry nebo samotnému obchodníkovi s makléřem, který je pak může uplatnit na účet klienta. Rozhodnutí makléře / prodejce o vytvoření nových ADR je z velké části založeno na jeho stanovisku dostupnost akcií, stanovení cen a trh pro nežádoucí účinky a tržní podmínky. Makléři / dealeři ne vždy zahajují proces tvorby alternativního řešení sporů, ale pokud tak učiní, jsou označovány jako nezponzorovaný program ADR (což znamená vlastní zahraniční společnost nemá aktivní úlohu při vytváření ADR). Naopak, zahraniční společnosti, které chtějí zpřístupnit své akcie americkým investorům, mohou iniciovat sponzorované programy ADR. Většina programů ADR je sponzorována, jelikož zahraniční firmy se často rozhodly aktivně vytvářet ADR ve snaze získat přístup na americké trhy.

Nežádoucí účinky jsou vydávány a vyplácejí dividendy v amerických dolarech, což je pro domácí investory vhodným způsobem vlastní akcie zahraniční společnost bez komplikací měnové konverze. To však neznamená, že nežádoucí účinky jsou bez měnového rizika. Spíše společnost vyplácí dividendy v domácí měně a vydávající banka rozděluje tyto dividendy do dolarů - bez nákladů na konverzi a zahraničních daní - na akcionáře ADR. Při změně směnného kurzu se hodnota dividend mění.

Předpokládejme například, že ADR společnosti XYZ Company, francouzské společnosti, platí roční dividendu ve výši 3 eur za akcii. Předpokládejme také, že směnný kurz mezi těmito dvěma měnami je vyrovnaný - což znamená, že jedno euro má stejnou hodnotu jako jeden dolar. Výplata dividend společnosti XYZ by se tedy rovnala 3 USD z pohledu amerického investora. Pokud by se však euro náhle snížilo na hodnotu směnného kurzu 1 euro za 0,75 dolaru, pak platba dividendy pro investory alternativního řešení sporů by skutečně poklesla na 2,25 USD. Opačný je také pravdivý. Pokud by euro posílilo na 1,50 dolaru, pak by roční výplata dividend společnosti XYZ činila 4,50 dolarů.

Proč to záleží:

ADR dávají americkým investorům možnost snadno nakupovat akcie v zahraničních firmách a obvykle jsou mnohem více pohodlné a nákladově efektivní pro domácí investory (oproti nákupu akcií na zámořských trzích). A protože mnoho zahraničních firem se podílí na průmyslových odvětvích a geografických trzích, kde nadnárodní společnosti v USA nemají svou přítomnost, investoři mohou využívat ADR k diverzifikaci svých portfolií v mnohem globálnějším měřítku.