Nicméně to nebyla jediná věc, o které mluvil. Během zhruba pětihodinového setkání se Buffett zabýval desítkami témat. Zde jsem si vzal ze dvou legálních podkladů, které jsem si vzal na letošní schůzky, a to je souhrn čtyř nejdůležitějších věcí, o kterých Buffett diskutoval - a co by mohli znamenat pro investory.

Očekávejte další akvizice. Wall Street viděla koupi Berkshire Burlington Northern Santa Fe, která byla dokončena v únoru, jako hlavní kámen Buffettovy dlouhé kariéry, skvělý způsob, jak jít na vysokou notu. Ale Buffett není mrtvý a nikam nechodí. Miluje svou práci a jistě miluje své místo v americkém podnikání a faktem je, že akvizice společnosti Berkshire nejsou u konce.

To je pravda ze dvou hlavních důvodů. Za prvé, společnost Berkshire získala v roce 2009 8,4 miliardy dolarů a v prvním čtvrtletí roku 2010 dalších 3,7 miliardy dolarů, aniž by se zmínilo o přístupu k pojišťovacímu floatu ve výši 60 miliard dolarů. Zapůjčení hotovosti leželo nečinným pohonem Buffett nuts. A druhý důvod, proč bychom měli uzavřít, že významná akvizice se neskončila, je, že Buffett řekl, že nejsou: "Jsme stejně zainteresovaní jako kdykoli," řekl v sobotu v Omaha. "Rád bych rád, kdyby v pondělí ráno zazvonil telefon s nějakým velkým řešením. Pokud dostanu hovor v pondělí a je to dohoda ve výši 10 miliard dolarů, řeknu ano a zjistím, jak to udělat." Buffett to ví přijde čas, že už nebude schopen růst Berkshire. V určitém okamžiku řekl Berkshire v sobotu, že nebude schopen přenést dolar nerozděleného zisku na dolar tržní kapitalizace. Jedinou logickou věcí, kterou je třeba udělat, je začít předávat peníze přímo akcionářům. Buffett to bude s veškerou svou silou - chce investovat ty dolary, ne platit je, a proto Berkshire neplatí dividendy. V současné době se dolar nerozděleného zisku převede na tržní hodnotu přibližně 1,30 dolaru, řekl Buffett v sobotu. Akvizice budou pokračovat, dokud to nebude pravda.

Charlie Munger vidí velký slib ve sluneční energii.

Buffett chce navždy přiměřenou návratnost investovaného kapitálu. Tímto způsobem dlouhodobě staví hodnotu. Místopředseda Charlie Munger, Buffett's alter ego a dlouholetý obchodní partner má trochu jiný přístup. Chce najít společnosti s dobrými výsledky a náznakem mimořádně světlé budoucnosti.

Munger byl hnací silou za investice společnosti Berkshire do společnosti BYD, výrobce čínských baterií a výrobce automobilů. Munger viděl tuto technologii a byl tak ohromen, že vlastní společnost byla jedinou cestou, kterou považoval za rozumný. Munger, který se domnívá, že všechny významné problémy, kterým čelí lidstvo, způsobují energetický problém, řekl BYD v sobotu, že BYD uskutečnil věci, které by neměl být schopen splnit.

Řekl, že sluneční záření je nevyhnutelné a jednoznačně má místo v národním energetickém portfoliu. To je významné prohlášení, protože energie je velkou částí podnikání společnosti Berkshire. Středoamerická energie, která je součástí energetického portfolia společnosti Berkshire, je jedním z největších problémů větrné elektrárny v zemi.

Jedním z významných problémů se slunečními elektrárnami je jejich poměrně vysoká cena. Munger řekl, že nezáleží na tom, jestli je sluneční energie dvakrát tak drahá, jakou má nárok na zaplacení - že bude pouze ekonomickým "výkyvem".

