Výsledek až na nejhorší (YTW) Definice a příklad |

Co je to:

Jak to funguje (Příklad):

Koncept je nejlépe ilustrován příkladem.

Předpokládejme, že jste vlastníkem vypověditelného dluhopisu vydaného společností XYZ. Dluhopis má kupní míru 5%, nominální hodnotu 1 000 dolarů a splatnost tří let. Dluhopis je v současné době stanoven na úrovni 1 0112 dolarů a ročně vyplácí kupón. Je splatný za 1 rok.

Tyto informace můžeme použít k výpočtu výnosu dluhopisu do splatnosti (YTM). Přidáním čísel do kalkulačky Výnos do splatnosti InvestingAnswers vidíme, že výnos do splatnosti činí 4,56%.

Musíme si však pamatovat, že dluhopis je splatný jen za jeden rok od dneška. Pokud je dluhopis nazýván, dostanete své peníze zpět, ale budete chybět za dva roky úrokových plateb. Musíme vypočítat výnos pro volání (YTC). Pomocí kalkulačky výnosu na volání (YTC) vidíme, že výnos pro volání činí pouze 3,75%.

Nejhorším případem je proto to, že společnost zavolá dluhopis za jeden rok a uvědomíme si, výtěžku 3,75% namísto 4,56%. Nejhorší výnos je 3,75%.

Proč to záleží:

Dluhopisy s výpovědní dobou bývají pro firmu dobré, ale pro investora jsou špatné. Pokud úrokové sazby klesnou, společnost se pravděpodobně rozhodne zavolat své dluhopisy a refinancovat je s nižší sazbou, a nechá investora najít nové místo pro investování.

Výnos pro nejhorší výpočet je proto velmi důležitý pro investory, kteří chtějí znát minimální výnos, který mohou očekávat od svých dluhopisových investic. Jak je ilustrováno výše, výnosy do nejhorších je jednoduše nejnižší z výnosu do splatnosti nebo výnosu k volání. Nikdy není vyšší než výnos do splatnosti.