Volcker a velryba

Právě když jsme si mysleli, že dramatická regulace bank ubývá, JPMorgan Chase oznámil masivní obchodní ztráty v hodnotě minimálně 3 miliardy dolarů, opět nám připomněl, že i ty nejlépe spravované banky přebírají rizika, dělají chyby a spálí.

JPMorgan je neslavný "London Whale" obchod přinesl Dodd-Frank Wall Streetová reforma a ochrana spotřebitele Zákon zpět zpět pod kontrolu, zvláště zvláštní ustanovení volal Rule Volcker. Pravidlo, pojmenované podle bývalého předsedy Federálního rezervního fondu Paul Volcker, má zabránit bankám v tom, aby se zapojili do rizikových (nebo "spekulativní") Investice, které neprospívají zákazníkům. Navrhuje zakazovat federálně pojištěným bankám:

1. Zapojení vlastnické obchodování (s rizikovými pozicemi v akciích, dluhopisech, měnách, komoditách nebo derivátech s vlastními prostředky společnosti, s úmyslem přeměnit zisk)
2. Vlastnictví nebo partnerství s hedgeovými fondy, které se zabývají vlastním obchodováním (v podstatě obchodování prostřednictvím affiliate)

Problém současného návrhu pravidla Volcker však spočívá v tom, že obsahuje určité výjimky - výsledek lobbování bank po přijetí zákona o finančních reformách Dodd-Frank se v červenci 2010 stalo zákonem. Podle časového období mezi červencem 2010 a říjnem V roce 2011, kdy byly zveřejněny první navrhované předpisy, se federální regulátoři setkali s JPMorganem 27 krát, aby diskutovali o podrobnostech právních předpisů.

Současné pravidlo společnosti Volcker umožňuje bankám zajišťovat ztráty a zahrnuje také určitou shovívavost v tom, jak banky označují svou činnost - dvě mezery, které by mohly JPMorganu umožnit, aby se zapojil do spekulativních činností, které vedly k jeho velkým ztrátám. Vzhledem k tomu, že pravidlo společnosti Volcker umožňuje bankám zajišťovat riziko, JPMorgan se pravděpodobně zapojil do spekulací, ale nazval ji zajišťováním.

JPMorganova strana příběhu

Jelikož ztráty JPMorganu vyšly najevo, je stále ještě otázkou, zda jsou majetkové obchody JPMorganu v souladu s platnými právními předpisy.

Jamie Dimon, předseda představenstva a generální ředitel společnosti JPMorgan, tvrdil, že zatímco ztráty byly způsobeny "samy sebou", nemusejí porušovat omezení Volckerova pravidla a nemusí nutně znamenat, že výjimky z pravidla by měly být revidovány. Trval na tom, že obchody byly určeny pro zajišťování firmy.

Velryba změní pravidlo Volcker?

Rozhodnutí, zda obchody porušují Pravidlo Volcker, nebudou vydány nejdříve v létě. Mezitím zastánci finanční reformy využili JPMorganova obchodování jako důkaz mezery a neurčitých definic volebního pravidla.

"Ztráta JPMorganu je jasným varováním před nebezpečím, že velké banky učiní tyto riskantní sázky," řekl senátor Carl Levin, jeden z politiků, kteří navrhli pravidlo Volcker. "Toto není zajištění, jak jsme ji definovali v zákoně."

V letošním roce Levin společně napsal dopis regulačním orgánům, v němž varoval, že "banky by mohly snadno využít krytí založené na portfoliu, aby maskovali vlastní obchodování." Levin použil JPMorganovu obchodní ztrátu k tvrzení, že mezery v pravidlech Volcker by měly být uzavřeny před finalizací předpisů v červenci.

Přestože je příliš brzy říci, zda společnost JPMorgan porušila pravidlo společnosti Volcker, jejich obchodní ztráta naznačuje potřebu další reformy, aby se zabránilo takové ztrátě a aby se zabránilo tomu, že banky s rizikem označují riskantní sázky jako "zajišťovací". Jako spotřebitelská advokátka Elizabeth Warrenová a senátorka Levin navrhne, měli bychom zavřít mezeru, která způsobí, že je pravidlo Volcker bez zubů.