Definice a příklad slabé formy účinnosti

Co je to:

Teorie náhodných kroků uvádí, že tržní ceny a ceny cenných papírů jsou náhodné a nejsou ovlivněny minulými událostmi. Tato myšlenka je také označována jako slabá forma účinnosti nebo hypotéza slabé formy efektivního trhu.

Princeton ekonomický profesor Burton G. Malkiel vytvořil termín ve své knize z roku 1973 Random Walk Down Wall

Jak funguje (Příklad):

Ústředním předpokladem slabé efektivity je to, že náhodnost cen akcií způsobuje pokusy o nalezení cenových modelů nebo využití nových informací zbytečné. Teorie zejména tvrdí, že každodenní ceny akcií jsou navzájem nezávislé, což znamená, že cenová "hybnost" obecně neexistuje a růst z minulých příjmů předpovídá budoucí růst. Malkiel tvrdí, že lidé často věří, že události jsou korelovány, pokud se události dostanou do "klastrů a pruhů", přestože se v náhodných datech vyskytují "pruhy".

Teorie také považuje technickou analýzu za nepřiměřenou, protože ceny akcií již odrážejí všechny informace. Malkiel také nalézá základní analýzu, protože analytici často shromažďují špatné nebo zbytečné informace a pak špatně nebo nesprávně interpretují tuto informaci, když předpovídají hodnoty akcií. Faktory mimo společnost nebo její průmysl mohou ovlivnit cenu akcií, což dále činí základní analýzu irelevantní.

Proč to záleží:

Teorie náhodných chůzí v podstatě prohlašuje, že je nemožné trvale překonávat výkon trhu, krátkodobě, protože nelze odhadnout ceny akcií. To může být kontroverzní, ale zdaleka nejkontroverznějším aspektem teorie je tvrzení, že analytici a odborní poradci přidávají malou nebo žádnou hodnotu portfoliu, zejména správcům podílových fondů (s výjimkou těch, kteří spravují fondy, které přebírají větší rizika), a že profesionálně řízené portfolia neustále překonávají náhodně vybrané portfolia s rovnocennými rizikovými charakteristikami. Jak říká Malkiel, "Investiční poradenství, prognózy výnosů a komplikované schémata grafů jsou zbytečné … Na svůj logický extrém, to znamená, že opice s očima očima, která vrhá šipky na finanční stránky novin, si může vybrat portfólio, které bude dělat stejně dobře jako jeden pečlivě vybraný odborníky. "