# - ad_banner_2- # S Mungerovou láskou k energii ochota za to zaplatit a jeho zkušenosti s prosazováním technologických transakcí, které Buffett za normálních okolností nevybral, myslím, že je možné, že akvizice související se sluneční energií je v pracích, nebo by mohla být někdy v pracích. Munger má rád budoucnost slunečního záření v tom smyslu, že pro něj je jasně nevyhnutelná budoucnost. Buffett by bavlna do sluneční energie, protože to zabere hodně kapitálu a produkuje trvalý proud příjmů v průběhu času bez přidělování dodatečného kapitálu.

Investoři, kteří mají zájem o tento prostor, by měli začít studovat přední solární společnosti. Největší průmyslovou solární společností ve Spojených státech je First Solar (Nasdaq: FSLR). Berkshire nabývají pokyny k získání, že podnik má ročně přibližně 200 milionů dolarů čistého zisku a první společnost Solar Solar se k tomu blíží.

Veřejná sonda na Goldman Sachs představuje pro investory příležitost.

Buffett, zjevně odborník v oboru, vyjádřil své obavy nad žalobou proti společnosti Goldman a kategoricky podpořil investiční banku a jejího generálního ředitele Lloyda Blankfeina. Berkshireova historie s Goldmanem se skrývá téměř půl století a zatímco jeho pohled může být zatajen jeho afinitou k firmě, Berkshire se nebude sdružovat s žádnou organizací, která se zapojila do jakéhokoli druhu přestupku. Když Buffett krátce běžel Salomon Brothers, vydal svědectví v roce 1991 před Kongresem, který se zabýval bankou. Buffett řekl, že řekl členům firmy, že mu nevadí, že ztratily peníze pro firmu, ale ztratily si pověst, "a já budu nemilosrdný." Buffett investoval 5 miliard dolarů do Goldmanu akcií. "Máme rádi investici," řekl sobotu. Akcie společnosti Goldman se staly velkým hithem, když byl žaloba oznámena a ztratily více prostoru, protože ministerstvo spravedlnosti uvedlo, že začne své vlastní vyšetřování firmy. Akcie nejsou pro slabé srdce, ale jsou rozhodně v prodeji. Investoři, kteří skutečně považují Buffett za Oracle z Omahy a jsou ochotni vsadit na své zkušenosti, by měli koupit akcie společnosti Goldman.

David Sokol je pravděpodobný uchazeč o nejlepší práci v Berkshire. odchází do důchodu kvůli špatnému zdravotnímu stavu), bude jeho práce rozdělena do dvou rolí, výkonného ředitele a hlavního investičního důstojníka. Hádat, kdo bude jeho nástupcem, je ctěná hra na Wall Street salon.

Chytré peníze jsou na David Sokol, který přinesl Buffett Mid-American Energy. Sokol byl muž, který Buffett poslal do Číny, aby se podíval na BYD, aby zhodnotil Mungerovo nadšení, a Sokol nyní provozuje společnost NetJets, Berkshire, která je zčásti vlastněná letadlovou společností, a přeměnila ji na ziskovou společnost, která změnila roky ztrát. Buffett dal Sokolovi na výroční schůzce velkou chválu.

Už dlouho jsem si myslel, že by byl ideálním kandidátem Ajit Jain, který provozuje Berkshireho zajišťovací činnost, ale teď si myslím, že tohle je práce Sokolovy, i když předpovídám, vytvořit úlohu pro Ajitu, která by ho dala na starosti všech Berkshireových pojišťoven.

Sokol je dobrý kandidát. Je to Omaha chlapec s vazbami na přátelé Buffetta Peter Kiewitt a Walter Scott. Má obrovské provozní zkušenosti, extrémně vysokou integritu a Buffett jasně hodnotí jeho úsudek. Není možné, aby investoři vydělali peníze na to, kdo je dalším generálním ředitelem. A to opravdu nezáleží na tom, kdo to je, protože jedna věc je pravda: Nebude to Warren Buffett a akcie se budou potápět.

A to, jako morbidní, jak to zní, je příležitostí pro investory. Berkshireova rada se k novému generálnímu řediteli podepsala, ať je to kdokoliv. Pokud je Buffett spokojený s tím, že je to taky, jak řekl Buffett v sobotu, jediná věc, kterou investoři mají dělat, je být trpěliví a čekat na příležitost - klasickou radu Buffetta.